百亿大私募源乐晟今年亏损10% 最惨产品超过20%

2018-08-09 08:08:29 来源: 网易财经综合
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(原标题:百亿大私募,今年跌了20%!)

百亿大私募源乐晟今年亏损10% 最惨产品超过20%

私募排排网的数据显示,百亿大私募源乐晟旗下产品,最惨的跌幅超过了20%(8月3日更新净值),而在7月下旬公布净值的产品,其跌幅则在10%以上。

截至8月8日,A股8月份以来再来一波下跌,沪深300指数跌了5.78%。据此推测,源乐晟旗下基金的最新的净值,应该会有进一步的变动。

朋友刚好发来一篇文章,讲了自己眼中的源乐晟。

任泽松待过的源乐晟,是一家怎样的公司?

都说三岁看到老。投资公司也是这样,因为一个公司很容易打上创始人的烙印。

在百度文库中,有一套源乐晟研究体系的PPT,疑似内部员工流出。该文档上传于2012年11月。里面详尽的价绍了源乐晟的投资方法、考核方法。其中有一张PPT,其在11年的深度推介制度,透露出源乐晟的底色。

百亿大私募源乐晟今年亏损10% 最惨产品超过20%

PPT里面,有两点比较有意思:

其一、奖励短期获利者。“自第一次推荐之日起到未来半年跑赢沪深300指数25%以上的,每个个股可以获得奖金5万元”。

巴菲特说,股价短期是投票机,长期是称重机。以半年为期的股票,更多的考虑是事件的影响,情绪的影响,看过往A股,这类事件,如处于政策鼓励方向、高送转、业绩超预期、重组等等。和长期业绩的增长关系不大。

其二、“年末,每个研究员覆盖的行业中,该行业跑赢了沪深300指数的,则该行业年中振幅前5的股票中,必须有2个是当年尝试推荐的。”

这条也比较有意思,考核的指标是“振幅”。一般人都可能是希望股票能慢慢涨,一年累积涨幅较大。那么源乐晟为什么把振幅比较大作为一个重要的考核指标呢?振幅大的股票波段操作的空间比较大。进一步来说,源乐晟希望赚一些博弈的钱。

再来看看源乐晟对外的宣讲,可以从话中,看到更多的言外之意:

“(国内做投资)博弈成分太浓。这就是所说的'与天斗,与人斗,与自己斗',与天斗就是整个的市场环境需要自己去判断,与人斗就是和上市公司以及同样的投资者,与自己斗就是自己上下波动,会采取什么样的措施,我觉得比美国单纯做研究做投资难多了,所以在A股只有少数人能赚很多钱。”

点评:做波段有理,而且是核心。

“源乐晟的投资理念是“宏观视角下的动量投资”,还是基于价值的趋势投资,基于宏观基本面分析的行业比较研究,筛选出周期阶段中的景气行业,并从中精选优秀个股进行均衡配置。”

评:

价值只是买卖的一个借口而已,没有绝对价值,赚了钱就有价值。

芒格说,把大便和芝麻混在一起,你得到的是一堆大便,而不是芝麻和大便。所谓的价值的趋势投资,实际就是趋势,个股持有不到一年,哪有什么价值呢?

源乐晟本质是一个趋势投资者,赚的是博弈的钱,在有趋势的市场中特别猛,例如2009年、2014年、2015年,往往在震荡市场中水土不服恰恰,成为了最不愿成为的人---

即,“例如,三国中的张飞如果来做投资,相信在牛市中会赚很大,但是他赚的钱会在熊市中统统都亏回去。这种性格就是过于胆子大,对任何股票、在任何行情下都热情高涨,听到啥消息就盲目买入和卖出,不认真思考。”

类似这种风格的基金,过去出现不少。

他们,猛起来很猛,套起人来也不含糊,最终可能上涨,但投资者可能大概率拿不住。如公募基金中前明星基金经理刘明月、任泽松等。

哦,顺便说说,PPT上写,当时任泽松在源乐晟覆盖的是医药。

席文超 本文来源:网易财经综合 责任编辑:席文超_NF5495
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