特斯拉再遇不利消息:"铁杆"分析师大幅下调目标价

2018-05-16 07:18:09 来源: 华尔街见闻(上海)
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(原标题:特斯拉再遇不利消息:“铁杆”分析师大幅下调目标价 Model 3下周末起暂停生产)

一向看好特斯拉摩根士丹利分析师Adam Jonas,周二大幅下调特斯拉目标股价,从376美元下调至291美元,下调幅度达23%,并创16个月新低。

分析称,这也是Jonas于2017年1月以来,首次将特斯拉目标股价设定于300美元以下。

另据路透社援引知情人士称特斯拉将于5月26日(下周六)到31日暂停加州Fremont工厂对“平民神车”Model 3的生产,理由是“修复生产线的问题”。

虽然公司在一季度财报及致股东信中预告了临时停产整修事件,特斯拉股价还是承压下挫,盘中最深跌幅3.6%。周二收跌2.67%,报284.18美元,接近5月3日以来最低。

支持特斯拉的“铁杆”分析师为何倒戈?

摩根士丹利分析师Adam Jonas还将特斯拉的长期毛利率预期,从34%下调至27%。他认为,特斯拉今年第三季度仍需再融资30亿美元,而非此前预期的25亿美元。

自从特斯拉2018年第一财季公布后,Jonas就大幅下调了对特斯拉长期和短期的净利润预期,并预测会出现更大的股权稀释,即发行新股。

不过Jonas的进一步分析并不是格外悲观,毕竟下调后的目标股价仍较当前收盘价存在溢价空间。他认为:

“特斯拉目前的交易价格接近公允值,风险回报均衡,并有非常高的管理风险、市场/资金风险,股价波动性较大。在我们看来,特斯拉没有足够的优势取得增持评级,但也没有足够的劣势取得减持评级。”

对于此前令人不解的电话会议,Jonas认为:“马斯克保留了从事非常困难、但长期会产生巨大商业价值事情的权利,不过投资者有权了解近期公司的成本和风险。” 他补充道:“(电话会议)对投资者的参与度影响有限,市场将更多关注相关量化的争论,比如现金消费和融资之间的关系等。”

此外,Jonas还注意到,“最近管理层离职的速度极快,以及业务被明显重组,表明(特斯拉)需要扫清对公司盈利的技术性与基本的障碍。”

对于外界最关心的Model 3电动车产量问题,Jonas在研报中称:“在提升Model 3产量方面遇到的挑战反映出了车辆设计、制造工艺和自动化水平的基本问题,这些问题可能会影响该车的盈利能力。” 而此前,特斯拉强调产量跟不上只是暂时的。

Jonas对特斯拉一直青睐有加。2015年8月,当特斯拉的股价约为260美元时,摩根士丹利的目标价定为465美元。Jonas预测该公司将推出基于按需的汽车服务手机App“特斯拉移动”。他当时称,仅这项服务就值244美元/股。目前,Jonas预计这项服务要到2019年中才能推出。从2015年8月到现在,特斯拉股价累计仅上涨了8%,而同期Jonas的目标股价下调了37%。

杨斌 本文来源:华尔街见闻 责任编辑:杨斌_NF4368
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