港股突破32000点重返大时代 南下淘金资金大增

（原标题：港股突破32000点重返“大时代” 南下“淘金”资金大增）

本报记者 谭楚丹 深圳报道

导读

WIND沪深港股通数据显示，2018年1月（截至19日）共有537.55亿港元净买入港股，超过2017年四季度三个月单月的水平。港股正成为内地投资客愈加重视的投资品种。

十年后，港股“大时代”重返。

自2018年1月以来恒生指数涨势如虹，在十四个交易日内迅速上升超2000点，在1月19日再创下历史新高32254.89点；同时成交额迅速升温，令市场投资者振奋。

光大证券陈治中表示，在创下新高后，部分资金可能于急涨后回抽确认带来波动率的提升；但业绩依然是驱动香港市场的主线逻辑，虽然波动加大，恒生指数依然具有继续上行的潜力。

见证港股重新崛起的内地投资者，显然不会错过分享港股盛宴的机会。Wind沪深港股通数据显示，2018年1月（截至19日）共有537.55亿港元净买入港股，超过2017年四季度三个月单月的水平。港股正成为内地投资客愈加重视的投资品种。

港股大时代

在1月18日突破32000点后，1月19日恒生指数再度上涨，攀上历史新高——32254.89点位，涨幅0.41%，当天成交金额1625.84亿港元。

事实上，自进入2018年，恒生指数势如破竹，十四个交易日内连续突破30000点、31000点、32000点多个大关。历经十年浮沉，港股市场终告别低迷，迈入“大时代”。

从经济周期背景来看，此轮牛市与2007年的起因并不相同。一名历经十年前后港股市场的深圳私募基金合伙人向21世纪经济报道记者解释，“2007年是周期性行业的整体繁荣，带来香港市场表现向好。而此轮是供给侧结构性改革带来的传统行业反弹。”

他以内房股举例，2007年无论大型或中小型房企，房地产行业整体向好，所以带动当时香港市场内房股的上行。目前内房股同样表现高涨，是供给侧结构性改革的结果，“在地产 去库存 和金融 去杠杆 的过程中，房企集中度提高。”

光大证券分析师陈治中亦有相似表示，2007年包括中国在内的全球经济正处于周期增长高点，各行业增长亦处于旺盛时期，多数行业的资产回报水平均高于当前。当时港股主板40%的增长主要源自金融板块，尤其是中资银行板块的高增长。

陈治中谈到，中国经济在经历了转型期之后，外资对于中国经济以及中资资产的态度改善，而资产质量的见底回升亦将支持港股的长期估值修复。当前恒生指数和国企指数的估值水平，均大幅低于2007年高点。细究恒生指数以及国企指数成分，在十余年间也发生了巨大的改变，从以本港企业为主转为内资企业占据绝大部分。恒生指数虽未改金融地产占据主导地位的局面，但腾讯控股以及瑞声科技、舜宇光学的纳入提升了TMT板块的权重，改变了恒生指数的行业结构情况。

在2018年1月剧烈上行后，关于恒生指数的未来走向，多名业内人士表示上涨速度会渐慢，甚至出现回调；但向好的大势不变。

南华金融集团高级策略师岑智勇在接受21世纪经济报道记者采访时称，预计恒生指数上升速度会放缓；同时，过去以权重股上涨为主，未来将出现板块轮动。“行情还会继续上升，毕竟目前普涨还未出现，还要慢慢发展。”

香港一家小型私募基金合伙人亦表示相似的观点，升势未完，现阶段主要是消化，接下来将是小盘股轮动表现。

而前述深圳私募基金合伙人则表示会有回调，主要根据美股与A股表现对港股进行综合判断。“美股近半年来股价冲得较快，大幅度上升容易诱发调整；A股银行板块也涨得太急。港股1月表现已经涨得过猛，再受到上述两者影响，港股接下来大概率会进行调整。”但他认为，从长期来看，港股上行的大势是能确定的。

“北水”活跃

不得不提的是，港股慢牛少不了内地资金的助推发展。

前述深圳私募基金合伙人表示，与2007年相比，此轮资金结构发生极大变化。“2007年内地资金流入香港市场的渠道有限，港股受外围市场的影响更大。此轮牛市是受到外围资金与内地资金的综合影响，投资者结构出现很大变化。”

银河证券分析师表示，香港股市的成交额近日有所回升，1月初至今日均成交额达到约1460亿港元，明显高于过去三个月全月的水平（2017年10月951亿港元；11月1192亿港元；12月1040亿港元）。除了由于部分大盘股比如内银股、科技股、博彩股等，他们股价强势吸引更多资金流入外，越来越多港股通资金进场亦是成交额的推手之一。

Wind数据显示，1月18-19日从沪、深港股通净流入的资金量均超60亿港元，为2017年以来单日新高。截至1月19日，前14个交易日中，沪深两地已经为港股净输入537.55亿港元的弹药。

更多的资金从港股通以外的渠道流入。前述香港一家小型私募基金合伙人告诉21世纪经济报道记者，内地越来越多高净值人群注意到港股的投资机会，尤其是内陆城市。“近期一些北方内陆城市的大户通过各种渠道找到我们，对港股投资表现出很大的兴趣。”

公募基金亦在持续加码投资港股。近日，主打主动管理的上海东方证券资产管理公司，计划在1月23日发行东方红睿泽三年定开混合基金，主要精选沪港深优质个股。

而在证监会对公募基金的审核中，截至1月5日根据21世纪经济报道记者不完全统计，至少有66只计划投资港股标的的基金等待审批。其中在1月5日获得证监会新受理的有两只，分别为中国人保资管的“港股通中华优选50交易型开放式指数基金”、汇丰晋信的“港股通双核策略混合型”。（编辑：包芳鸣）