2月M2余额同比增8.8% 专家:货币信贷保持合理增长

（原标题：2月M2余额同比增长8.8%）

□本报记者 欧阳剑环

实习记者 赵白执南

中国人民银行9日公布的数据显示，2月末，本外币贷款余额129.52万亿元，同比增长12.1%。2月人民币贷款增加8393亿元，同比少增3264亿元。2月末，广义货币（M2）余额172.91万亿元，同比增长8.8%，增速比上月末高0.2个百分点。专家表示，2月货币和信贷保持合理增长，信贷结构进一步优化。

表外转表内趋势延续

对于M2的变化情况，中国民生银行首席研究员温彬表示，除上年同期基数较低外，主要同财政存款投放增加等因素有关：2月财政存款减少5287亿元，创历史当月变动新低；央行加大公开市场操作力度，叠加定向降准和实施临时动用准备金安排，市场流动性充足，市场利率有所下行。

数据显示，2月末狭义货币（M1）余额51.7万亿元，同比增长8.5%，增速分别比上月末和上年同期低6.5个和12.9个百分点。交通银行首席经济学家连平认为，M1余额增速回落，主要受去年2月M1余额为全年峰值的季节性因素影响。

另据初步统计，2月末社会融资规模增量为1.17万亿元。温彬表示，从结构看，在去通道、加强表外融资管理背景下，委托贷款、信托贷款、未贴现承兑三项表外融资有所增加，表外融资增速继续回落。

招商证券宏观分析师闫玲认为，2月社融延续表外融资向表内融资转移趋势。企业债券和股票等直接融资为1101亿元，较1月下降。一方面，是由于当月工作日减少，另一方面，是由于股票融资规模有所下滑。

“委托贷款同比多减1922亿元，信托贷款同比少增402亿元，这些数据都体现出监管趋势和监管效果，同时也表明金融机构都在积极响应有关部门进行业务调整。”连平说，企业债和股权融资同比多1656亿，也体现出在近期利率趋稳后，直接融资市场较前期有所改善。从整个社融结构上看，信贷占比提升、直接融资改善，脱虚向实政策效力正在进一步发挥。

信贷结构持续优化

数据显示，分部门看，2月住户部门贷款增加2751亿元，其中短期贷款减少469亿元，中长期贷款增加3220亿元；非金融企业及机关团体贷款增加7447亿元，其中，短期贷款增加1408亿元，中长期贷款增加6585亿元，票据融资减少775亿元；非银行业金融机构贷款减少1795亿元。

“2月新增人民币贷款虽然略低于过去5年同期均值，但信贷结构持续优化。”温彬表示，一方面，居民消费贷款一年来首次下降，表明居民加杠杆行为开始得到抑制。另一方面，企业中长期贷款新增占比78%，处于历史高位，表明信贷对实体经济支持力度进一步增强。

温彬表示，2月货币和信贷保持合理增长，表外融资回表显著，信贷结构进一步优化。预计央行将综合运用多种政策工具组合，保持流动性稳定。同时，采用差别化准备金和差异化的信贷政策，增强服务实体经济能力。