中概股赴美上市热情不减 破发却接连发生

（原标题：中概股赴美上市热情不减 破发却接连发生）

证券时报记者 吴家明

尽管市场还在热议独角兽和科技巨头重返A股市场一事，但赴美上市的企业数量仍在增加。今年以来，已经有9家中概股公司赴美上市。只是，许多公司都难逃破发的命运。

最近几家赴美上市的企业，上市初期表现不尽如人意。在3月28日美股交易时段，弹幕网站哔哩哔哩（B站）正式登陆纳斯达克，开盘价为9.8美元，较11.50美元的发行价下跌14.78%，开盘即遭到破发，上市首日收报11.24美元。截至上周五，哔哩哔哩股价报10.94美元。3月29日，爱奇艺正式在纳斯达克挂牌。开盘首日，爱奇艺虽然高开但依旧没能逃过破发命运，报收15.55美元，较18美元的发行价下跌13.61%。截至上周五，爱奇艺的股价报收16.02美元。3月23日，尚德机构在纽交所上市，发行价为11.50美元，开盘价报13.1美元，大涨14%。不过，截至上周五尚德机构的股价已经跌至8美元。不过，也有中概股企业的股价呈现震荡走高之势。盛世乐居的发行价为5美元，上市当日股价暴跌28.2%至3.59美元，之后走势呈稳健上行趋势，目前股价收报5.2美元。

其实，在赴美上市小高潮背后，“亏损”还是多数企业的关键词。其中，爱奇艺2017年净亏损达到37.4亿元人民币（约合5.91亿美元），盛世乐居、尚德机构等企业的盈利问题也有待解决。一般而言，企业上市之后股价是否破发，影响因素主要有两方面：其一是市场环境，其二是公司自身原因（业绩与商业模式）。有业内人士分析，对业绩没有明显优势、竞争壁垒弱、商业模式有待验证的公司，破发的概率必然大幅增加。此外，近期正处于中美贸易战时期，科技股股价受市场信心不足的影响也有可能导致中概股企业股价破发。

而在今年第一季度，中概股市场也有近10家企业的股价涨幅超过50%，其中包括金正环保、奥星制药、百济神州、500彩票网以及海亮教育等。

据海外媒体报道，Marcum Bernstein & Pinchuk公司协助中国赴美上市企业审计的主管Drew Bernstein介绍，他目前正在为多家中国企业的IPO做审计工作。此外，他已经接受了至少四家客户的邀请。研究机构文艺复兴资本分析师Kathleen Smith指出，目前来看美国市场依然对科技公司有强大的吸引力，预计会有更多的中国企业赴美上市。不过，从长期来看，随着亚洲市场的吸引力日益提升，中国公司也将越来越多地在本土上市。

路透社的数据显示，今年一季度全球IPO融资总额增至389亿美元，创下2014年以来的新高，企业纷纷抓住机会进行融资。其中，欧洲市场IPO融资额增加两倍以上，全球最大三起IPO中有两起来自德国：西门子医疗设备子公司Healthineers，估值达280亿欧元（约合350亿美元）；德意志银行旗下资产管理部门，估值达65亿欧元。