评论：不仅券商扎堆IPO 期货商也正集结冲锋

（原标题：IPO观察｜不仅券商扎堆IPO，期货商也正集结冲锋）

扎堆上市的不仅有券商，拟IPO期货公司正在“集结”，奔赴资本市场。继瑞达期货更新招股书之后，南华期货股份有限公司（下称“南华期货”）于3月30日也向证监会报送了新的招股书，在证监会4月13日最新披露的发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况中，南华期货已处于“预先披露更新”状态。

除了瑞达期货及南华期货，目前排队IPO的期货企业还有金瑞期货及弘业期货。而这4家排队的期货公司中仅南华期货一家目标登陆上证所主板，其余3家皆目标冲刺深交所中小板。

据了解，南华期货排队IPO已有近3年时间。根据预披露招股书（下同），南华期货成立于1996年，是一家经证监会批准经营商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、证券投资基金代销的期货公司。南华期货的控股股东为横店控股，因横店社团经济企业联合会直接持有横店控股70%的股权，成为南华期货的实际控制人。

此次南华期货冲刺A股拟发行不超过7000万股。截至2017年年底，南华期货的资产总计达人民币127.71亿元。根据中期协披露的期货公司财务数据,2014年至2016年,南华期货的净利润指标分别位列行业第13位、第29位和第18位, 其净资本指标分别位列行业第11位、第12位和第11位。截至2016年底，南华期货的净资本为人民币12.9亿元。此次南华期货公开发行股票所得募集资金在扣除发行费用后,将全部用于补充该公司资本金,具体用途包括设立子公司、增设营业网点、开展创新业务及兼并收购等。

业绩方面，2015年至2017年三个完整会计年度,南华期货营业收入分别为人民币8.89亿元、7.77亿元和20.42亿元，同期净利润分别为人民币8109.18万元、1.6亿元以及1.94亿元，其中2017年的营业收入相较前两年呈直线上升趋势。

而南华期货在招股书中表示，报告期内,该公司的营业收入出现波动的原因主要由于公司“其他业务收入”科目中风险管理业务涉及的贸易收入与“其他业务支出”中该类业务涉及的支出同步波动所致。 南华期货的其他业务收入主要为包括贸易收入、交易所会务费收入等,其中贸易收入在报告期内占比均在90%以上。

公开信息显示，截至2017年12月31日,中国境内共有期货公司149家。南华期货表示，长期以来,中国期货公司盈利模式单一,主要依赖期货经纪业务。期货经纪业务对期货市场高度依赖的盈利模 式导致期货公司较为依赖外部环境和市场行情,自身抵御风险的能力较弱。一旦市场环 境发生重大变化,期货公司的经营状况将受到较大影响。

上述报告期内,南华期货的期货经纪业务收入分别为人民币5.45亿元、5.89亿元和5.50亿元，同期公司净利润分别为人民币0.81亿元、1.60亿元和1.94亿元。

业务区域分布方面，南华期货集中在浙江上海及广东设立营业部及分公司。

据了解，截至2017年12月31日,南华期货在国内共设有38家期货营业部及分公司,其中13家位于浙江地区,3家位于上海地区,5家位于广东地区。其经纪业务手续费收入中来自浙江、上海和广东地区的占比较高。