监管重拳规范“出表” 银信通道忙填“旧账”

（原标题：监管重拳规范“出表” 银信通道忙填“旧账”）

“也许以后银行表内资金借助信托放款与银行直接放贷无异，通道需求自然不复存在。”多家银行地方分行负责人对中国证券报记者坦言，一些“胆儿小”的银行在旧项目到期后不再续作。

“续作也可以，但是资金价格至少上浮30%。没办法，现在通道费涨得厉害。”一家股份制银行广州分行的负责人说。

目前，银行、信托、券商和基金子公司等金融机构与同业相关的业务都被压缩。

马不停蹄填“旧账”

在政策密集落地到正式实施这段时期，银行人和信托人几乎前所未有地达成一致——快马加鞭赶项目。

“之所以要‘赶’，是因为这类项目属于监管部门重点‘盯防’对象，比如房地产、地方融资平台等。在近年来的宏观调控政策下，银行资金需要通过层层嵌套才能进入这些项目。”多位银行人士对中国证券报记者表示。

多年来，银行与通道机构合作实现表内资产“出表”，规避贷款规模等审慎监管要求，几乎成为行业“默契”。而信托机构可以说是通道机构中的“主力”。

在不少内陆省份，银信合作几乎是为地方中小房企项目“输血”的唯一途径。一家股份制银行华南某支行行长直言：“总行还未正式下发文件，大家都赶紧把手头项目做完。如果现在切断资金支持，房企、融资平台该怎么偿还贷款？一旦成为烂尾项目，银行的坏账会很难看。”

值得注意的是，2017年以来银信联手为房地产“输血”被频开罚单。北方信托因“违规发放房地产贷款”被天津银监局罚款20万元；昆仑信托亦因“违规向房地产开发企业发放流动资金信托贷款”被宁波银监局罚款20万元。

“冒着风险做项目不是长久之计，而且通道业务不赚钱。”对于众多信托公司来说，如何快速进入新型业务领域、探索新型业务模式等不能再停留在“纸面上”。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为：“黄金时代已经过去，规模缩量、业态重构、整顿等带来的阵痛在所难免，要有觉悟与准备。在严监管的环境下，谨慎合规地活下来比什么都重要。”

同业理财规模急降

“仅是央行资金紧平衡加监管自查，同业理财规模半年内就掉了1.38万亿元。那么，大资管新规和大额风险暴露办法正式施行时，同业理财规模会是 多少？而4.6万亿元的同业理财资金将去向何处，后端对应的4.6万亿元底层资产将如何处置？”某股份制银行金融市场部人士对中国证券报记者说出了一串儿 他关心的问题。

2014年的“127号文”将银行购买他行发行的理财产品的业务属性分类为同业投资业务，但监管并未对同业投资进行任何实质性限制。2016年 央行为重点管控广义信贷增速推出了“宏观审慎评估体系MPA”。执行MPA考核后，同业理财规模从2016年初的3万亿元，增长到2016年底的5.99万亿元。

从2017年4月开始，银监会掀起“监管风暴”，整治“三三四十”等乱象。所谓“三三四十”分别指：“三违反”，违反金融法律、违反监管规则、 违反内部规章；“三套利”，监管套利、空转套利、关联套利；“四不当”，不当创新、不当交易、不当激励、不当收费；“十大乱象”则来自于《关于集中开展银 行业市场乱象整治工作的通知》（5号文），包括股权和对外投资、机构及高管、规章制度、业务、产品、人员、廉政风险、监管行为、内外勾结违法、非法金融活 动十大乱象。

受此影响，同业理财规模增速急速反转。Wind数据显示，2017年6月同业理财产品存续规模由年初的5.99万亿元降至4.61万亿元。

2017年四季度，监管层发布大资管新规征求意见稿，从多个维度对资管业务进行强力监管。2018年1月5日，银监会发布《商业银行大额风险暴 露管理办法（征求意见稿）》，这被视为压垮同业理财的“最后一根稻草”。该办法规定，“商业银行应使用穿透方法，将资产管理产品或资产证券化产品基础资产 的最终债务人作为交易对手，并将基础资产风险暴露计入对该交易对手的风险暴露”。有从业者指出，没有银行会为了投资同业理财产品而真的愿意承担底层资产的 信用风险。所以说这条规定简直是打破刚性兑付的神器。

通道业务全面收缩

银监会相关负责人对中国证券报记者表示，此前信托公司存在帮助银行表内资产“出表”以规避监管；利用信托中信托（TOT）模式突破合格投资者人 数、股票投资集中度、杠杆比例等监管要求，变相开展非标资金池业务，违规以卖出回购方式为信托产品融入资金，变相为投资者提供最低收益保障；通过与其他资 管机构进行资管产品嵌套从而隐匿资金真实来源和投向等问题。

上述问题引发监管层高度警觉，并成为2018年整治重点。

1月7日，银监会发布《商业银行委托贷款管理办法》，明确商业银行作为受托人，不得参与贷款决策，对委托资金来源、用途等做出要求。办法规定， 商业银行不得接受受托管理的他人资金、银行的授信资金、具有特定用途的各类专项基金、其他债务性资金和无法证明来源的资金等发放委托贷款。

1月11日，有消息称，有关部门停止备案所有集合类和基金一对多投向信托委托贷款项目。

“已经确认了。委托贷款管理办法本来只是限制了证券公司、基金公司和私募基金通过银行委贷放项目贷款的做法，现在连通过信托通道也不让做了。对信托公司来说，就是资金来源少了一块。”上海一家信托公司的信托经理称。

不过另一家信托公司的投资总监认为，这块业务在信托公司业务中的占比很低，不是信托公司收入的大头。“叫停本身的象征意义大于实际意义。”该人士说。

除了证券公司、基金公司等资金来源被堵上，信托贷款最主要的来源——银行，也早已被严加监管。

2017年12月22日，银监会下发《关于规范银信类业务的通知》，即55号文，要求商业银行不得利用信托通道规避监管要求或实现资产虚假出表。55号文点名禁止银行通过信托将资金违规投向房地产、地方政府融资平台、股票市场、产能过剩等限制或禁止领域。

“银行的项目找信托公司做通道，这是信托公司通道业务的大头。但这个业务对信托公司而言并不赚钱。所以2018年以来大多数信托公司都是存量滚 动，没有新增。我们公司大部分通道业务已停，未停的业务收费大幅提高到千分之四。只不过目前没有明确禁止，以后还有过渡期。”某信托公司的信托经理说。