A股强身健体措施渐落地 全球价值属性得到拓展

（原标题：今日视点：A股强身健体措施渐落地 全球价值属性将得到拓展）

■阎 岳

先是内地与香港股市互联互通额度扩大四倍，然后是资管新规正式发布，紧接着又是放宽外资持股证券公司股权比例上限，央行行长易纲4月11日在博鳌亚洲论坛上宣布的进一步扩大金融业对外开放的具体措施正在加速落地。笔者认为，这些改革开放举措有助于A股市场强身健体，更有利于打造一个长期稳健发展的金融市场。未来随着更多改革开放举措的落地实施，A股市场的全球价值属性将会得到进一步拓展。

内地与香港两地股票市场互联互通额度扩大。从今年5月1日起，内地与香港两地股票市场互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿元调整为420亿元人民币。这项举措对争取于年内开通的沪伦通具有借鉴作用。

资管新规有助于维护A股市场平稳运行。4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布。指导意见从资金运用端，根据投资性质分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类。按照投资风险越高、分级杠杆约束越严的原则，设定不同的分级比例限制，各类产品的信息披露重点也不同。资管产品的杠杆分为两类，一类是负债杠杆，一类是分级杠杆，指导意见对其负债比例和分级比例进行了严格限定。

笔者认为，对资管产品进行分类监管，可以让不同种类的金融机构针对不同风险偏好的客户群体开发出适宜的资管产品。在做好投资者适当性管理的基础上，对于股票、债券等具有公允价值和较好流动性的标准化资产，可以适度放开可分级产品投资债券、股票等的比例限制。这将有助于促进资本市场的活跃和长期稳定健康发展。

另外，指导意见规定，资管新规过渡期设置为“至2020年底”，相比征求意见稿而言，延长了一年半的时间，给予金融机构更为充足的整改和转型时间。这对A股在内的金融市场都是一个利好消息。

证券公司外资持股比例扩大将会更好的向全球投资者展示A股市场的投资价值。4月29日，经国务院批准，证监会正式发布《外商投资证券公司管理办法》，外资可以在国内全资控股证券公司。

对于这一规则的改变，业界普遍给予好评。它们认为，提高外资持股证券公司股权比例上限是我国金融进一步对外开放的既定措施。这项措施将刺激国内证券公司尽快全方位提升竞争力，以更好地适应未来对外开放的新格局。同时，在投行领域对外扩大开放之后，A股市场的价值将会体现在全球投资者面前，对A股市场的稳健发展会起到积极促进作用。

此外，随着A股正式纳入MSCI新兴市场指数的时点逐渐临近，目前已有13家基金公司申报了24只MSCI主题基金。A股纳入MSCI指数体系（及其他的全球类股票指数），同样有助于向全球投资者展现A股市场的投资价值。

最后，我国放宽金融业在内的市场准入正在以“宜早不宜迟，宜快不宜慢”的精神加快落地实施。A股市场上推出的这些强身健体的措施，需要监管层更新提升监管理念，让各路机构把这些好的“发展经”切切实实念好。如此，A股市场才能更好地向全球投资者展示其投资价值，展示中国经济的发展成果。