通道业务落寞：从业人员的去与留

（原标题：通道落寞：从业人员去与留）

本报记者 李洁雪 深圳报道

通道业务一路狂飙的好日子再也不复返。

基金业协会数据显示，截至今年3月末，证券公司资管业务、基金公司及其子公司专户业务、期货公司资管业务管理资产规模合计27.93万亿元（不含社保基金、企业年金），环比下降3.2%。与去年一季度末四类机构35.42万亿的规模相比，下降7.5万亿，降幅高达21.15%。

这背后，通道业务收缩是最关键原因。去通道、去杠杆的不断推行，对信托、基金子公司和券商资管等金融机构都带来了极大影响，在丧失了制度红利后，摆在这些机构面前的是一条漫长的转型路，而这条道路显然充满波折。

在通道业务不断落寞之际，相关从业者们也面临着去与留的抉择。

去留抉择

“感觉入错了行，错过了信托业最辉煌的时候。”

2015年底从四大会计师事务所之一跳槽至某信托公司的张平（化名）近来颇为感慨，对于三年前的决定有些后悔。

从“四大”跳槽至信托公司不久，张平曾度过了一段业务充沛期。2016年起监管出台新规加强对券商资管和基金子公司的通道业务的监管，导致基金子公司和证券公司资管通道业务回流信托，使得信托规模一度攀升。

不过，自2017年起，监管开始面向全金融行业严格执行去通道，张平及其所在部门进入了业务寡淡期，张平甚至一度闲得靠某热门手游打发时间。

张平告诉记者，其所在部门分为投行一部和二部两个事业部，2017年其所在的事业部没有做成一单业务，最终被迫与另一事业部合并。

张平表示，“之前我们的工作重心主要放在通道业务上，通道业务面临挤压后我们将重心转移到了主动非贷款类业务，现在也只做这方面业务，但新业务的开拓并不容易。2017年我写了数份项目的尽调报告，至今没有一份能正式落地。”

张平称，事业部的合并其实是被动离职，而新业务的开展艰难，令其不得不重新思考转行的问题。他表示，没有业务做意味着学不到东西，现在自己还比较年轻，重新转行也还来得及，考虑重新找机会回四大。

诸如张平一样考虑离职的并非个案。曾在北京一家信托公司就职的赵军（化名）就选择了在今年年初离职。他表示，金融业的薪酬主要靠项目提成，没有项目做意味着薪资必然受到影响。

不过，就目前而言，由于有存量业务的支撑，信托行业并未出现降薪或人员明显流失的情况。

5月23日，华南一位信托人士向记者表示，“基本上信托公司都有存量业务，如果出现薪水降低，应该也要到今年底才会有反应，去年的年终奖很大一部分还是靠存量业务。当然，对于原本做通道业务的从业人员而言，今年肯定是不好过的。”

对于业务量的减少，也有信托人士表现较为淡定。西北某信托公司员工向记者直言，做通道业务一直是很累的事情，现在通道没法做了，刚好可以休息一下，没有考虑要跳槽。

上述西北信托人士表示，“从收入角度来看，主动管路业务一年做一两单就能完成任务了，通道有可能做了十单都还完成不了任务，因此通道业务其实是体力活，虽然风险不大，但靠的是薄利多销，事多心累。”

相比信托而言，受去通道影响较早的基金子公司、通道型券商资管则早已经历了更多的人事变动。

沪上一位基金子公司人士向记者表示，“其实基金子公司已经经历过几轮人事变动，可以说是来得快去得也快。刚开始发展时不少基金子公司扩容的速度超级快，有的子公司成立业务部门都是几十个人一批次招，一个团队就数十人，小公司可能没那么快，但现在这样的大公司受到的影响肯定也比小公司来得严重，特别是直接对接项目的业务员。”

上述人士表示，“目前来看，我们公司离职的人员并不多，但听说有的子公司失血过半，大多选择了信托公司、其他基金公司，或者离开这个行业。问题是现在资管新规的影响不仅仅是子公司这块，非标通道业务全都受限，这些行业同样受到影响，薪酬这块未来会出现大幅缩水。”

事实上，也正是因为资管新规下各个行业均受到影响，因此有人选择留在原公司，等待新的机会。

转型阵痛

转型的阵痛是必然的。

以基金子公司来看，在2016年底监管层发布关于基金子公司监管新规之后，基金子公司行业进入“转型调整”阶段。接下来的一年多伴随而来的是整个行业规模的下滑，部分基金子公司受资本金的约束和人员流失的影响，一度进入业务“停摆状态”。

又如以通道业务发展起来的部分中小型券商资管公司，同样面临着转型的巨大压力。个别公司近期因业务缩水而出现员工大量离职的情况，正是转型艰难的写照。

同样，随着打破刚兑、去通道、向上向下穿透原则、禁止期限错配等规定的落地，信托业以往规模高速增长所倚靠的根基也将受到挑战，通道业务和传统刚兑优势不再之后，信托必然要度过一个寻找新方向的过渡期，在未能成功转型之前，信托资产规模收缩抑或是无法避免的大趋势。

不过，无论是基金子公司、券商资管还是信托，向主动业务转型的大方向是确定的。只是，无论是发展股票、债券、ABS还是PE业务，对人的要求都极高。

一家受访信托公司表示，“只能一边观望，一边积极地寻找转型道路。”

这或也是大资管变局下，金融机构面临的共同发展路径。