高盛:股市净多仓创纪录下跌 但我们的客户还在做多

2018-02-21 08:10:05 来源: 华尔街见闻(上海)
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高盛指出,尽管CFTC美国股票做多仓位创下有史以来最大单周跌幅,且客户比1月时更为谨慎。但是大多数投资者继续做多股市,承担短期风险。 因此,高盛的风险偏好指标仍然相对较高。

(原标题:高盛:虽然股市净多仓创纪录下跌 但我们的客户还在做多)

高盛指出,尽管CFTC美国股票做多仓位创下有史以来最大单周跌幅,且客户现在可能比1月时更为谨慎。但是基于高盛与客户的对话,大多数投资者继续承担建设性风险和短久期的产品。 因此,高盛的风险偏好指标仍然相对较高。

在上周超出预期的CPI数据之后,市场已经将美联储3月加息计入价格。但在高盛看来,这远远不够。该银行进一步对美联储今年和明年的加息预期进行重估。

高盛:股市净多仓创纪录下跌 但我们的客户还在做多

对于近期的债券抛售和股市修正,高盛策略师Ian Wright指出:“我们继续被问,债券收益率能走到多高?股市能消化到什么程度。”

近期,高盛将其债券收益率的预期上调大约20个基点。该银行目前预计,10年期美债收益率将在2018年年底升至3.25%。

高盛:股市净多仓创纪录下跌 但我们的客户还在做多

Wright补充说,虽然他的团队预计这种增长是渐进的,但依然做多股票。他不认为经济增长会突然跳水。

高盛指出,尽管CFTC美国股票做多仓位创下有史以来最大单周跌幅,且客户现在可能比1月时更为谨慎。但是基于高盛与客户的对话,大多数投资者继续承担建设性风险和短久期的产品。 因此,高盛的风险偏好指标仍然相对较高。

高盛:股市净多仓创纪录下跌 但我们的客户还在做多

今年2月,美股大调整,自高位一度回落近10%。不过,花旗认为,全球央行的同步紧缩时代还未到来,无需担忧熊市风险;贝莱德分析师则更为乐观,认为税改和经济刺激政策能继续推高美股公司的盈利,调升美股展望至超配。

“我们获得了更多公司层面的信息,它们受到税改和刺激政策的更多影响,基于基本面我们满怀信心。”贝莱德首席股票策略师Kate Moore称,“基本面的状况已经去到了最好的程度,考虑到我们目前身处的周期的位置,这令人惊讶。”

Kate Moore团队认为,尽管美股在2月出现回落,但税改和公司的支出计划还未得到投资者的足够重视,盈利增长和股息派发将会提高投资回报。

当然,在通胀上升、利率走高的压力下,美股仍旧面临风险。Kate Moore提到,最大的风险是通胀风险削弱利润,因此有必要保持警惕,在关注盈利的同时紧盯通胀状况。

花旗Jeremy Hale团队则在周一的报告中提到,全球央行同步收缩刺激计划,可能令股票、公司债及主权债出现更多波动,但无需担忧熊市风险。

花旗分析师认为,只有在超过60%的央行参与到普遍的加息过程中,才能被定义为“全球同步紧缩”的时代。而这种状况,要到今年三季度以后才会出现。

目前来看,只有美联储和英国银行开启了加息,大多数经济学家都预计欧日央行在2019年前不会加息,除非通胀上升速度远超预期。

不过,全球同步紧缩迟早会到来。对于股市而言,花旗分析师指出,如果紧缩反映的是同步的名义或实际增长,那么股市有望继续维持牛市。

杨泽宇 本文来源:华尔街见闻 责任编辑:杨泽宇_NF6036
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