A股缩量反弹 抄底者“蚂蚁撼大树”

（原标题：A股缩量反弹 抄底者“蚂蚁撼大树”）

本报记者 李洁雪 深圳报道

千股跌停次日，A股迎来弱反弹。

6月20日，沪深两市延续弱势低开低走，沪指和创业板指早盘跌幅一度超过1%。不过，上午临收盘前市场进入反弹状态，午后更是发起一波有力反攻，但受闪崩股及权重股拖累，最终沪指小幅收涨0.27%，报2915.73点；创业板指收涨1.08%，报1563.79点。

相较于6月19日的暴跌而言，这样的反弹难言强势。不少机构人士建议，6月结束前应“少动多看”，保持谨慎。

缩量弱势反弹

暴跌之后，A股局部取得不错表现。

6月20日，食品饮料、国防军工、医药生物和钢铁等板块（申万一级行业）涨幅均在2%以上，成为当日反弹最强劲的4个板块。

其中，食品饮料以2.91%的涨幅领涨，该板块下的顺鑫农业（000860.SZ）是强势反弹的个股代表。6月19日该股大跌5.38%，但6月20日又反弹了7.68%，不仅弥补上了前日的大跌，股价更是重新逼近之前创下的新高。

不过，局部反弹的强劲难掩A股整体的弱势。相较于此前一日的暴跌幅度而言，6月20日A股整体反弹力度堪称羸弱。

从指数来看，沪指、深成指和创业板指在6月19日分别暴跌了3.78%、5.31%和5.76%，而6月20日仅分别上涨了0.27%、0.92%和1.08%，如此反弹力度难言强势。

成交量方面，6月20日沪深两市总成交量为3532亿元，较前一日减少了1222亿元。其中，沪市成交1574.31亿元，较前一交易日减少了35%；深市成交1957.48亿元，较前一交易日减少16%。

不少机构人士认为，6月20日A股的反弹只是大跌之后的反抽，市场低迷情绪并未发生转变。

华南一位公募人士向记者表示，“6月19日大跌之后，央行行长易纲表态、多家公私募机构联合发声，还有不少上市公司发布增持令，这些举动对市场情绪都有正面影响，但今天市场的成交量仍然十分低迷，这说明市场的悲观情绪还是比较重，选择做多的资金非常少。”

资金面是反映近期市场走弱的一个显著指标。今年以来，成交量萎缩成为常态，在6月19日市场大跌前夕，沪深两市的成交量跌至3200亿元左右，创下近两年新低。与之相对的是，A股不断遭遇回撤，截至6月20日，沪指较去年底已经回调了11.8%。

不少市场人士指出，正是由于两市成交量始终未能有效放大，因此场外资金进场做多的意愿依然不强。

抄底力量不足

在A股大跌之际，仍有部分抄底资金在不断布局。

其中，创业板ETF份额的变化是今年以来备受市场关注的迹象。6月20日，华安和易方达旗下的两大创业板ETF份额再度逆势创下新高。

据Wind统计，6月20日，华安创业板50ETF份额达到91.40亿份，较上个交易日增加3.01亿份，首度突破90亿份。去年底，该ETF的份额只有不到2.9亿份，不到6个月时间内激增了逾30倍；另外，易方达创业板ETF份额升至79.61亿份，较上个交易日增加1.64亿份。与去年底30.39亿份相比，增加了1.6倍。

以区间成交均价来估算，仅6月19日和20日两天，通过上述两大ETF流入创业板的资金达到8亿元。

此外，从盘面资金流向来看，在6月19日尾盘和20日午盘也能窥见部分资金抄底的迹象。

不过，于整个A股市场的流动市值而言，这样的抄底资金只是极小部分，难以扭转当前的弱势格局。

华南一位公募投资总监向记者表示，“在市场趋势没有明确之前，资金大举抄底的可能性是很低的。现在抄底的资金，更多是一些博短线的游资，是很小的部分。虽然市场普遍认为A股已经接近底部阶段，尤其是市场迅速破位下跌之后，更是加速向底部靠近，但在A股流动性没有大幅改善的情况下，市场很难会有明显好转。尤其6月份流动性是相对偏紧的，所以大家操作上还是非常谨慎。”

一位私募人士则向记者表示，“市场大跌短期可能会比较令人难受，尤其是一些融资盘爆仓的情况也令市场情绪紧张，但对于一些值得布局的标的而言，则创造了更低价格买入的机会，虽目前不会大幅加仓，但时间点已经在接近。”

尽管当前市场整体低迷，但不少机构人士认为，A股重回3000点之下，是新一轮中长期机会的开始。

华商基金策略研究员张博炜表示，中美贸易冲突的进程虽然拉长周期看并不乐观，但短期对国内经济及A股整体盈利增速的影响十分有限，短期被放大的市场情绪逐步得到缓解后，市场仍将回归聚焦盈利确定性的运行节奏，短期调整进一步打开了未来的上行空间。

同时，张博炜进一步谈道，从中长期角度而言，成熟市场主要指数走势与EPS匹配一直较好，A股2016年以来运行节奏也基本符合盈利为锚的特征。以沪深300指数为例，指数走势与其EPS运行节奏相对同步。但今年以来包括银行、地产以及其他周期行业的估值下调造成了当前指数与EPS走势的明显背离，考虑到未来外部不确定性抬升的背景下国内政策可能有所变化，站在当前时点，指数与EPS走势背离的情况被逐步修复的概率已经越来越大。

事实上，近期募集的一些新基金，已经纷纷喊出了“3000点之下是建仓良机”的宣传口号。