EDP启动内部程序回应三峡收购 消息疑遭提前泄露

（原标题：EDP启动内部程序回应三峡收购 消息疑遭提前泄露）

本报记者 綦宇 北京报道

北京时间15日早些时候，葡萄牙证券市场委员会（CMVM）发布公告，葡萄牙电力公司（EDP）已经确认，收到了中国三峡集团的收购要约，并已经启动了相关的内部程序。

而在14日晚上，有外媒表示EDP考虑拒绝三峡集团的收购，但在已经公告的消息中并未见到类似的表述。尽管如此，在前述公告中，EDP执行董事会认为三峡集团所提供的价格并没有充分反映EDP的价值，按照控制欧洲公共事业公司的管理，报价的溢价相对较低。

更为尴尬的是，EDP的股价飙升幅度为十年最高，目前股价已经超过了三峡集团的报价。截至记者发稿，EDP股价为3.47欧元，目前市值125.9亿欧元，比三峡集团3.26欧元的收购价高出6%，而在三峡集团发出报价后的两天时间，股价暴涨11%。

这也就意味着，如果三峡集团仍想继续进行对EDP收购的话，或许要考虑收回目前的要约，并重新与标的公司董事会进行商谈，确定收购价格。

截至记者发稿，并未见中国三峡集团的正式回应，同时，也未见欧盟、美国等审查方的表态，以及潜在的收购竞争方的回应。

公告过程疑云

本报记者查阅了11日在CMVM发布的要约公告，其中对于报价的各项条款规则明确。但是，14日晚间就爆出了EDP认为收购价格没有反映公司价值的消息，这就让人不禁生疑：为何价格没谈拢，就匆忙发布公告？

对此，香港某油气上市公司高管张伟华告诉记者，目前来看，有两种可能发生的情况。

第一种情况，就是三峡集团在和EDP董事会进行价格商讨的时候，消息被走漏了，导致CMVM提前得知了消息，要求三峡集团对相关收购进行公告说明，于是后者被迫在价格尚未最终确定时，将公告发于CMVM上。

这种情况发生的证据在于，从9号至11号三天，EDP的股价并未发现明显异样，盘中走势也非常平稳，但在11号当天CMVM突然要求该公司停牌，公告发布后才允许公司复牌交易。

第二种情况，则是三峡集团在完全未与董事会商议的情况下，单方面发出收购要约。而EDP在不知情的情况下，认为三峡集团给出的价格太低，希望能够进行重新评估。

“这种情况的可能性比较小。”张伟华告诉记者，“考虑到三峡集团已经是EDP持股比例23%的股东，没有不跟EDP董事会进行商讨的理由。我的理解是，有可能是在沟通的过程中，消息走漏，导致不得不公告进行应对。”

早先时候，葡萄牙反对党的前领导人曾公开透露，价格是三峡集团收购要约中的“最大弱点”。他在周日晚间告诉当地电视台，中国公司必须有一个“B计划”。

而假设第一种情况真实发生，那么很有可能是来自EDP内部的人对于价格不满，刻意泄露给监管方，而事后股价的发展，也的确像EDP所期待的，节节升高，目前估值125.9亿欧元，超过3.26欧每股收购价的总估值近8亿欧元。

双方合作有前景

如果三峡集团希望通过收购来进入欧洲、美洲的清洁能源市场的话，目前的EDP的确是一个非常不错的选择。

横向比较来看，欧洲公共事业集团的市盈率普遍不高。法国电力公司EDF目前每股价格12.25欧元，流通市值357.9亿欧元，其市盈率13.57倍；意大利电力公司Enel目前股价5.15欧元，流通市值524亿欧元，市盈率13.21倍。

回过头来看EDP，作为一个国家的电力上市公司，在欧盟、加拿大、巴西和美国都有清洁能源装机布局，目前股价3.47欧元，在经历两天的快速上涨之后市盈率也才11.34倍。

作为“金猪四国”中的“P”——葡萄牙，非常需要外资的资本支持；三峡集团想要扩大其全球范围内的清洁能源布局，也非常需要一个境外上市公司作为平台，双方的合作可以说是“你情我愿”。

“现金投资，加上保持上市公司的独立地位，再加上良好的公司治理，三峡集团提供的这份收购要约是一个中国公司并购外资企业的常规动作了。”张伟华说：“强调将三峡集团欧洲、美洲业务和葡语区业务注入EDP，并承诺不会退市，这是非常有吸引力的条件。”

除了要约本身的条件以外，最大的变量来自于欧盟、美国、加拿大和巴西等EDP开展业务的国家，对于此次收购案的审批态度。

无论如何，此次收购已经箭在弦上，后续进展值得进一步观察。