网易研究局NO.325
A股上市公司任性停牌、长期停牌的现象屡禁不止，国务院参事室特约研究员左小蕾对网易研究局表示，上市公司长期停牌一定是有问题的，不能够恢复交易，那就应该让它退市。
左小蕾（国务院参事室特约研究员）
以下为采访实录：
网易研究局：您怎么看 A股上市公司任性停牌、长期停牌的现象？
左小蕾：上市公司长期停牌一定是有问题的，如果它的问题长时间没有解决，不能够恢复交易，那就应该让它退市。
网易研究局：A股上市公司任性停牌、长时间停牌，会对投资者和资本市场造成哪些影响？
左小蕾：A股上市公司里有一些不好的公司，没有成长性，又不给股东分红和投资回报，那投资者就会去短线炒作股价来投机赚钱。如果上市的企业都有成长性，发展很好，每年给一些投资回报和分红，那投资者就有长期持有的意愿。所以，上市公司好好经营，不要随便停牌，会给投资者的长期投资以信心。
上市公司不好好经营，动不动就停牌，会误导投资者短期炒作股价，并对整个市场秩序造成很大的扭曲。
网易研究局：监管层在这方面需要做哪些改进？
左小蕾：如果部分上市公司停牌之后，问题不能得到解决还长期停牌，监管层就应该规定，如果它在某个时间范围里不能解决问题，不能恢复交易，那就应该退市，并且严格执行。A股有一个特别不好的规则，经营不好的公司也不退市，长此以往，劣币驱良币，对市场产生很不好的影响。所以监管层要下决心，把不好的公司清出市场，让好公司上市，这样资本市场才能得到实质性的发展，才能真正为实体经济服务。
让这些不好的公司退市，可能会有投资者不理解，说它退市了，那我就血本无归，这样一来，也会阻挠退市规则的执行。投资者需要明白，资本市场需要优质的、有成长性的公司，这样资本市场才能做大做强，投资者才能有收益。如果允许资本市场存在一些不好的公司，投资者就很难养成长期投资的意识，短期投机行为就会主导市场活动，投资者还是很难赚到钱。
网易研究局：港股、美股等成熟的资本市场，是否也存在这种任性停牌的现象？在监管方面有哪些经验值得我们借鉴？
左小蕾：成熟的资本市场也存在这些问题，但是它那里有一个非常重要的东西，就是长期停牌的公司可以退市。
首先，从机制上看，上市公司长期停牌，经营状况不佳，那就得退市，这方面有严格的执行规则。
其次，投资者有承担风险的意识，A股的投资者就没这个意识，理所当然地认为，炒股就要赚钱，上市公司退市了，这个损失不该我承担。所以我认为中国需要培养投资者的风险意识，并制定严格的退市规则。
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张梅_NF2100
