传今就发行CDR向证监会提出申请 小米：不予置评

（原标题：传今日就发行CDR向证监会提出申请，小米：不予置评）

6月7日晚间消息，据香港经济日报报道，小米上市再通过新关键进程，市场消息称公司已于今日通过上市聆讯。

另据财新报道，小米最快于今日就发行CDR向中国证监会提出申请，而招股书最快于6月8日上网公开。

不过，有关上市进程以及CDR的相关事宜，小米方面在回应《国际金融报》记者采访时均表示“不予置评”。

CDR新规刚发就现传闻

6月6日晚间，证监会发布了9份文件，为创新企业在A股融资铺路。

其中《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》 介绍了关于试点企业的选取。

已境外上市试点红筹企业，市值应不低于2000亿元;尚未境外上市试点企业，应符合下列标准之一：

首先，最近一年经审计的主营业务收入不低于30亿元，且企业估值不低于200亿元，企业估值应参考最近三轮融资估值及相应投资人、投资金额、投资股份占总股本的比例，并结合收益法、成本法、市场乘数法等估值方法综合判定;

其次，拥有自主研发、国际领先、能够引领国内重要领域发展的知识产权或专有技术，具备明显的技术优势的高新技术企业，研发人员占比超过30%，已取得与主营业务相关的发明专利100项以上，或者取得至少一项与主营业务相关的一类新药药品批件，或者拥有经有权主管部门认定具有国际领先和引领作用的核心技术;依靠科技创新与知识产权参与市场竞争，具有相对优势的竞争地位，主要产品市场占有率排名前三，最近三年营业收入复合增长率30%以上，最近一年经审计的主营业务收入不低于10亿元，且最近三年研发投入合计占主营业务收入的比例10%以上。对国家创新驱动发展战略有重要意义，且拥有较强发展潜力和市场前景的企业除外。

那么，小米是否能发行CDR?这需要满足尚未境外上市试点企业的标准。

根据小米招股说明书显示，小米2017年的主营业务收入为1146亿元。且据新浪援引接近小米IPO项目中介券商人士的话称，多家机构对小米IPO的估值预测基本集中在700亿美元至1000亿美元之间。

因此，小米符合尚未境外上市试点企业的第一个标准条件。

另外，小米研发人员共有5515人，占员工总人数的38%，且已获得中国国家知识产权局3600多项授权专利，并于中国大陆有10900项专利申请正在受理。

放眼全球，小米已在多个海外国家及司法权区(主要是美国、欧洲(包括但不限于英国、法国、德国)、印度、日本及俄罗斯)注册3500多项专利，并有5800多项专利申请正在受理中。

对比《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》中的条件可知，小米基本符合上述新规的要求。

对小米很有期望

值得注意的是，除了业界都在关心的CDR，市场上有关小米上市进程的消息从未少过。

对于“公司(小米)已于今日通过上市聆讯”的市场消息，第一手机界研究院院长孙燕飚在接受《国际金融报》记者采访时称，若属实，那么快的时间可以通过上市聆讯主要得益于资本市场对它(小米)很有期望。他说，“小米8发布的时候就带有强烈的侵略性，主要是‘铁人三项’理论得到了大家的认可，加上小米8表现出来的那种超强性价比，即将刘海屏打到很低的价格，实际上对整个市场的冲击力也会非常大。”

不过，此前早有消息称小米拟最快本月底或下月初，在香港招股募集资金逾70亿美元，部署7月中上旬挂牌。

“小米以1000亿美元估值将在香港上市，有望成为香港有史以来最大规模的IPO项目。但业内外似乎更关心该估值的科学程度，毕竟做为公众普遍认知的硬件厂商，联想也就100亿美元上下。”互联网专栏作者老铁告诉《国际金融报》记者。

在老铁看来，将小米与联想或者腾讯做对标都是不准确的，应该将参照物设定为苹果。小米在创立之初是坚定的苹果粉，雷军本人也有“雷布斯”之称，因此认真对比这两家企业会发现一定的共通性。

在小米与苹果的对比中，老铁认为，“1、双方均以硬件为模式主要驱动力;2、双方均要向互联网服务要收益，但苹果基于自身生态，小米要打造米家生态，这是雷军由‘雷布斯’回到雷军的重要标志;3、小米的优势在于设备多，米家有1亿设备，小米手机三年出货两亿部，加上笔记本等产品，计算产品的推出量，小米设备使用量也应该在3亿以上，是苹果的四分之一。”

老铁称，苹果9000亿美元市值，小米为1000亿美元市值，但对比营收，小米不足十分之一，若以此计算，小米估值确实过高。但小米的商业模型和目前运营数据来看，双方在接下来五年时间会有很大相似处，在小米的低价和海外市场的扩张中，双方设备运行总量差距会缩小，小米2017年互联网服务收入共99亿元，主要是由广告和游戏收入增加，目前米家的优势也主要体现在IoT产品的销售拉动上，但随着规模效应的攀升，米家生态的互联网服务收入潜力会不断显现。

按照老铁的说法，由于苹果具有极强的硬件溢价能力，小米在此劣势之下若要保持快速发展势头就应该做好以下事情：首先，产品的快速迭代和多层次用户的覆盖，如主打全面屏的MIX为小米带来的不仅是销量还有品牌溢价，带动全产品线的增长;其次，继续低价策略，硬件综合净利率不超过5%，也是要基本放弃硬件收入，不仅是要在资本市场中与联想、三星为代表的硬件厂商做好切割，讲好小米生态故事，更是要保持硬件的使用量，提高生态变现能力。

(国际金融报记者 蒋佩芳 邓皓天)