延长募集发行失败频现　基金发行“寒冬”已至

（原标题：延长募集、发行失败频现　基金发行“寒冬”已至）

上海金融报 　　记者田忠方

今年以来，基金发行明显遇冷，已有百余只公募基金延长募集期，仅8月就有逾10只公募基金产品发布延长募集期的公告。与此同时，基金募集失败的案例也不断出现，截至目前，今年已有13只基金产品发布了基金合同不能生效的公告。

发行失败的情况也频频出现

发行“遇冷”成常态“不论募集期延长，还是募集失败产品增多，都与当前市场环境的低迷关联密切。”华泰资管量化投资部总经理吴明义对《上海金融报》记者表示，“今年股市表现不佳，成交量逐渐萎缩，赚钱效应越来越小，公募基金投资者很难盈利。同时，在市场低迷、经济下行的大背景下，新增资金量持续下滑，发行新产品必然困难重重。此外，资管新规的出台也是重要原因之一，目前多数金融机构仍处于资产配置、销售安排的摸索阶段。”

数据显示，今年以来基金产品延长募集期已成常态，逾百只基金延长募集期，而去年同期仅70只左右。同时，有多只基金多次延长募集期。例如，中航基金发行的中航瑞景3个月定期开放债在7月4日延长募集期后，8月3日再次延长募集期；富国基金（博客，微博）发行的富国周期优势混合基金在6月19日宣布延长募集期后，于6月28日再次延长募集期。值得关注的是，此前受到市场热捧的公募FOF同样“遇冷”——上投摩根尚睿、长信稳进资产配置FOF同时延长了募集期限，上投摩根尚睿延长至8月15日，长信稳进资产配置则延长至8月31日。

此外，近期发行失败的情况也频频出现，仅8月份，就有银华尊享多策略优选混合型、中金金益债券型基金两只基金先后发布基金合同不能生效的公告。整体来看，自去年4月底公募基金出现首只募集失败产品以来，至今已共有20只产品募集失败，其中今年有13只，超过去年全年总和。

某私募基金投资分析师对《上海金融报》记者指出，“市场表现欠佳，必然会造成一定程度的交易低迷，部分资金会从市场抽离。在市场整体表现不好的时期，基金发行难度的确会提高。”

不过，年内发行失败的基金产品，绝大多数为中小型基金公司旗下产品。面对一些成立门槛不高的产品，若募集情况不佳，相关公司“保壳”意愿有限，往往选择让其自然募集失败。

“在当前市场环境下，龙头公司由于产品丰富度高，可以依据市场不同时期的需要推出合适的产品。而中小型基金公司产品选择能力弱、数量有限，销售能力也不强，因此，市场份额将不断向大型基金公司聚拢。”吴明义表示，“在当前市场环境下，很多中小型基金公司即便投入渠道成本促使产品募集成功，但在后续产品管理上仍需不断投入，且盈利可能性不高，因此宁愿选择募集失败。”

债券型基金问题突出

据统计，今年募集失败的13只基金产品，有7只为债券型基金，占比过半。仅8月以来，中金基金、银河基金先后公告旗下债券型基金未能满足基金合同规定的基金备案条件，基金合同不能生效。同时，在延长募集期的基金产品中，债券型基金、偏债型基金数量也相当可观。

“今年债市信用风险频发，市场氛围不佳。同时，长期来看，债券违约进一步增多是大概率事件，在打破刚兑的背景下，投资者远离债基有一定道理。”吴明义指出，“债券型基金募集失败多发，也与基金公司的发行选择息息相关。在当前权益型基金收益不明确、货币型基金收益不高的情况下，债券型基金收益具有确定性，是基金公司仍有意愿发行债券型基金的重要原因。”

“不过，当前市场投资情绪并未完全破灭，只是投资者对市场变化更加谨慎。”吴明义进一步指出，“市场处于低位本是布局的好时机，但由于低位震荡的持续时间难以确定，造成市场流动性逐渐下降。总体来看，当前市场基本面变化并不明显，债基发行失败更多是情绪面的反应。”