广发基金:教你如何初步研究指数

2018-06-13 11:45:19 来源: 广发基金
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(原标题:老罗话指数:教你如何初步研究指数,干货满满)

近年来,指数基金越来越受到国内投资者的青睐,无论你是已经还是正准备加入指数投资的大军,了解和分析你选的指数构成和特点是很有必要的,只有了解和熟悉所购买的指数标的,才能更好的运用好它。

接下来,笔者在这里和大家分享下我自己分析宽基指数的几个步骤,大家也可以依葫芦画瓢试试,肯定比你啥都不懂买指数基金好。

第一步:了解对应指数的编制信息

指数的编制方案是公开的,比较容易获得。通过编制方案,你可以了解指数的指数代码、调仓频率、加权方式等。

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沪深300指数为例:进入中证指数公司官网,找到沪深300指数的编制方案。从编制方案了解沪深300的以下三个信息就够了。

1、选样的方法。沪深300是选出A股市值最大的300个股票构建的,则你买的沪深300指数就是买全市场最大的300个上市公司。

2、市值加权的方法。沪深300采用自由流通量加分级靠档,有点拗口难懂,简单理解就是市值加权方法的一种,通常自由流通市值越大的权重越多。

3、调仓频率和调整数量。中证指数专家委员会一般在每年5月和11月的下旬开会审核沪深300指数样本股,则样本股调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。定期调整指数样本时,每次调整数量一般不超过10%。

第二步:分析市值、行业和十大权重股

分析指数的市值,了解指数成份股总数、总市值和平均个股市值。以沪深300指数2017年12月31日的数据为例进行分析,发现沪深300指数总市值35万亿,市值较大,个股平均市值为1189亿元,说明沪深300是大市值股票的指数。

广发基金:教你如何初步研究指数

分析指数的行业分布,这个数据可以通过定期看笔者的指数分析报告,里面也会对这些数据进行实时更新。从行业权重来看,沪深300指数里面金融板块占比最大,达到34%,其中非银金融(证券和保险)和银行板块占比均达到17%。简单来说,如果某天金融板块表现不错,会对当天沪深300指数贡献比较大。

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第三步:了解指数的历史走势表现

你可以上网找找别人写的报告,也可以自己在行情软件中输入指数代码 ,比如沪深300就输入000300,将指数的收盘点位数据导出来,然后和其他指数进行比较,如与中证500、中证全指的历史收益进行比较,了解这个指数的历史走势情况,帮助你知道什么环境下这个指数会表现得较好。从下表数据可以看出,沪深300指数在牛市里收益比较可观,另外,在13年里有7年战胜中证500指数,但是在2009年和2015年的大牛市里面,中证500表现强于沪深300。

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第四步:指数的价值分析

常见指数的估值指标包括指数的市盈率(PE)、市净率(PB)、净资产收益率(ROE)和股息率,这些是反映一只指数估值水平的信息。

1、市盈率

市盈率是最常用的一个估值指标,P代表市值,E代表公司盈利。指数PE就是指数成份股的总市值除以成份股的总利润。

案例:麦当劳有共有20张面值10元的股票,因此麦当劳的总市值就是10*20=200元,麦当劳2017年赚了20元,那么每张股票分到的利润就是20元/20张股票=每股1元。那么2017年市盈率PE=200/20=10倍,也就是我投资了麦当劳的股票,如果每年麦当劳每年利润的20元全部分配给我,理论上我只要10年就可以收回当年投资时本金。

一般将市盈率分为静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。静态市盈率是取用上一年度的净利润,滚动市盈率是取用最近4个季度财报的净利润,动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润。通常我们用滚动市盈率比较多。

市盈率绝对值的高低更多地使用在结构行情中,如果现在是大盘股行情,一般选择估值低的宽基或行业指数进行投资。如果现在是中小盘股票行情,一般选择成长较好的宽基或行业指数进行投资,通常情况下成长性好的行业估值已经不低。估值分位数是通过与该指数本身历史的估值进行比较,看看该指数的当前估值在历史估值中的水平,来判断是否具有投资价值。

2、市净率

市净率是指每股股价与每股净资产的比率,也就是我们通常所说的账面价值。PB=P/B(P代表公司市值,B代表净资产)。净资产等于总资产减去负债,它代表全体股东共同享有的权益,通常净资产比较稳定,一般周期行业指数用PB分析会更合理些。

3、净资产收益率

净资产收益率是净利润除以净资产,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标值越高,说明投资带来的收益越高,该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

4、股息率

股息率是一年的总派息额与当时市价的比例。在投资实践中,股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。

股息率是挑选收益型股票的重要参考标准,如果连续多年年度股息率超过1年期银行存款利率,则这支股票基本可以视为收益型股票,股息率越高越吸引人。股息率也是挑选其他类型股票的参考标准之一。

决定股息率高低的不仅是股利和股利发放率的高低,而且还要视股价来定。例如两只股票,A股价为10元,B股价为20元,两家公司同样发放每股0.5元股利,则A公司5%的股息率显然要比B公司2.5%诱人。一般在A股市场股息率较高的指数都是偏大盘蓝筹的公司。

如何获取指数估值的相关数据呢?

一般是通过以下两种途径:

第一种:各种财经网络平台。

第二种:指数公司的官网。大家可以登入中证指数公司官网或国证指数官网,找到相关行业板块的估值数据。

笔者有话说:上面这套方法中的大部分数据都可以通过免费渠道获得,对于爱好指数基金的投资者来说,简单易学,熟能生巧,大家可以看完这篇文章后,马上按照上面的方法对中证500、创业板指数进行价值分析,这样有益于大家加深对该方法的理解,从而帮助你做投资决策。

席文超 本文来源:广发基金 责任编辑:席文超_NF5495
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