"IPO堰塞湖"收缩：正常待审企业下降近400家

（原标题："IPO堰塞湖"收缩：正常待审企业下降近400家）

从近期证监会披露的首发股票正常审核状态企业基本信息情况表显示，过去几年曾让市场担忧的“IPO堰塞湖”问题已明显得到缓解。

据证监会最新披露的数据显示 ，截至2018年6月21日，证监会受理首发及发行存托凭证企业307家，其中未过会企业中正常待审企业274家，这一数字比6月上旬又有所下降。相比之下，而在2016年11月下旬，未过会企业中正常待审企业数量曾达665家，也就是说在不到两年的时间，正常待审企业数量足足下降了近400家。此外，与2016、2017年相比，2018年至今终止审查企业的数量明显增多。

IPO排队规模持续收缩

过去几年曾让市场忧心忡忡的“IPO堰塞湖”问题已在相当程度上得到排解。

6月22日，证监会披露了最新的首发股票正常审核状态企业基本信息情况表。数据显示，截止今年6月21日，证监会受理首发及发行存托凭证的企业总数为307家，其中已过会26家，未过会281家。未过会企业中正常待审企业274家，中止审查企业7家。

具体来看，正常待审企中在沪市主板排队的企业有125家，在深市中小板排队的企业有46家，在深市创业板排队的企业有103家。

回顾过去1年多的IPO排队企业数据，可以明显地看到“IPO堰塞湖”不断收缩的过程。

根据证监会此前发布的统计数据显示，截至2018年6月7日，证监会受理首发及发行存托凭证企业310家，其中，已过会28家，未过会282家。未过会企业中正常待审企业275家，中止审查企业7家。

而截至2018年4月19日，证监会受理首发企业328家，其中，已过会29家，未过会299家。未过会企业中正常待审企业289家，中止审查企业10家。

截至2018年3月22日，证监会受理首发企业393家，其中，已过会25家，未过会368家。未过会企业中正常待审企业349家，中止审查企业19家。

再把时间倒推得更久一点，截至2016年11月24日，证监会受理首发企业760家，其中，已过会45家，未过会715家。未过会企业中正常待审企业665家，中止审查企业50家。

以上数据显示，在过去不到两年的时间，正常待审企业数量数量足足下降了近400家。对此，有分析认为，照这样的趋势发展，完全解决“IPO堰塞湖”问题已可以预期。

终止审查企业数量趋多

有券商人士分析认为，近一年多年，“IPO堰塞湖”规模明显收缩的最主要原因为监管层审批从严的决心坚定。以终止审查的企业数为例，与2016年的61家、2017的116家相比，2018年以来终止审查企业数明显增多，已达148家。其中今年6月来，决定终止审查的企业就有12家。

对此现象，新时代证券日前发布研报指出，首发审核过会率从2017年的76.3%下降至2018年初至今的49.1%，这使得大量业绩表现不佳，尤其是净利润未达门槛的拟IPO企业主动选择撤退；另一方面，新三板企业掀起了IPO撤退潮，而业绩不达门槛、股权结构不清晰等因素是新三板企业放弃IPO的主要原因。

值得注意的是，此次证监会公布的试点创新企业发行股票或存托凭证基本信息情况表显示，截至6月21日，仅有小米集团一家创新企业发行存托凭证获受理，目前其审核状态为预先披露更新。而小米集团进行预披露的时间节点为6月11日。

在IPO的4个主要阶段中，从预披露到预披露更新的反馈阶段通常耗时最长。而小米集团在此阶段只花了近10天的时间。据新时代证券统计，此前药明康德在反馈阶段用时208天，宁德时代反馈阶段用时123天，工业富联反馈阶段仅用时14天。

上述创新企业排队时间的缩短也在一定程度上拉低了今年来IPO待审企业的平均反馈阶段用时。据新时代证券统计，2018年以来，预披露更新企业反馈阶段平均用时约310天，快于2017年约400天的平均用时水平。

小米集团发行CDR原定于在6月19日召开的2018年第88次发审会中进行审核，不过在临近上会前夕，公司却令市场颇为“意外”的做出了分步实施港股和CDR上市计划，先发行港股，然后择机发行CDR的决定。

今日，小米集团在香港举行全球发售新闻发布会。据媒体报道，就公司何时重启CDR发行一事，小米集团的高管表示，为了保证发行质量，先港股后A股是确保CDR成功发行的重要因素，目前还没有重启CDR的具体计划。