土耳其里拉崩盘将重演亚洲金融危机？谁该担忧？|央行|外汇|欧元区

土耳其里拉崩盘将重演亚洲金融危机？谁该担忧？

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（原标题：土耳其里拉崩盘会重演亚洲金融危机？哪些欧洲债主最该担忧？）

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8月13日亚太市场早盘，里拉兑美元触及创纪录的7.24。

高盛此前曾警告，土耳其里拉兑美元跌破7.22时，就意味着土耳其银行系统完蛋了。

据路透社报道，8月13日，土耳其央行发表声明，向银行提供所需的全部流动性，并将密切监控市场和价格，采取一切必要措施维护金融稳定。

声明发布后，里拉反弹，里拉兑美元一度 从 破“7”回至6.8附近。

土央行紧急救市

8月10日，土耳其里拉兑美元一度暴跌20%至6.87，创2001年以来最大单日跌幅。

10号，土耳其财长阿尔巴伊拉克在伊斯坦布尔向土耳其商界代表表示，土耳其将进行结构性改革，并介绍了土耳其未来的新经济模式。这一新经济模式包括一份中期发展计划，其中包括削减公共开支、改革税收政策，以及保持央行货币政策独立性等内容。

阿尔巴伊拉克称，“稳定市场的计划”已经准备就绪。

不过，这位“女婿”财长的话并没有安抚市场情绪，里拉继续暴跌，再创历史新低。

8月13日，土耳其央行无奈之下打出救市组合拳。

首先是降准，将各期限的里拉存款准备金下调250个基点，部分期限的非核心外汇负债的存款准备金率已下调400个基点。

其次，加大外汇流动性供给，将恢复外汇存款市场的中介功能，以央行为中介，土耳其银行将能够按照规定在外汇存款市场上相互借贷。此外，银行将能够借到一个月期和一周期的外汇存款。银行目前约500亿美元的外汇存款限制可能将上调。在规定的限额内，土耳其银行将可继续通过外汇市场从央行购买外币。

再次，将外汇负债的最高平均维护措施提高至8%。在新的外汇存款机制下，除了美元以外，欧元可以用作维护里拉储备。土耳其央行将提供数十亿里拉、60亿美元和30亿美元等值黄金资产给金融系统。

最后，土耳其央行还加强了资本管制，土耳其的银行业监管机构已开始限制外汇掉期业务。这一交易限制没有明确截止时间。

声明发表后，土耳其里拉兑美元一度反弹。

但在外界看来，土耳其央行也许做得还不够，瑞银证券全球新兴市场股票策略主管Geoffrey Dennis就表示，土耳其若要救本币里拉，其央行首先需加息300至400基点；土耳其当局需要将加息作为遏制市场溃败的“第一步”。

然而加息恰恰是土耳其总统埃尔多安最厌恶的政策手段。

新兴市场承压

土耳其本币危机拖累新兴市场货币。

南非兰特兑美元盘中跌逾10%，创2016年6月以来新低；印度卢比兑美元跌幅扩大至1.3%，创2016年以来最大跌幅；印尼盾兑美元跌1%，刷新2015年10月以来新低；越南盾兑美元跌至纪录新低23315。

俄罗斯遭遇股汇双杀，俄罗斯卢布兑美元开盘跌1.2%，创2016年4月以来新低。俄罗斯RTS指数低开0.9%……

摩根士丹利全球市场策略师Kerry Craig称，造成土耳其里拉走低的原因对土耳其很具有针对性，因此在长期内不太可能影响到其他新兴市场基本面的积极发展，但预计在短期内，可能给新兴市场资产带来更大波动性，并影响投资者情绪，而此次里拉大跌事件中比较有希望的是，投资者已经对新兴市场中比较强势和弱势的货币有区分能力，土耳其里拉、南非兰特和阿根廷比索的大幅下跌没有对亚洲市场货币产生较大影响。

诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼在《纽约时报》发表文章表示，土耳其货币里拉崩跌，恐怕会重演20年前的亚洲金融危机。

克鲁格曼称，土耳其常年债务缠身，要终结这种恶性循环，就要透过一系列措施遏制债务比例，包括资本管制、严禁资本外逃、暂停履行部分外币债务等。

但是，目前在埃尔多安统治下的土耳其还不能够做到这些。

欧洲债主受累

除新兴市场受到冲击外，土耳其里拉危机还波及到其欧洲债主。欧元兑美元在欧洲时段一度触及13个月低位1.1366，目前则徘徊于年内低位附近。市场对欧元区银行业的土耳其风险敞口表示担忧。

过去10年，土耳其经济增速多次突破10%，在新兴经济体中表现居前。不过，经济的高速增长建立在大借外债的基础上。

根据土耳其财政部最新数据，2018年第一季度，土耳其外债总额达到4667亿美元，根据世界银行的统计，土耳其2017年的GDP仅为8495亿美元，外债占到了土耳其GDP的55%左右。

而土耳其外汇储备只有1350亿美元，连偿付外债和经常账户赤字的一半都不够。

土耳其债主名单上多为欧洲大行。根据BIS数据统计，外资银行在土耳其2018年一季度拥有2200亿美元债务，60%集中在非银行板块。

海外贷款机构中，风险敞口较大的有法国巴黎银行、意大利裕信银行、西班牙对外银行等。

欧洲央行此前表示，已经开始担忧部分欧元区银行对土耳其的风险敞口问题，意大利政府已经就可能的金融冲击与欧洲央行进行讨论。

Bulltick LLC宏观策略师Gregan Anderson称，对土耳其资产的曝险可能影响到整个欧洲银行业利润。