多元股权投资托起"双创" 创投3年投资13万亿

（原标题： 多元股权投资托起“双创” 创投三年投资13万亿元孕育新动能）

在“大众创业、万众创新”的大背景下，近年来，私募股权（创业）投资基金呈现出高速发展态势。尤其是，自2015年以来，我国陆续出台财税政策扶持、高端人才激励等有关优惠政策，引导私募基金积极投资实体经济，支持创新创业企业做优做大做强。

目前，私募股权（创业）投资基金作为实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的投融资工具，已发展为促进产业转型升级和经济结构调整的重要资本力量。据中国证券投资基金业协会统计，截至2017年9月底，已登记的私募股权、创业投资机构达1.2万家，在管基金2.6万只，总规模达6.48万亿。中国已经成为全球第二大股权投资市场。

另据清科集团私募通统计，在2014年-2016年期间，我国创投市场共发生投资案例3683起，投资金额约13.13万亿元人民币；2017年上半年，国内创投市场共发生投资案例1873起，其中披露金额的1683起投资交易，合计投资金额达717亿元人民币。

在推动企业成长的同时，国内已经为股权投资机构开辟了主板、中小板、创业板、新三板以及并购等退出渠道和方式。自2016年年底IPO审核明显加速，创投机构IPO退出数量明显增多，2017年上半年国内创投发生228笔IPO退出，是去年同期的两倍多。退出渠道的通畅，将创投资金从基金募集、投资、退出、再到投资形成一个闭环，促进了资本的良性循环。

多类型机构

齐头并进格局形成

当前，我国已经形成国内与国外、国有与民营投资机构以及政府创投引导基金并存的股权投资市场。从投资阶段来看，已形成天使投资、创投以及私募投资机构齐头并进的发展格局。

近年来，国有创投投资规模快速增长，机构数量也不短扩容。如目前，比较有代表性的中国国投高新产业投资公司（以下简称“国投高新”）旗下有“创新、创业、创合、创益”四家股权投资管理平台，分别是国投创新投资管理有限公司（简称“国投创新”）、国投创业投资管理有限公司（简称“国投创业”）、国投创合（北京）基金管理有限公司（简称“国投创合”）、国投创益产业基金管理有限公司（简称“国投创益”）。

其中，国投创新基金投向主要包括：先进制造业、TMT（电信、媒体和科技行业）和环保等三大领域，实际完成投资超过200亿元，是国内最大的专业私募股权管理机构之一。旗下成立于2016年6月份的先进制造产业投资基金首期规模200亿元，其中，中央财政出资60亿元，是国投创新旗下募集规模最大的基金。

截至2017年7月底，先进制造产业投资基金已进入工作程序的股权投资项目50个（领衔或独家投资45个）、拟投资金额合计194.55亿元，占基金首期募集规模的97.3%。通过募集和投入两个节点的放大，中央财政出资的整体放大效应达18倍，充分发挥了财政资金的放大和导向作用，传递了国家支持实体经济，特别是制造业发展的明确信号。

而有地方国有背景的深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投”）近年来一致探索中国特色创投之路。截至目前，深创投累计对外投资762个项目，投资金额约304亿元，其中128家投资企业在海内外交易所上市，有力推动了国内科技型、创新型企业发展，成为本土红色创投支持实体经济的行业旗帜。深创投在全国范围深耕七大行业领域，积极布局战略性新兴产业，所投项目的75%是高新技术企业。其中，高端装备制造行业占比22%、信息科技行业占比14%、生物技术/健康行业占比11%、互联网/新媒体和文化创意行业占比16%、新能源/节能环保行业占比7%、新材料/化工行业占比9%、消费品/现代服务行业占比21%。

“大众创业、万众创新”是培育经济发展的新动能，创投基金对其战略目标的实现至关重要，当前政府引导基金的放大效应更加明显。自2015年起政府引导基金加速设立，截至2016年年底，政府引导基金共设立1013只，其中包括创业投资引导基金337只，目标总规模4676亿元，已到位资金2646亿元。

业内人士表示，创投引导基金通过参股创业投资基金和直接投资等方式，引导更多的社会资本参与创业投资，为大量早中期和初创期企业融资提供资金支持，促进了战略性新兴产业的创新发展。

投资机构

为实体插上创新翅膀

在中国股权投资市场上活跃的还有国外投资机构，红杉资本中国基金（以下简称“红杉中国”）专注于科技/传媒、医疗健康、消费品/服务、工业科技四个领域的投资。截至2017年7月底，红杉中国旗下共管理14只基金，其中包括10只美元基金以及4只人民币基金，投资项目超过500个，投资金额超过600亿元人民币。

《证券日报》记者了解到，红杉中国注重早中期投资，并通过设计合理的基金年限陪伴企业共同成长，实现价值投资。截至2017年7月底，红杉中国共投资创新创业类企业及实体企业超过400家，总投资金额超过410亿元人民币，投资案例数和投资金额占比分别为80.0%和68.3%。其中被投企业已上市（包含海外）企业达70余家，当前估值与首次投资项目时点的估值相比较，平均增长约4.73倍，市值规模高达2.89万亿元人民币，已接近我国创业板整体的市值的60%。

近年来，股权投资机构向天使投资、创投、私募以及并购基金等多元化发展的趋势明显，以深圳市基石资产管理股份有限公司（以下简称“基石资本”）为例，目前，基石资本管理了VC、PE、定向增发、并购等类型的投资基金，资产管理规模400亿元。

除了上述大型投资机构以外，国内还涌现出雷军、徐小平、龚虹嘉等一批天使投资人，虽然他们投资风格与理念各不相同，但给予了处于“幼苗期”企业全程抚育，培育了不少高成长“种子企业”。

随着经济的高速发展，越来越多的中国企业践行着“脱虚向实、创新创业”战略。创投机构无论是在投资领域还是投资阶段，都着力于总体经济战略中的重点目标行业与方向。未来，投资机构不仅要继续积极引导资本流向实业，为实体经济插上效率和创新的翅膀；更要运用其资源全球化、机制市场化、管理专业化的优势，将资本高效地配置于创新创业战略中，推动技术革新、培育和催生经济社会发展新动力，推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展。