亏损基金清盘能否给最后的持有人补偿？

（原标题：公募基金今年清盘数量已超200只 亏损基金清盘能否给最后的持有人补偿？）

金证券记者 张贺

公募基金清盘愈演愈烈。《金证券》记者注意到，今年前7个月已有213只基金清盘，而公募基金成立19年来（1998-2017）合计清盘的基金总数仅157只。

资深基金研究专家、德邦基金FOF负责人王群航近日表示，对于累计净值低于面值的基金，如果要清盘，可以考虑自愿给予最后的持有人一定的补偿。此观点得到不少业内人士认同，更被基民大加赞赏。

（）清盘基金数量一直在飙升

据Wind数据显示，2018年前7个月已有213只基金清盘，而此前的19年，公募基金合计清盘的基金产品总数仅157只。

《金证券》记者注意到，今年一季度基金清盘数量为65只，二季度却上升至120只。7月又有42只公募基金进入清算程序。此外，7月新成立的基金数量甚至不及清盘基金数量，这也是国内公募基金史上首次。

据了解，基金清盘主要有三种情况：通过召开持有人大会表决清盘；触发“连续60个工作日持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元”的红线；到期清盘。

“触红线清盘比较多。”上海一家公募基金人士对《金证券》记者表示，触红线有几种情况，一是因为市场不好，产品比较难做，收益率降低导致赎回增加，继而导致规模缩水至清盘线。二是因为监管趋严，委外撤离等原因导致触及清盘红线。第三个原因是监管层发文规定了“迷你基金”进入终止上市程序的触发条件和具体规则。

“发的多，清的多。”王群航在自己的微信公号上表示，从2014年到2017年，新基金发行的基本数量分别为348只、865只、1202只和1014只，大量新产品甚至完全同质化的产品集中发行，远远超过了投资者的需求，现在到了清理“垃圾”的时候了。此外，规模在10万元左右的迷你基金对基金公司来说，非常不经济，因此必须要清盘。

（）“拟清盘”能否成全新概念？

但王群航也提出一个问题，即：对于累计净值低于面值的基金，如果要清盘，是否应该给予最后的持有人一定的补偿？补偿的额度是“累计净值与面值之间的差价”。否则，一群“专家”管理了几年之后，告诉投资者一声：你们亏了，基金公司也在亏，就清盘吧，管理费就不退了。这种行为合适吗？

“非常同意王总的看法，从行业角度看这个提议不是坏事，而且赔付金额也很少。”上述公募基金人士对《金证券》记者说，其所在的公司旗下某产品，运作近五年今年清盘，此前合计管理费收入近500万元，假使按照清盘时累计净值与面值之间的差价计算，赔付额也不过百万元，还可以展示基金的社会责任，对品牌推广大有益处。

基民也对此提议大加赞赏。“对坚持到最后的持有人来说，已经损失了时间成本，如果能够适度补偿，今后肯定会大力支持这家基金的其他产品。”江苏投资者王先生表示。他长期持有的一只QDII基金今年清盘，虽然损失不多，但却让他非常失望。

《金证券》记者在采访中了解到，有些内业人士尽管赞同给予一定补偿，但又觉得这有“保本”之嫌。此外，赔付对象的确定也是个难题，设计不好的话，很可能引来套利资金申购。

对此，王群航认为，如果基金公司承诺赔付，并且把赔付权益的登记日标准告知后，若有机会，必然会吸引来一些套利资金申购。如果净申购的量大了，就可以不必清盘了；如果不足5000万元，清盘。“把赔付和登记日期的确定结合起来，给投资者一个自主选择的机会，原持有人可以增加申购，新持有人也可以申购。这就是博弈。如此往复，可以让拟清盘基金成为一个全新的概念，市场机会或许就会在继续坚持一下之后。”