（原标题：中兴通讯复牌首日A+H股市值蒸发172亿元，39家基金公司提前下调估值）
在停牌近两个月之后，中兴通讯终于迎来复牌。6月13日，中兴通讯复牌即遭遇重挫，其A股跌停，收报28.18元;H股大跌41.56%，收报14.96港元。仅此一日，中兴通讯A+H股总市值蒸发172亿元人民币。
这一暴跌，无疑也让重仓该股的基金蒙受损失。东方财富网数据显示，截至一季度末，共有192只公募基金累计持有中兴通讯A股1.87亿股。
多家基金公司估值偏离较大用意何在?
值得注意的是，中兴通讯于北京时间4月17日开始停牌，停牌时A股股价为31.31元人民币/股，港股股价为25.6港元/股，停牌期间公司估值被多次下调。6月9日前后，多数基金公司对中兴的估值主流价格为A股20.04元/股，港股16.38港元/股。
据《国际金融报》记者统计，截至发稿前，已有39家基金公司下调了中兴通讯A股的估值。此外，有9家基金公司下调了中兴通讯H股的估值。
从中兴通讯H股复牌后的表现来看，其跌幅已远超基金公司的预期。在9家下调估值的基金公司中，广发、嘉实、中欧等5家基金公司给出了16.38港元的低估值，相较于停牌前的25.6港元，预期跌幅36%。然而，中兴通讯H股复牌首日实际跌幅高达41.56%，这意味着持股基金的净值波动将高于预期。
从本报记者的统计图表看，兴全基金、上投摩根基金此前对中兴通讯的港股估值分别为20.74元和20.48港元，预估值严重偏离复盘第一天的收盘价格。
值得注意的是，作为合资系基金公司，上投摩根在海外投资领域，尤其是美股和港股方面一直存在优势，且在香港还设有子公司。该公司出现如此大的“估值差距”到底是对中兴通讯持续看好，还是投研团队有不同意见，目前并无法获悉。相反，中欧基金等公司能在4月份就做出较为接近的预估值，实力不可小觑。
一位基金业内人士在接受《国际金融报》采访时表示，预估值偏差大小会直接影响一些大客户的申赎需求。对投资者而言，6月12日赎回与6月13日赎回的盈亏程度肯定有差别，因为净值会出现波动。
未来走势难预测
A股方面，39家基金公司对中兴通讯的预期估值也出现了分歧。诺德、泰达宏利、广发等12家基金公司给出了20.04元的估值，对比复牌前的31.2元，相当于4个跌停;上投摩根、长城、国联安等12家基金公司则给出了25.05元的估值，相当于2个跌停。兴全基金、长信基金则给出最高估值25.36元。而在A股市场，6月13日中兴通讯复牌跌停，报28.18元人民币/股。
到底是两个跌停板还是四个跌停板，目前很难判断。不过，煎熬了五十多天后，复牌前一日，中兴通讯曾发布公告称，已与美国商务部工业与安全局(BIS)达成《替代的和解协议》。协议内容主要包括：2018年6月8日命令后60日内一次性支付10亿美元，以及在90日内支付暂缓的额外的4亿美元罚款(监察期内若中兴通讯遵守协议约定的监察条件和2018年6月8日命令，监察期届满后4亿美元罚款将被豁免支付);更换所有高级副总裁以上高管;设立独立特别合规协调员。
公开资料显示，中兴通讯在1997年11月18日在深证证券交易所上市，上市20年以来，归属母公司股东的净利润累计为247.92亿元。此次支付10亿美元的罚款，相当于约64亿元人民币，占到这20年来利润的1/4左右，损失惨重。
不过，这一切也无法预测这家企业股价未来走向何方。记者了解到，尽管复牌后股市反应激烈，但多家券商在最新研报中表达了对中兴通讯后市的乐观态度。
国盛证券分析认为，短期中兴通讯的业绩会受一定影响，长期仍需关注中兴董事管理层改组的后事件影响，以及中兴内部经营管理改善的具体措施。中兴通讯作为国内前两大通信设备厂商之一，仍位列全球前四大设备商，作为5G技术先锋厂商，对其长期发展仍可保持乐观。
方正证券则表示，未来随着中兴通讯罚款的及时缴纳，通信板块估值抑制因素逐渐消除，预计通信相关产业链尤其是于中兴通讯密切相关的公司会在资本市场情绪方面会得到修复，建议重点关注。
（国际金融报记者 肖悦诗 蒋金丽）
本文来源：国际金融报社
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