如何解决轻资产“痛点”？ 电影金融或迎临界点

（原标题：如何解决轻资产“痛点”？ 电影金融或迎临界点）

导读

实际上，传统金融与电影的结合在国内并不算新。贷款方面，从2007年开始，招商银行为电影《集结号》提供5000万元的无抵押贷款后，便诞生了影视贷款。此后，多家银行都或多或少推出过与文娱贷款相关的服务和产品。直到今天，如何评估知识产权仍然是行业痛点。

国内电影行业有哪些金融服务和产品？金融行业如何与电影结合？在当下的电影行业，这对于一部分从业者而言，似乎还是较为陌生的话题。

随着行业大势改变，越来越多的行业声音认为，电影行业与金融的结合已经到了某种临界点。

一方面，电影企业融资渠道单一，缺少现金流，资金需求量大。针对电影项目的各种投资都在减少。部分银行文娱贷款收紧，少量的放贷也仅针对少量固定的企业；另一方面，不确定会在何时成为爆款的电影高回报诱惑着金融家、投资家们，仿佛总有机会赌到下一个《战狼2》。

但现实在一遍遍提醒着他们，这个行业拥有天使般的诱惑，也有魔鬼般的风险。

文娱贷款

21世纪经济报道记者梳理目前市面可查到的银行贷款产品发现，已有不少于11家银行曾推出与文娱贷款相关的产品，这其中，北京银行、杭州银行、华夏银行等多家位列其中。

2014年3月17日，文化部、中国人民银行、财政部联合印发《关于深入推进文化金融合作的意见》。提出创新文化金融体制机制;创新符合文化产业发展需求特点的金融产品与服务。

其中，明确指出在鼓励银行业金融机构在有效控制风险的前提下，逐步扩大融资租赁贷款、应收账款质押融资、产业链融资、股权质押贷款等适合文化企业特点的信贷创新产品的规模，探索开展无形资产抵质押贷款业务，拓宽文化企业贷款抵、质押物的范围。

21世纪经济报道采访获悉，作为最早的一笔贷款，招商银行深圳分行发放华谊兄弟《集结号》无抵押贷款时，采用的风险约束手段是控制现金流、循环报账制，上一笔钱花完才发放下一笔。

此后，招行深圳分行又在2013年推出了“文创贷”产品，摒弃了抵押物要求，弱化了财务报表的判断，聚焦核心价值，降低了准入门槛。获批企业可获得期限2年，金额500万至5000万的授信额度。

北京银行是文娱贷款中最活跃的银行之一。于2009年推出针对小微企业的创意贷，涵盖文艺演出、出版发行、影视制作等多个业务。据悉，未来还将推出创意贷2.0产品，研发专属文创供应链产品，探索结合票房分成等的投贷联动服务模式，与保险公司探索完片担保模式。

21世纪经济报道采访获悉，获得创意贷的企业，需成立时间1年以上、注册资本不低于100万元；项目获得相关部门立项批准；已进入实施阶段，企业自投比例不低于30%；如申请版权质押，应该确保版权所有关系清晰，借款人具备版权质押条件；且企业具备相关项目的成功操作经验。

2015年10月，北京银行推出针对初创型企业的文创普惠贷，通过“评分卡快速审批”模式，为企业提供500万元以下贷款。

去年10月，北京银行“IP产业链文化金融服务方案”发布，为核心IP的孵化、流通、开发、衍生提供融资支持，并从股权融资的角度满足IP投资过程中的资金需求。

公开数据显示，截至去年6月，北京银行文化金融贷款余额已超530亿元，累计发放贷款1500余亿元，支持文创企业总数达5000余户。

此外，杭州银行、华夏银行、民生银行、江苏银行等多家银行纷纷推出了贷款产品，贷款条件和模式各不相同。记者采访获悉，除了上述银行，四大行中，也有部分银行看好文娱行业，并正在酝酿相关产品。

轻资产估值

与传统企业不同，文娱贷款是轻资产模式，缺少土地、大型设备等可抵押物，其核心资产是知识产权和版权等无形资产。这也是行业贷款评估的痛点所在。

根据《担保法》第七十九条规定，商标专用权、专利权、著作权等知识产权可以出质质押贷款。产权人及银行对知识产权的价值认同是否统一，这就需要无形资产评估机构为其评估客观的公允价值。

如何给轻资产估值？

一位对电影金融颇有研究的业内人士对21世纪经济报道分析，评估价值的核心在于版权，包括贷款方所拥有的具体版权细则、权限，及其权限可带来的变现空间等。这些是轻资产评估的核心逻辑。

曾投资过电影项目的一家私募基金负责人告诉记者，银行在评估贷款人资质时，由于缺少对轻资产的评估体系，经常在判断时唯经验论，出现贷款发放不合理的情况非常常见。

演员阵容、班底一度成了判断的重要依据，而非对无形资产的系统评估。“能贷款的公司不需要贷款，需要贷款的公司贷不到钱。”一位电影金融从业者对记者感慨。

记者采访查阅获悉，中通诚资产评估集团的业务中对文化传媒有所涉猎，并在2012年完成了《版权价值评估方法与应用》《文化企业资产评估研究》等课题研究。

在其服务的客户中，记者查阅到中国银行、工商银行、民生银行等，但这其中，有多少案例为文化行业资产还不得而知。

由原中国专利局于1994年创立的连城资产评估有限公司，是国内首家由国家机关创办的无形资产评估机构，主要业务为知识产权评估，是目前中信银行、中国银行抵质押贷款评估的指定评估机构。此外，还涉及知识产权融资业务。

作为贷款的核心环节，评估系统依旧是行业痛点之一，也同时释放了巨大商机。

在好莱坞的早期发展阶段，石油资本、金融资本曾充当重要角色。资料显示早在20世纪70年代初，个人资本进入行业；90年代，保险公司、退休基金等机构进入好莱坞；2004年后，包括美林、瑞士信贷、IDG等在内的华尔街基金代表们，寻找与好莱坞的结合，也成为最早的金融资本，领衔者便是来自华尔街的对冲基金和私募基金。

数据显示，好莱坞拍电影的成本，其中25%来自银行贷款，超过50%的部分来自基金融资。

相比之下，国内显然处在初期。

不过，完片担保、制作保险等在好莱坞惯用的金融手段，从未停止在国内试水。如今，除了美国电影金融公司（下称FFI）金融服务外，国内多家影视公司尝试与保险公司合作推出完片担保服务，国内保险公司中，目前只有中国人民财产保险股份有限公司（下称PICC）与FFI完成签约，为FFI在国内的服务出具保单。

新入局者也在虎视眈眈。阿里影业在内的互联网影视公司，正在积极探索电影金融，试图在电影金融“风口”来临前，找到合适的路。保底发行等方式，则是国内电影商人们对金融手段的另一种探索。

行业需求正在扩大，无论是银行贷款，还是其他正在萌芽的金融产品，接下来的变化都值得关注。（本报实习生缪佳斌对本文亦有帮助）