年报炒作路线出炉 私募：关注三类业绩增长

（原标题：年报炒作路线出炉 私募：关注三类业绩增长）

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

2017年12月29日，沪深两市年报预约披露时间新鲜出炉，在2018年春节前预约披露年报的“抢先”发布的公司中，有14家已经披露业绩预告，其中12家业绩“报喜”。

《每日经济新闻》记者注意到，市场对于披露年报靠前的上市公司十分青睐，在2017年12月29日，“抢先”发布年报的公司中，如杭电股份、健友股份、*ST匹凸齐齐涨停。对于年报行情炒作，有私募人士表示，对公司业绩的解读其实更为重要，建议投资者关注三类业绩增长的情况。

年报披露时间表出炉

2017年12月29日，沪深两市2017年年报预约披露时间表相继出炉。其中沪市最早披露年报的将是杭电股份，其预约时间为2018年1月23日；紧随其后的是健友股份，预约时间为2018年1月27日；此外还有人民同泰、*ST匹凸、*ST天成将在2018年1月底前预约披露年报。

对于A股上市公司的财报披露，市场普遍认为，业绩优秀的公司喜欢早些披露。《每日经济新闻》记者注意到，2017年12月29日，杭电股份、健友股份股价在10点13分左右就突然拉升，其后牢牢封于涨停板上。同样涨停的还有*ST匹凸。

《每日经济新闻》记者还注意到，在2018年春节前预约披露年报的“先发”公司中，有14家已经披露业绩预告，其中12家业绩“报喜”。如将于2018年2月14日前（包含14日）披露年报的利尔化学、光华科技、方大炭素、和邦生物等预计2017全年盈利大幅增加。其中利尔化学预计净利润在2.92亿元~3.54亿元之间，同比增幅为40%~70%。而*ST沈机、四川金顶则将扭亏为盈。

深市方面，农尚环境将是最早披露2017年年报的上市公司，预计披露时间为2018年1月19日，也是沪深两市2017年年报披露第一股。盈峰环境将于1月23日披露年报，此外，佳沃股份、海达股份、创业软件、世嘉科技、东音股份、利达光电、利尔化学、*ST沈机等也将1月份率先披露，财信发展将于2月2日披露。

在中小板公司中，世嘉科技将于1月27日率先披露2017年年报。不过，世嘉科技与别的公司不同，公司是抢先“报忧”。世嘉科技预计2017年全年盈利大幅减少，净利润同比降幅变化区间为70%~40%。

对此有市场人士指出，对于年报行情，选股逻辑就是寻找业绩高增长的确定性。但是更需追根溯源，弄清楚上市公司交出的成绩单背后有哪些真材实料，投资者不能仅仅只看业绩增幅的简单数字。

公司业绩解读更重要

由于沪市年报预约时间表于2017年12月29日10点10分左右发布，A股市场对此当日就给予了直接回应，“抢先”发布的杭电股份、健友股份、*ST匹凸齐齐涨停。此外，沪市预约披露在春节前披露的有18家公司，股价也出现了不同程度的涨幅，如金牛化工上涨3.15%、江化微上涨4.79%等，由此可见市场对此类“抢先”发布年报个股的追捧。

《每日经济新闻》记者发现，部分上市公司虽未披露全年业绩预告，其实已通过股东增减持动态、发布投资项目等向投资者传递了积极信号，而采用“抢先”发布年报的方式赢得的是市场和投资者更多的关注。

如健友股份2017年前三季度净利润2.24亿元，同比增长9.16%，2017年12月初曾发布公告称控股股东谢菊华未来六个月内拟增持5000万元至2亿元。

再如杭电股份近日发布了2017年前三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），共派发3434.39万元，且不久前公司董监高人员还宣布终止此前发布的减持计划，公司实控人孙庆炎则宣布于近日累计增持公司股份达1%。

*ST匹凸也没有发布业绩预告，但同样由于将先发布年报而在2017年12月29日涨停。公司今年前三季营收同比增173% ，净利实现扭亏，有望留在A股市场。

对此有私募人士指出，年报披露的时间是行情参与的重要参考，年报行情的高潮阶段可以锁定在12月底到1月底。但是从目前市场风格来看，对公司业绩的解读更加重要，可以关注三类业绩增长，首先是内生增长：通过产品优化、降本增效或扩产提升业绩，尤其是主业清楚明晰，且因主业增长带动业绩超预期增长的个股。其次是外延增长：通过企业间的兼并重组获得额外收益；第三是外部环境改善：基于行业景气度的提升公司业绩受益，但是要关注业绩增长的连续性，侧重关注公司各个季度的增长情况。