（原标题：美国市场对新股改革淡定 变动可能给华尔街带来红利）
特派记者 张涵 纽约报道
对于香港的新股改革和科技股CDR回归的讨论，美国的资本市场相对比较淡定。在经历过2011年以来，中概股疯狂上市、集体诉讼、2013和2015年两次大撤退、并在去年再次达到上市高潮的市场观察者们相信，中概股在美国仍然有很多故事可以讲。
淡定的最主要原因来自于目前新改革方案的不确定性。“纽交所正在关注香港和内地的上市制度变革。”纽交所集团副总裁、国际上市部总裁亚历山大·易卜拉欣（Alexandre Ibrahim）此前接受21世纪经济报道记者采访时表示。
易卜拉欣表示，一直都有中企回归的很多说法，包括在中国香港和内地上市。“我们也听说关于针对在美上市的中国企业回国路径的消息，但现在来看一切还在探索中，没有明确的规则。”易卜拉欣向21世纪经济报道记者表示。
据财新报道，包括纽交所上市公司在内的阿里巴巴（Alibaba） 成为“第一批”入围与监管机构讨论发行中国存托凭证（CDR）的企业。CDR是一种可以在中国证券交易所交易的代表外国股票的证券。该工具将模仿美国存托凭证（ADR），美国投资者通过ADR可以投资外国公司的股票。
“CDR政策的制定大大降低了内地发行的成本，此前中概股的拆V回A，都需要大规模进行融资及较高的溢价，经常包含上亿美元的交易费用。”一位投行人士向21世纪经济报道分析。
但由于是政策先例，如何发行CDR充满了不确定性。一方面企业可能会发行新股覆盖卖给内地投资者的CDR，从而稀释境外股东的股权。另一方面，如果企业选择用库存股票和境外回购股票来发行CDR，其境外股票的股价可能不受影响或上涨。
但变动意味着更多可能性。上述分析人士表示，在中概股大规模退市之际，很多华尔街投行和投资者都获得了巨大的退市溢价，而目前很多人都在关注相关交易。
在被问到筹备中的上市会否受到近期“科技公司回流上市”影响时，易卜拉欣表示，“市场环境经常在变化，我们并不能保证最终这些企业会有多少前来上市，但我们认为纽约资本市场仍然具有独特之处。”
目前来看，未来两年已在纽交所上市筹备中的中国企业高达25-30家，行业分布于科技、教育、消费等领域，如尚德机构、精锐教育等中国企业。
本文来源：21世纪经济报道
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