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（原标题：7月外储继续攀升，显示央行对汇率干预十分有限 | 7月中国外汇储备数据点评）
7月中国外汇储备进一步上升58亿美元至31,179亿美元，对比上月上升15亿美元。尽管市场预计7月外储将下降50亿美元左右，但数据表明外储仍在继续上升。以SDR计值，7月外储亦上升68亿至22,194亿。此外，7月中国黄金储备保持在5,924万盎司（即1,842.6吨）不变，对应美元估值环比下降2.4%至723亿美元。
7月估值效应对外储的影响大体中性。美元指数略走强0.1%，其中美元兑英镑升值0.6%，兑日元升值1.0%，兑欧元持平。根据我们测算的中国外储货币构成，7月由汇率波动引起的负向估值效应约为30亿美元左右。但另一方面，7月美股上涨幅度较为明显，可能会对外储中股票资产的估值有所提振。
尽管（在岸及离岸）人民币贬值有所加速且波动性大幅上升，外储进一步上升表明央行对汇率干预十分有限。根据我们大体的匡算，外储变动隐含的外汇净流入在86亿美元左右。7月人民币汇率贬值有所加速——兑美元贬值2.9%，兑一篮子货币贬值3.4%，主要是由于短期对人民币需求减弱。但另一方面，我们此前多次强调，本轮人民币贬值预期及其带来的资本外流压力可能不及2015-16年——目前人民币卖盘中狭义的纯“投机”头寸并不高，且并没有出现大规模外汇流出的现象（7月外储数据可能印证了这一观点，而我们此后将通过央行外汇占款数据进一步确认）。
本文来源：中金公司
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钟齐鸣_NF5619
