碧桂园要降速度了 中报提“控速”

（原标题：碧桂园要降速度了，中报提“控速”）

碧桂园要开始放慢发展速度了。

碧桂园控股有限公司（02007.HK）于8月21日披露的2018年中期业绩报告显示，2018年上半年，集团总收入约为1318.9亿（人民币，下同）元，同比增长69.7%；毛利约349.7亿元，同比增长104.6%；净利润约为163.2亿元，同比增长94.9%；股东应占利润约为129.4亿元，同比增长72.5%；股东应占核心净利润达129.5亿元，同比增长80.2%；基本每股盈利为60.03分，同比增长71.8%。

董事会宣布派发中期股息每股人民币18.52分(股东可选择以现金及╱或股份收取)， 同比增长77.4%，半年派息总额占核心净利润总额的31.0%。

在业绩报告中，碧桂园提到了自己对于过往的“反省与行动”。“过去两个月内发生的安全事故，我们检讨是对安全的重视程度不够，我们正在重新审视本公司的管理系统，为了立基百年，宁可放慢一些发展速度，追根溯源地全面提升本公司管理水平。”

有迹象显示，碧桂园将调整过往战略，不再片面追逐规模和速度。

公告显示，2018年上半年，该公司合计录得合同销售金额4124.9亿元。截至今年6月31日，碧桂园公司合同负债4694.94亿，加上应收款项，这在很大程度上锁定了公司未来两三年内业绩平稳提升空间。碧桂园今年上半年营收中，房地产开发销售确认收入依然占据最大比重，合计结转1268.85亿，同比增长70.37%，占总收入比例为96.2%。

上半年，碧桂园毛利率和净利率在2015年触底，2016年、2017年稳步回升，于2018年中期分别达到26.5%和12.4%，回归行业平均水平。

碧桂园称，上半年销售楼款现金回笼约为人民币3360.2亿元，同比显著增长52.38%%，销售回款率高达81.46%，高于行业平均水平。鉴于销售回款额的大幅度增加，碧桂园截至6月30日的净经营性现金流为31.7亿，连续第三年为正。

据悉，从碧桂园于2013年启动新一轮扩张型战略起，便将财务稳健、现金流的安全放在十分重要的位置。彼时，碧桂园在财务制度上设置了两道安全红线：一是净借贷比率不能高于70%，二是可动用现金余额不低于总资产10%。截至6月30日，该公司账面拥有可动用现金余额2099.1亿，占总资产比例15%，同比增长约75%。此外，该集团仍有2813.9亿未动用银行授信。

今年上半年，房地产企业融资环境趋紧，融资成本明显上升，但碧桂园的杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位，截至2017年6月30日，碧桂园净借贷比率为59.0%；加权平均借贷成本为5.81%。尤其值得提及的是，碧桂园已连续11年保持了净借贷比率低于70%。

报告期末，碧桂园有息负债2939.21亿（含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券），其中一年以内短期债务及长期债务当期部分仅为721.15亿，占比24.54%，其余75.46%为长期债务。

今年上半年，碧桂园已放缓项目拓展速度，降低土地投资额度与同期销售金额的占比，从而减少资本性支出。数据显示，上半年，碧桂园新获取项目530个，涉及地价支出2242亿，预期建筑面积8478万平方米；其中权益内预期建筑面积为6008万平方米，总代价1434亿，平均地价为2387元/平方米。

截至6月30日，集团拥有土地储备建筑面积约3.64亿平方米，已签约或已摘牌的中国内地项目总数为1991个，分布于30个省/自治区/直辖市的261个地级市，总计覆盖1051个区/县。