鲍威尔就职当天遭遇美股滑铁卢 "三把火"怎么烧?

（原标题：鲍威尔的“三把火”）

耶伦“女掌门”时代谢幕，美联储正式迎来鲍威尔时代。当地时间5日，美国联邦储备委员会发布声明称，新一任美联储主席杰罗姆·鲍威尔当天宣誓就职。从耶伦手里接下企稳向好的美国经济，而在就职当天却遭遇美股滑铁卢，面对加息、就业与经济复苏及美联储独立性三座大山，新官上任的鲍威尔“三把火”怎么烧备受关注。

新官上任

当天，鲍威尔在美联储金融监管副主席兰德尔·夸尔斯的主持下宣誓就职美联储主席。随后，鲍威尔通过视频发表简短演说，称目前美国失业率持续走低，经济持续增长，通胀率保持在低位，美联储将为经济持续增长、就业市场改善以及物价稳定提供支持。

鲍威尔同时表示，当前金融监管系统远比金融危机前更加强健，美联储将继续保持这一点。美联储也随时准备好应对风险，并努力确保监管工作灵活有效。

对于外界普遍关心的美联储独立性问题，鲍威尔也强调，美联储的决定将影响到成千上万的家庭和企业，美联储将始终坚持长期以来独立于党派的传统，完全依据事实进行客观决策。

在鲍威尔就职的当天，美国股市大幅收跌，道指盘中一度狂跌近1600点。在股市剧烈动荡背景下就职的鲍威尔誓言维护美国金融体系的弹性，并承诺将密切关注不断演变的风险。但对始于本周的股市波动却并未做出回应。

舆论普遍认为，鲍威尔会延续耶伦的“鸽派”做法，同时在放松金融管制方面与美国总统特朗普持相似立场。

根据鲍威尔此前在国会听证时的相关表态，分析人士预计鲍威尔在延续耶伦渐进加息政策的同时着手给金融机构“松绑”。

彭博新闻报道称，目前美国和全球经济整体向好，这对鲍威尔开展工作形成了有力的条件。但他上任后也将面临这种企稳的经济形势带来的一大难题，即如何在保证经济增长的同时防止经济过热的出现。

高速经济看守者

鲍威尔就经济可能出现的风险给大众吃了一颗定心丸。此前，鲍威尔对美国参议院金融委员会表示，尽管失业率降到17年以来的最低点，但仍旧没有感觉到经济过热或就业市场的明显趋紧，因此美联储在未来仍会维持渐进加息的做法。但近日不断有媒体报道，美联储内部已经出现了要求适当增加加息次数的声音。

目前鲍威尔面临的是一个两难的选择。过去一段时间，美国通胀率始终没有达到2%的既定目标，如果维持原有加息速度，美国经济很可能面临过热的风险。但如果加快加息的步伐，则有可能进一步打压美国通胀率，进而影响美国经济的增长。

鲍威尔加息与否的决定出现了摇摆。有媒体分析，从鲍威尔过去一年的公开演讲和评论中得到的信号是，他对于美联储渐进加息的做法可以延续下去的信念正在不断调整，以此使得就业市场拥有更多的时间摆脱2007-2009年的危机，同时不引发其他的经济风险。

经济及就业仍旧是鲍威尔发力的重点，但在鲍威尔就职的关键时间点，美股却遭遇了大滑坡。美股的动荡让外界担忧美国经济，并有猜测认为造成股市大跌的原因是投资者近期担忧通货膨胀会走高，进而导致美联储加快加息步伐。

著名经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时称，一系列强劲的美国经济数据致使美联储加息预期增强，引发市场对于企业偿债压力的担忧，最终导致本轮美股的大跌。股市暴跌向外界释放出全球股市仍存在极高下行风险的信号，当前美国股市稳定性也仍显不足，而这股寒潮很可能只是一个开始，因为这是典型“熊市”来临前的一大标志。

发力“后半场”

如果说“熊市”还远，那税改难题就近在咫尺了。短期来看，税改可能利好美国经济增长，但却会扩大联邦预算的赤字，在美国政府债台高筑的情况下，鲍威尔如何制定加息或缩表政策备受关注。

鲍威尔的另一大难题也与特朗普有关。作为特朗普钦点的美联储主席，外界一度猜测，美联储的独立性是否会受到特朗普的干扰。目前算上鲍威尔，特朗普实际上已经掌握了7名理事中的3名任免权。这意味着无论特朗普想要什么样的货币政策，都可以通过他一手打造的美联储使之成为现实。

鲍威尔面临的问题比比皆是。宋清辉认为，美国面临着复杂的国际国内形势，一旦贸易战爆发，鲍威尔将面临维持经济平稳运行及制定货币政策的巨大挑战。在国内方面，鲍威尔如何利用货币政策来抑制通胀的上行，也将成为市场关注的焦点。

宋清辉对鲍威尔的上任发出了警示的信息。宋清辉称，目前从鲍威尔身上并没有看到像耶伦一般坚定的纲领性货币政策理念，他可能比耶伦更难懂。因此，市场不能过多押注鲍威尔领导下的美联储等同于耶伦时代的延续，华尔街也不要以为鲍威尔秉持的温和货币政策立场不会发生动摇。相反，要对鲍威尔接任美联储主席之后的货币政策保持高度警惕，因为人总是会发生变化的。

另外，宋清辉预计鲍威尔上台之后的“三把火”，即在加息、就业与经济复苏、美联储独立性三个方面展现出与前几任完全不同的一面。宋清辉认为今后美联储的政策决议“前半程”将毫无亮点，继续维持当前美联储利率政策，而“后半程”将会精彩纷呈，如美联储可能会改变货币政策正常化道路。