金融业增速降至2.9% 业内呼吁修正季度测算指标

（原标题：金融业增速降至2.9% 业内人士呼吁修正季度测算指标）

本报记者 辛继召 深圳报道

金融业停下了急速扩张的步伐。

4月18日，国家统计局发布2018年一季度国内生产总值（GDP）初步核算结果显示，2018年一季度，金融业增加值1.79万亿元，同比增长2.9%。

一季度金融业增加值数据是增速最低的行业门类。从金融业累计增速来看，2018年一季度金融业增加值创下了近年来的新低。从单个季度看，仅2016年四季度金融业增加值增速为2.6%，低于今年一季度。

4月18日，国家统计局国民经济核算司司长董礼华表示，金融业增长较慢主要是由于保险业大幅回落所致，今年1-2月，全部保费收入下降了18.5%。

多位央行人士对21世纪经济报道记者表示，季度金融业增加值的测算方式有待商榷。该数据一直沿用存贷款余额增速等指标进行推算，呼吁扩充推算指标、降低存贷款等的权重，并构建季度修正模型。

增速创新低

4月18日，国家统计局国民经济核算司司长董礼华表示，“一季度，金融业增加值增长为2.9%，房地产业增加值增长为4.9%，明显低于GDP增速。金融业增长较慢主要是由于保险业大幅回落所致，今年1-2月，全部保费收入下降了18.5%。”

根据银保监会数据，主要是寿险公司保费下滑。2018年前两月，产险公司原保费收入1946.31亿元，同比增17.65%；寿险公司原保费收入7757.11亿元，同比下降24.31%。究其原因，2017年以来，“134号文”实施，加之“双录”等措施出台，银保渠道销售难度加大，多家主流险企压缩银保渠道，发展个险渠道。

不过，从上市保险公司看，寿险保费收入降幅已经有所收窄。一季度，中国人寿原保费收入2434亿元，同比下降1.1%，降幅明显收窄；平安寿险、太保寿险、新华保险一季度原保费收入为1897.5亿元、893.2亿元、394.3亿元，分别同比增长20.6%、19.2%、5.9%。

“在134号文和其他理财的冲击下，寿险销售短期内还是有压力。”一位保险分析师表示，中小险企对银保渠道的依赖比较大，目前各家公司均在调整产品销售策略，二季度寿险公司也会扩员，寿险销售会逐渐改善。

多位宏观分析师表示，2016年之前金融业增长太快，与GDP脱节，资金空转、内部循环会拉高数据。随着2016年以强监管持续推进，金融业增加值占比、增速下滑。

“金融业之前过度繁荣了，金融业增速和GDP增速也不匹配。”一位宏观分析师表示，金融业增加值增速在2007年到达顶点，2011年后中国GDP增速下滑，从2010年的超10%下降到2016年的6.7%，但是金融业继续高速增长。金融业增加值占GDP的比重持续上升，2008年这一数字为6%附近，超过日本，2013年超过7%，也超过美国，2016年为8.35%，达到最高峰，2017年下降为7.95%。

2015年，金融业增加值达5.79万亿元，同比增长16.0%，增速创下2008年金融危机后的新高。此后金融业增加值增速下降，2016年、2017年增速均为4.5%。2017年，金融业增加值为65749亿元，同比增长4.5%，处于多年来低位。

中国社科院去年8月发布的《中国金融业高增长：逻辑与风险》报告称，需要警惕的是，2012年以来我国金融业的高增长是在制造业下滑的背景下发生的。金融业高增长的潜在风险，一是金融业自身增长与实体经济不协调的风险；二是在强化监管背景下金融部门去杠杆可能带来的冲击。

地方易位

从各地情况看，一季度数据尚未公布，但2017年金融业增加值均有所下降。

国内金融中心城市中，上海市2017年金融业增加值5330.54亿元，增速从12.8%下降到11.8%。北京市2017年金融业实现增加值4634.5亿元，占比从17.1%下降到16.6%，增速从9.3%下降到7%。

此外，2017年，广州金融业增加值1998.76亿元，增速从2016年的11%下降到8.6%，占GDP比重从9.2%上升到9.3%，成为该市第五大支柱产业。天津金融业增加值1951.75亿元，增速从9.1%下降到8.0%。重庆金融业增加值1813.73亿元，增速从10.3%下降到8.1%。成都金融业增加值1604.3亿元，增速从8.7%微降至8.4%。

深圳金融业增加值增速下降较快。深圳2017年金融业增加值3059.98亿元，增速从2016年的14.6%下降到5.7%，金融业占GDP比重的13.6%。深圳2017年金融业增加值增量为183.09亿元，低于广州接近200亿元的增量，也低于天津216亿元的增量。

根据深圳市统计局分析，金融业增速回落主要受两大核算指标影响，一是证券交易额增速受股票市场低迷影响，同比下降2.4%；二是金融机构（含外资）本外币贷款余额增速受银行收紧银根政策影响，同比增长14.3%，较上年同期下降10.6个百分点。根据央行深圳中支数据，2017年深圳住户部门贷款增加2512.28亿元，同比少增1681.7亿元。

不过，深圳去年货币金融业（银行业）中金融机构（含外资）本外币存款余额增速较上年仅回落0.4个百分点，同比增长8.6%；保险业中保费收入依然保持高位增长，增速高达24.6%。

季度测算方式待改进

“季度增加值的测算方式有待商榷。”一位央行分行行长表示。

2010年，国家统计局将金融业划分为银行及其他金融活动、证券业和保险业分类，分别以存贷款余额、股票交易额和保费收入为关键指标，推算季度金融业增加值。2012年，将银行业推算指标从存贷款余额扩充为存贷款余额和营业税增速双指标。2016年5月，“营改增”在金融业全面推行，营业税增速不再作为推算指标。

央行系统人士早就对季度金融业增加值指标提出修改意见。数位在央行广州分行工作的人士发表的一篇论文显示，存贷款业务指标权重过高，不能反映金融业价值创造情况。特别是银行中间业务和同业业务不断扩大，传统存贷业务地位有所降低。存贷款指标短期波动大，对季度数据易造成扰动。季末存贷款余额是存量指标，不太适用于增加值的流量属性。

梳理历史数据，2014年，金融业增加值便已进入个位数空间。2015年，金融业增加值增速突然暴涨，四个季度增速均在15%以上。上半年是由于股市火爆，证券交易额暴增，全年沪市累计成交133.1万亿元，同比增长254.3%，深市累计成交122.5万亿元，同比增长235.4%。但股市随后急转直下，连续暴跌。三季度金融业增加值增长，是由于贷款突然暴增，当季贷款大幅增长超70%。

2016年金融业增加值低速增长与2015年基数较高有关。2017年，金融业增加值累计增速分别为4.40%、3.90%、4.60%、4.50%。其中，证券交易下降，贷款增速也下降。2017年，人民币贷款增速从13.%下降到12.7%；沪深两市全年成交额112.8万亿元，同比下降11.71%。不过，保险行业累计实现原保费收入36581.01亿元，同比增长18.16%。

4月9日，国务院办公厅公布《关于全面推进金融业综合统计工作的意见》提出，建设运行国家金融基础数据库，建成覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动的金融业综合统计，完善大国金融数据治理。