A股“入摩”四大误读 你中招了吗？

（原标题：A股“入摩”四大误读，你中招了吗？）

胡华雄 江聃

A股纳入MSCI名单，本来值得庆祝，不过，铺天盖地的报道中，却暴露出不少认知的“盲点”。

比如今天一大早，纳思达董秘称，纳思达（002180）被纳入MSCI成分股，可翻遍234只纳入MSCI的A股名单，却不见其踪影。

此外，有投资者在互动易上问东旭蓝天，为啥被MSCI指数体系剔除，东旭蓝天的回复却非常明确，谁说我公司股票被剔除了，没有这回事！

等等！MSCI的名单今天才刚刚出来，就出现了这么多“分歧”，什么情况？

关于MSCI，一些认知误区集中暴露

关于A股纳入的数量，竟出现不同版本！

在今天MSCI半年度审议的结果出来后，某国内大型卖方机构及时发布了相关研报，但研报称，MSCI纳入A股数量为“233只”。

是不是看错了？研报中，不论是标题，还是文章内容，都的的确确表述为“233只”。

不过，在MSCI的官方文稿中，显示的MSCI纳入A股数量为234只，显然233只的数据是有误的。

根据MSCI公告，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

个股到底有没有被纳入？公众理解也陷误区

在MSCI宣布相关调整结果后，A股上市公司纳思达的董秘今日早晨在e公司资本圈称，美国明晟公司（MSCI）于5月15日公布半年度指数审议结果，234只A股被纳入MSCI指数体系，中小板A股上市公司“纳思达(002180)”被纳入MSCI指数体系。

然而，如果仔细翻查上述234只A股的名单，却找不到纳思达其踪影。难道是董秘搞错了？

另外，针对有投资者认为股票被MSCI指数体系剔除一事，A股上市公司东旭蓝天在深交所互动易上回应称，公司股票并未被MSCI指数体系剔除。

疑问云山雾罩，其实这其中还是有一些文字资料或图片可以帮助理解。

正如东旭蓝天所回应的，该公司股票于2017年5月15日被纳入MSCI中国A股指数（目前已更名为MSCI中国A股在岸指数，英文名称为MSCI China A Onshore Indexes）。在2018年5月15日MSCI网站发布的是首批被纳入MSCI新兴市场指数的234只A股股票，该指数与MSCI中国A股指数不是同一指数，均属于MSCI指数体系。

而纳思达的董秘在发文的同时配发的一张MSCI官方的截图，实际也能让事情的本质明了。在这一截图的名单中，“纳思达”的名字赫然位列其中，但图上的指数全称是“MSCI中国A股在岸指数”。也就是说，纳思达被纳入的是MSCI中国A股在岸指数。

MSCI新增和剔除的股票名单，也出现“不同版本”

请看下面的两则报道：

这则报道里，增加和剔除的数量分别为23只和88只：

而下面这则报道中，则表示“增加11只A股，剔除9只A股”。

连媒体分析的增减数据都有差异？究竟谁对？

其实，这个问题也是将MSCI编制的不同指数搞混淆了。

如果仔细看可以发现，前一则报道提及的是MSCI中国A股在岸指数，后一则报道提及的是MSCI中国A股指数，两者属于MSCI指数体系下不同的指数，纳入和剔除的成分股当然也会有一些差别。

为啥为产生这么多误解？关键原因在这里！

对于MSCI，为什么会上述这么多误解和误区？主要原因其实在这里。

总的来说，MSCI（Morgan Stanley Capital International）是美国的一家指数编制公司。它是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。明晟指数（MSCI指数）是全球投资组合经理最多采用的基准指数。

MSCI可以看成是一个指数产品线，旗下包含的指数众多。

针对中国公司的股票，MSCI也编制了多个不同的指数。今年3月，在距离A股正式被纳入MSCI新兴市场指数还有不到3个月之际，MSCI新增12个中国A股相关指数。

这些指数包括MSCI中国A股指数、MSCI中国A股大盘股指数、MSCI中国A股中盘股指数、MSCI中国A股人民币指数和MSCI中国A股国际中小盘股指数等。

申万宏源的研究指出，在中国股票方面，MSCI的系列指数有如下的层次关系：

MSCI中国A股纳入指数<MSCI中国指数<MSCI亚洲指数(除日本)<MSCI新兴市场指数

其中“MSCI中国A股纳入指数”(2017/10/23设立)的成分股，选自MSCI中国A股国际大盘暂行指数 (2017/11/1后改名为MSCI中国A股大盘暂行指数)。

此被广泛提及的234只股票仅是“MSCI中国A股纳入指数”标的股，主要是因为其关注度最高。

此外，关于今天A股纳入MSCI名单，还存在一个流传很广的误传：

今日，有媒体报道，所有被纳入指数的234家A股公司都将接受ESG（环境、社会和公司治理）评测，不符合标准的公司将会被剔除。

从MSCI方面了解到，上述报道为误传。MSCI方面表示，MSCI新兴市场指数纳入A股主要是依据自由流通市值计算的结果，所有被纳入MSCI新兴市场指数的A股公司能否进入指数成分股跟ESG表现没有直接关系。

上述人士进一步表示，MSCI会对纳入公司进行ESG评级，为有责任投资要求的国内国际投资者提供参考，并有可能在此基础上另外构建ESG指数。