传今就发行CDR向证监会提出申请 小米:不予置评

2018-06-08 07:21:04 来源: 国际金融报社(上海)
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(原标题:传今日就发行CDR向证监会提出申请,小米:不予置评)

6月7日晚间消息,据香港经济日报报道,小米上市再通过新关键进程,市场消息称公司已于今日通过上市聆讯。

另据财新报道,小米最快于今日就发行CDR向中国证监会提出申请,而招股书最快于6月8日上网公开。

不过,有关上市进程以及CDR的相关事宜,小米方面在回应《国际金融报》记者采访时均表示“不予置评”。

CDR新规刚发就现传闻

6月6日晚间,证监会发布了9份文件,为创新企业在A股融资铺路。

其中《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》 介绍了关于试点企业的选取。

已境外上市试点红筹企业,市值应不低于2000亿元;尚未境外上市试点企业,应符合下列标准之一:

首先,最近一年经审计的主营业务收入不低于30亿元,且企业估值不低于200亿元,企业估值应参考最近三轮融资估值及相应投资人、投资金额、投资股份占总股本的比例,并结合收益法、成本法、市场乘数法等估值方法综合判定;

其次,拥有自主研发、国际领先、能够引领国内重要领域发展的知识产权或专有技术,具备明显的技术优势的高新技术企业,研发人员占比超过30%,已取得与主营业务相关的发明专利100项以上,或者取得至少一项与主营业务相关的一类新药药品批件,或者拥有经有权主管部门认定具有国际领先和引领作用的核心技术;依靠科技创新与知识产权参与市场竞争,具有相对优势的竞争地位,主要产品市场占有率排名前三,最近三年营业收入复合增长率30%以上,最近一年经审计的主营业务收入不低于10亿元,且最近三年研发投入合计占主营业务收入的比例10%以上。对国家创新驱动发展战略有重要意义,且拥有较强发展潜力和市场前景的企业除外。

那么,小米是否能发行CDR?这需要满足尚未境外上市试点企业的标准。

根据小米招股说明书显示,小米2017年的主营业务收入为1146亿元。且据新浪援引接近小米IPO项目中介券商人士的话称,多家机构对小米IPO的估值预测基本集中在700亿美元至1000亿美元之间。

因此,小米符合尚未境外上市试点企业的第一个标准条件。

另外,小米研发人员共有5515人,占员工总人数的38%,且已获得中国国家知识产权局3600多项授权专利,并于中国大陆有10900项专利申请正在受理。

放眼全球,小米已在多个海外国家及司法权区(主要是美国、欧洲(包括但不限于英国、法国、德国)、印度、日本及俄罗斯)注册3500多项专利,并有5800多项专利申请正在受理中。

对比《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》中的条件可知,小米基本符合上述新规的要求。

对小米很有期望

值得注意的是,除了业界都在关心的CDR,市场上有关小米上市进程的消息从未少过。

对于“公司(小米)已于今日通过上市聆讯”的市场消息,第一手机界研究院院长孙燕飚在接受《国际金融报》记者采访时称,若属实,那么快的时间可以通过上市聆讯主要得益于资本市场对它(小米)很有期望。他说,“小米8发布的时候就带有强烈的侵略性,主要是‘铁人三项’理论得到了大家的认可,加上小米8表现出来的那种超强性价比,即将刘海屏打到很低的价格,实际上对整个市场的冲击力也会非常大。”

不过,此前早有消息称小米拟最快本月底或下月初,在香港招股募集资金逾70亿美元,部署7月中上旬挂牌。

“小米以1000亿美元估值将在香港上市,有望成为香港有史以来最大规模的IPO项目。但业内外似乎更关心该估值的科学程度,毕竟做为公众普遍认知的硬件厂商,联想也就100亿美元上下。”互联网专栏作者老铁告诉《国际金融报》记者。

在老铁看来,将小米与联想或者腾讯做对标都是不准确的,应该将参照物设定为苹果。小米在创立之初是坚定的苹果粉,雷军本人也有“雷布斯”之称,因此认真对比这两家企业会发现一定的共通性。

在小米与苹果的对比中,老铁认为,“1、双方均以硬件为模式主要驱动力;2、双方均要向互联网服务要收益,但苹果基于自身生态,小米要打造米家生态,这是雷军由‘雷布斯’回到雷军的重要标志;3、小米的优势在于设备多,米家有1亿设备,小米手机三年出货两亿部,加上笔记本等产品,计算产品的推出量,小米设备使用量也应该在3亿以上,是苹果的四分之一。”

老铁称,苹果9000亿美元市值,小米为1000亿美元市值,但对比营收,小米不足十分之一,若以此计算,小米估值确实过高。但小米的商业模型和目前运营数据来看,双方在接下来五年时间会有很大相似处,在小米的低价和海外市场的扩张中,双方设备运行总量差距会缩小,小米2017年互联网服务收入共99亿元,主要是由广告和游戏收入增加,目前米家的优势也主要体现在IoT产品的销售拉动上,但随着规模效应的攀升,米家生态的互联网服务收入潜力会不断显现。

按照老铁的说法,由于苹果具有极强的硬件溢价能力,小米在此劣势之下若要保持快速发展势头就应该做好以下事情:首先,产品的快速迭代和多层次用户的覆盖,如主打全面屏的MIX为小米带来的不仅是销量还有品牌溢价,带动全产品线的增长;其次,继续低价策略,硬件综合净利率不超过5%,也是要基本放弃硬件收入,不仅是要在资本市场中与联想、三星为代表的硬件厂商做好切割,讲好小米生态故事,更是要保持硬件的使用量,提高生态变现能力。

(国际金融报记者 蒋佩芳 邓皓天)

杨斌 本文来源:国际金融报社 责任编辑:杨斌_NF4368
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