诺德价值优势混合型证券投资基金2017年第4季度报告

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2017年12月31日

基金管理人：诺德基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2018年1月22日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2017年10月1日起至12月31日止。

§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金成立于2007年4月19日，图示时间段为2007年4月19日至2017年12月31日。

本基金建仓期间自2007年4月19日至2007年10月18日，报告期结束资产配置比例符合本基金基金合同规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：任职日期、离任日期是指本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的任职日期；证券从业的含义遵守行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本公司已经建立了投资决策及交易内控制度，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，维护投资者的利益。此外，本基金管理人还建立了公平交易制度，确保不同基金在买卖同一证券时，按照比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司交易系统中使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

公司根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《诺德基金管理有限公司异常交易监控与报告管理办法》，明确公司对投资组合的同向与反向交易和其他日常交易行为进行监控，并对发现的异常交易行为进行报告。该办法覆盖异常交易的类型、界定标准、监控方法与识别程序、对异常交易的分析报告等内容并得到有效执行。本报告期内，本基金未有参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的交易，也未发现存在不公平交易的情况。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2017年4季度国内经济仍表现出较强的韧性，供给侧改革等因素不但对提振我国经济起到了积极作用，同时也显著改善了企业盈利状况和金融系统的风险水平，此外美国等海外发达经济体复苏对我国出口增长也有一定的拉动。从中长期看，我国经济目前仍处于由高速增长向中低速增长的换挡阶段，经济结构也处于转型期，虽然有不少积极的因素，但未来不确定性仍然比较大。从市场流动性层面看，美国持续进入加息周期，全球流动性整体上已开始进入逐步收紧的阶段。

从股票市场的表现看，4季度A股市场虽然上证综指基本持平，但市场分化进一步加剧。沪深300指数由3836点上涨至4030点，涨幅为5.1%，创业板指数则由1867点下跌至1752点，跌幅为6.2%。从行业看，4季度食品饮料和家电行业的涨幅超过10%，另有生物医药、银行、非银金融等六个行业实现正收益。另外二十个行业4季度都是负收益，其中计算机、国防军工和综合等三个行业的跌幅超过10%。

4季度本基金继续坚持一直以来所秉持的价值投资理念，取得了较为不错的收益。4季度本基金的仓位整体上处于中高位置，在行业配置上，本基金重点配置在家电、食品饮料、建筑建材等行业的低估值价值股，同时在新能源汽车、消费电子等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重。整体上，本基金4季度的操作思路依旧是按照成长型价值投资的投资框架进行的，4季度本基金业绩跑赢比较基准。

展望2018年1季度，国内经济虽然有增速回落的风险，但仍有望继续保持较强的韧性。在流动性方面，国内金融防风险降杠杆的政策也较难有大的转变，所以1季度国内流动性仍有望保持紧平衡的状态。从通胀水平看，由于去年1季度较低的基数，并且受到天气等因素的影响，18年1季度的通胀可能会形成一定的压力，从而对市场风险偏好带来一定的影响。从市场风格看，由于市场风险偏好不具备大幅提升的条件，我们认为由价值主导的投资风格仍有望继续保持。整体上，我们对18年1季度A股市场的表现持谨慎乐观的态度。

中长期看，本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型，主要体现在国家政策扶持的新兴产业和稳定成长的内需消费。本基金将继续秉承成长价值投资策略，一方面，在代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资真正具有成长性、估值相对安全并且能够在经济转型中胜出的优质企业；另一方面，加大对新兴消费的投资比例。同时本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力，减少净值波动，为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.8590元，累计净值为1.8590 元。本报告期份额净值增长率为9.43%，同期业绩比较基准增长率为4.09%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。