2018年公募发行以质取胜：权益为重 押注MSCI

本报记者 李洁雪 深圳报道

权益为重。

在被问及2018年发行计划时，多家基金公司作出了如上表态。经历了前两年委外的狂飙、货基的疯长之后，公募基金正在重新寻找方向。种种约束之下，回归本源的要求使得公募基金不得不转向。

开年初掀起的这波权益基金发行高潮，或正是2018年基金发行的一个缩影。

权益基金发行火拼

继兴全合宜大卖327亿之后，近期多家基金公司的权益产品都出现提前结束募集的情形

而据Wind数据统计显示，截至2月5日，今年以来共有超过60只权益类基金（包括股票型、混合型基金）成立，募集规模接近1000亿，接近2017年全年权益类基金募集规模的三分之一，这种情况在历史上几乎是罕见的。其中，募集规模超过50亿以上的有5只，合计规模达616亿元，贡献比例超过6成。

如此火热的发行氛围，令不少基金公司对2018年的发行市场充满期待。多家受访基金公司表示，今年将以权益基金作为公司发行重点。

华南一家大型公募基金产品部人士向记者表示，“今年我们公司将重点发行量化基金，在3月我们有一只量化多策略产品即将发行，其它产品还在等待批文，此外有部分产品还在研究之中。总体而言，权益产品将是我们今年发行的重点。”

另一家基金公司相关人士也向记者透露，权益类基金是今年公司新基金发行计划中最主要的产品类型。该人士表示，“今年我们将战略布局主动管理型产品、丰富指数型产品与创新类产品，其中包括沪港深基金、MSCI指数基金、FOF基金等。”

从证监会2月5日最新披露的《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》数据表可以看到 ，2018年通过简易程序上报的新基金中权益类基金接近六成左右，同样处于一个较高的历史水平。

待批基金中，MSCI相关概念基金是颇具特色的类型之一。数据显示，目前排队待批基金中，名字中带有“MSCI”字样的有21只（包含联接基金），且主要为华南地区的基金公司申报。其中，仅平安大华一家公司就上报了4只MSCI指数基金，其中一只为联接基金；景顺长城同样有4只基金在列，其中两只为联接基金。

这21只MSCI基金中，国际通指数基金是最多的，申报最早的是去年4月景顺长城上报的MSCI中国A股国际大盘交易型开放式指数基金及该基金的联接基金，最晚的则是今年1月中旬才上报的基金。按照时间表，A股将在今年6月正式纳入MSCI新兴市场指数，初始纳入比例为2.5%，预计到今年9月3日，A股的纳入因子将提高至5%。

其中一家正在排队的基金公司相关人士向记者表示，“目前大部分待批的MSCI基金都是指数产品，差异比较小，因此谁先拿到批文谁在发行的时候就更有优势。我们是比较早申报的，在去年就提交了材料，希望能够第一批拿到批文。”

除MSCI基金外，去年大热的沪港深基金仍然是今年公募基金发行的重点方向之一，尽管监管对沪港深基金的要求已经大幅提高，在审核注册上也一直处于暂缓之态，但仍有公司表示将申报名字中带有沪港深字样的产品。

在上周五，证监会例会上刚刚对此类产品的申报波动情况进行了回应，称由于沪港深基金新规的高要求令沪港深基金数量减少，和港股相关的公募基金相关产品注册的工作正在委托推进，带有港股字样的产品，基金管理人尚未修改完毕还处于在审阶段，后续将依法推进相关产品的审核注册。

业内预期，在前期堆积的沪港深拟发新基金达到新的规定标准且被消化后，沪港深基金的审批力度将有所放松。不过，更多公司则选择曲线路径，虽然不在名字中提到“沪港深”，但在基金投资范围中会标明将投向港股市场。例如今年卖得比较好的主动偏股权益基金中，都提及将部分资金投向港股市场。

华南一家中型基金公司相关人士向记者表示，“我们认为以后港股应该是主动型基金的标配，未来发行的主动基金应该比较少会只局限于A股市场。”

在基金公司纷纷以权益基金为发行重点的趋势之下，业内认为，2018年权益基金发行大战将极为激烈。

同质化现象加剧

基金公司发行热潮蔓延之际，一个不容忽视的事实是，同质化的问题也愈来愈凸显。尤其当前公募发展已经进入到第20周年，各类产品已经非常丰富，成千上万同质化严重的产品，对投资者选择而言亦是阻碍重重。

事实上，随着公募基金数量急剧攀升，监管层近几年对产品同质化严重、跟风发行产品、抢占市场份额等非理性现象提及度也越来越高，监管口径也相应变严。无论是前面提到的对沪港深基金要求的提高，抑或是更早之前对分级基金提出的新规，都是限制公募产品非理性发展的措施。

深圳一位公募产品部人士在2月5日受访时向记者表示，“虽然公募基金实行注册制，但监管的审核口径是非常严格的，不是想发什么就发什么。而且在追风过程中经历过多次挫折之后，公募行业本身的理性程度也有所提高。”

在公募基金历史上，基金公司追风发行某类产品的情况确实屡屡发生。无论是2007年的QDII还是上一轮牛市的分级基金，抑或是去年初风格漂移的沪港深基金，在某一特定时间过度追逐特定产品类型的情况，都带来了不太愉快的回忆。

前述深圳公募产品部人士表示，事实上现在也确实没有必要发行太多新基金，尤其是对大基金公司而言，产品线已经比较完善，不过对于新式品种，大公司甚至中小公司都还是会去争取布局。

公募跑马圈地的时代已经结束，以质取胜时代正在来临。