持股过节胜率高？一起听听券商们怎么说

（原标题：持股过节胜率高？一起听听券商们怎么说）

自上周五美国股市上演高台跳水以来，全球市场大动荡，沪指下跌超过400点；国外方面，德国DAX、道琼斯、标普500指数都出现大幅下跌。随着春节临近，投资者们是该持股等待节后红包、还是持币安心过年，一起来听听券商们怎么说。

持股过春节胜率更高

从梳理各家券商研报可以发现，不少机构认为春节前后股市还是会大概率上涨。

从过去10年的经验中发现，国泰君安认为“持股过年”策略的胜率更高。基于Wind全A指数自2008年春节以来的历史数据表现，从春节前10个自然日开始，指数获得正收益的概率开始增加，到节后30个自然日获得正收益的概率均维持在70%以上，节后15日正收益的概率最高达到90%。值得注意的是，历史上在节前15日极少出现负收益，但在取得负收益的情况下，在节后15日均取得了明显的正收益。

国泰君安认为春节后出现正收益概率高的原因是：1.流动性阶段性回暖。央行货币政策阶段性宽松、财政存款上缴、新增外汇占款高峰。2.增量资金春节前后进场概率高。春节前后公司发奖金，年底结账等使得居民可支配资金提升，资产配置需求提升；另一方面，公募基金一季度会是建仓的高峰期。这解释了为何出现负收益后节后均有明显反弹的原因，即较低的价格将吸引配置资金。3.市场风险偏好有望再度提升。一方面，春节后即将召开的两会，上一年度中央经济工作会议的计划尚未落地，政策空窗期，市场对于政策性文件往往倾向于正面解读，促进风险偏好回升。

当前“持股过年”仍然可行。一方面，上市公司业绩雷的现象个案为主，相反业绩亏损企业数量仍在改善，且基金重仓股相对于2016年已明显集中于业绩预告良好的股票，市场对大小“风格切换”疑惑的消除反而可能让优质资产继续获得流动性溢价。另一方面，认为前期全球调整主要基于流动性的担忧，但国内从2017年已经步入金融去杠杆和基础货币投放趋紧的通道，预期上反而存在修复空间。同时，增量资金入市趋势仍然明显，而全球流动性的调整其实是来源于经济复苏，因此不用过度悲观。

中泰证券指出，从历年春节前后的行情表现来看，春节前后股市上涨的概率在80%-90%之间，平均涨幅在2%-3%左右。与当前阶段类似，春节前2周左右，当周上涨的概率较低，平均涨跌幅在-1%左右。风格指数方面，节前5个交易日，大盘股和中盘股上涨的概率和涨幅均高于小盘股，节后5个交易日，小盘股占优。

另外，在行业指数方面，中泰证券认为平均节前涨幅较大的是有色、汽车、钢铁、非银等行业，金融、周期板块上涨概率相对较高；平均节后涨幅较大的是农林牧渔、综合、电子、轻工制造、纺织服装等，消费类行业上涨概率相对较高。

招商证券也在研报中提出类似的观点，“过去15年（2003-2017）的统计数据显示，春节前后A股大概率会上涨，春节前五个交易日至春节后五个交易日，上证综指上涨概率为93%，平均涨幅4.5%。其中，春节前五个交易日上涨概率93%，平均涨幅2.8%；春节后五个交易日上涨概率87%，平均涨幅1.7%。”

究其上涨的原因，招商证券认为，一季度银行信贷扩张，保费收入一季度占比最高，年底至春节前居民手中可支配资金增加，“两会”前后政策预期提升和主题炒作氛围浓厚。具体而言，今年2月监管政策落地节奏或有放缓，对市场情绪和流动性的边际影响会有所减弱。叠加前述的一系列季节性因素，春节效应或将再现，在短期的回调休整以后春节前后市场反弹概率较大。

此外，从兴业证券统计出的春节前后涨跌幅数据来看，春节前A股上涨概率超过八成，而节后的上涨概率虽然有所缩减，但是节后十个交易日的上涨概率仍接近85%。

哪类股票更安全

“从过去几年的情况来看，上证综指在春节之后基本都会上涨，而且往往上涨的时间不止是一个星期，有时会长达5个星期，从2月份一直涨到4月份。”招商证券侯春晓表示。

对于选择持股过节的投资者，招商证券建议应该尽量选择每个行业当中规模较大，估值较低的龙头公司。中小创公司一定要是那种市值在200亿元至300亿元以上，市盈率在30倍以下的品种。而主板标的则是要寻找那种市值在500亿元以上，市盈率在行业里处于较低水平的公司。

国泰君安在研报中认为，春节后获得超额收益的几率高的行业主要分为两类：消费(及其中游材料行业)、周期行业。表现良好的消费类包括纺织服装、农林牧渔、家电，由于我国春节传统的消费习惯，上述行业具有明显的节日效应，近十年来我国居民可支配收入的不断提升，使得上述行业在春节旺季不断创下新高。表现良好的周期行业包括有色金属、化工、建材、电气设备等。

中泰证券认为，春节前市场情绪估计仍偏谨慎，整体震荡修复为主。2月配置思路上，除了监管层面的担忧，宏观和流动性仍然处在对股市有利的区间。宏观数据显示经济仍然处在景气区间，暂时看不到经济指标快速下行的风险，市场对经济复苏的预期仍然存在，后周期的利润依旧是市场做多的动力，美元持续走弱有利于大宗商品价格的维持，流动性层面，随着定向降准实施，以及临时准备金动用安排，2月资金面相对乐观，利率有望短期企稳，这有助于市场风险偏好的修复，前期超跌的绩优成长股有望迎来反弹。

中泰证券在配置策略方面，建议重点关注三个方向：一是关注金融、地产行情扩散的机会；二是受益美元走弱的有色、航空等；三是行业景气度较高的建材、煤炭等。