独角兽基金来了 概念难言物有所值

（原标题：独角兽概念难言物有所值）

《红周刊》特约作者应健中

6·19，注定是让人难忘的一天。端午小长假后首日开盘，两大消息影响市场，一个是中美贸易摩擦再次升级，前三次贸易摩擦发生时，上证指数被砸出了三个跳空缺口，市场担忧6·19是否会再砸出第四个缺口。

当然，6·19开盘前，也有一条消息出乎人意料。小米的CDR梦之旅暂停，投资者喜欢用利多还是利空来形容消息本身，这条消息应该算是利多吧。消息出台的方式颇具戏剧性：小米向证监会提出暂缓申请，证监会表示同意。一来一去，大家都给足了面子，也对市场保持了一种矜持，以减缓对市场的影响。

独角兽基金来了

BATJ挂牌多年都还没有CDR，小米却要港股和CDR同步发行，而相当部分独角兽公司在港股上市后走势并不理想。A股市场中，CDR是第一次亮相，A股中的“韭菜”长势比较旺盛，万一搞砸了，也真有点说不过去。所以，暂缓是明智之举，谁都知道在双方颇具外交辞令的告示中真正的意图是什么，暂缓是件好事，在这乱云飞渡的市场走势中保持一点从容的姿态。

当下，A股出现了有史以来的一大奇观，独角兽公司的IPO在上市了三家之后处于歇搁的状态，准备回归的CDR都还没有登台亮相，但为这些独角兽公司保驾护航的6个所谓独角兽基金已经整装待发。至笔者撰稿之时，已经完成了向个人投资者的发行，只是销售数据还没有公布。尽管券商和银行开足营销马力，将个人投资者持有的这6个基金地位抬高到“战略投资者”参与一级市场配售这样的高度，但5天的销售期实际销售情况并不理想，至少没有出现一抢而空的局面。接下来的看点是：6大基金第二阶段的销售，诸如社保基金等机构是否会出现那些营销机构宣传中所说的“兜底认购”，其实数据并不重要，重要的是可以从中看出对接下来独角兽登台的各种姿态和基调。

投资也要物有所值

独角兽这个关键词在今年春节后横空出世。春节前，各财经媒体没见过这个词，春节后独角兽一词铺天盖地而来。当时大家都在揣摩，这是来自于顶层设计的股市新政，春节之后，IPO风格大变，通过高否决率和清退两大途径，消除了排队公司的“堰塞湖”，而对工业富联、药明康德、宁德时代这三家被称为独角兽的公司，审核速度却快到超出了人们的想象。

市场对独角兽寄予了很大希望，投资者希望这些公司再造阿里巴巴、百度、腾讯、京东上市后的财富效应。管理层也希望这些有科技创新题材的公司能在A股市场中再现辉煌，让这些公司带出来一个大牛市。

目前为止，已经上市的三个独角兽公司，走势跟一般的新股并没有太多区别，药明康德走到138元后跌到现在89.9元，没有出现类似华大基因打开涨停板之后第二波的炒作行情；宁德时代8个一字涨停后开板，开板首日盘中一度触及跌停；相比之下，工业富联的表现最弱。从三只个股的走势来看，还是没有脱离A股中新股上市的窠臼，股价定位与流通股盘子大小呈正相关关系。如果这样下去，这些公司不能在成长性和经营业绩上有所突破，未来前景也并不乐观。

遥想8年前上市的海普瑞，曾经，市场对科技股的追捧热情超过现在的独角兽。那个年代，新股流行市场化发行，发行市盈率不受控制，发行价由机构询价定价，主营业务经营原料药肝素钠的海普瑞被券商包装为医药股的翘楚，分析师们在推荐时说：“这是一个值得砸锅卖铁、将所有现金都换成这个股票的稀有品种……”，那个年代的分析师们比现在的牛多了。8年了，时间不算长，148元发行价的海普瑞，上市后炒到188.88元之后即走入了漫漫下跌之路，海普瑞公司本身还是不错的，但好公司并不等于好股票，这个崇尚“发、发、发……”的公司，将许许多多投资者的资产挂在了上面。8年中，海普瑞经过一次10转10、一次10转6，现在的股价只有23元。当然比发行价90元，现在股价只有1.08元的ST锐电要好些，但那个年代IPO留给市场的伤痛、留下的一地鸡毛，仍刻骨铭心。

中国股市每隔几年都会切换主题，每一个主题都会变换着不同的故事，现在这个主题切换到独角兽了，一个“兽”字，意味着有点张牙舞爪、意味着有些神出鬼没、意味着不按牌理出牌，这都没关系，关键是不能蒙骗。当下股市有点乱云飞渡，投资者还是要保持从容。股市万变不离其宗，最终还是要持有物有所值的股票。