南下资金密集加仓 汇控成最大赢家

（原标题：南下资金密集加仓 汇控成最大赢家）

恒生指数在11月底刷新十年新高30199点后，市场连续走弱两周，一度跌破50日线。此后，由上周四开始恒指出现强势反弹，尤其是南下资金出现大 笔流入，汇丰控股成为“吸金王”。市场分析人士表示，近日港股高位调整是一个阶段性行情，AH股溢价指数飙升对南下资金也起到了引导作用。长期来看港股市 场估值洼地和企业盈利预期向好的两大上行逻辑未改变，港股市场的调整给资金追入强势龙头股提供了绝佳的机会。

南下资金密集加仓

一方面机构纷纷看好2018年港股市场上行趋势，另一方面港股市场出现公司集中回购、龙头股超跌、AH股溢价指数飙涨至一年半高位等多个超卖信号，导致近日南下资金大举流入港股市场，密集加仓银行、保险、科技龙头股的现象，其中汇丰控股获资金加仓最为集中。

数据显示，汇丰控股于8日、11日和12日获得港股通（沪）净流入35.86亿港元、34.59亿港元和20.03亿港元，港股通（深）净流入7.35亿港元、13.0亿港元和4.15亿港元，其中12月11日资金净流入47.59亿港元，创年内第三高纪录。

数据统计显示，12月1日以来，港股通净流入金额中40.76%买入汇丰控股，金额为61.45亿港元，该股成为当仁不让的“吸金王”。此 外，12月6日，中国平安旗下平安资管通过港股通渠道累计买入汇丰10.17亿股，持股比例由4.96%增加到5.01%，成为汇丰的第二大股东。12月12日收盘，汇丰控股收报于78.35港元，盘中最高一度涨至79.05港元，刷新逾10年新高。

摩根士丹利12日表示，相信汇丰控股短期股价还将会上升。大摩表示，汇控与美国监管部门就反洗钱管控不力延递起诉协议结束，意味着汇控面临潜在 不利影响将会消除。该行预计汇控未来可受惠香港及亚洲地区业务持续转强，近三个月本港银行同业拆息上升，兼且资产增长持续转强，均有助集团的净利息收入增 长，加上股市畅旺也有助提升集团手续费收入，均可支持其今年第四季强劲盈利表现。

除汇丰控股外，数据显示近7日南下资金流入前10的股分别为腾讯控股、工商银行、瑞声科技、建设银行、香港交易所、广汽集团、中国太平、万科企 业和金斯瑞生物科技。可以看到资金除了继续青睐金融板块以外，前期跌幅较大的科技股也是资金重点加仓的对象。腾讯控股近7日获得资金净流入规模仅次于汇丰 控股。市场人士表示，恒指成分股中权重最大的是腾讯控股和汇丰控股，从12月4日起，香港恒生指数公司公布的恒指季检结果正式生效，腾讯控股占恒指的比重 由11.58%降至10%，而汇丰控股则由9.68%升至10%。腾讯控股今年以来暴涨约107.75%，而汇丰控股仅上涨了33.19%，基本持平恒指 涨幅，因此预期汇控估值溢价有望进一步明显扩大。同样为港股大权重股，腾讯冲锋陷阵，汇丰稳健股息丰厚，相信这两股未来将扛起恒指上行的大旗。

震荡不改上行趋势

港股市场今年以来牛冠全球，但临近年底，市场出现了高位震荡走势。恒生指数在11月22日刷新年内新高30199点之后，出现了连续性的下跌。 恒生指数从最高点到12月6日收盘，9个交易日下跌1974.89点，跌幅约6.54%。虽然同时A股市场也出现了一定的下跌，但恒生沪深港通AH股溢价 指数随之飙升，一度在12月6日升至136，刷新近一年半内高点。

市场分析人士表示，此轮下跌属于一个预料中的阶段性行情。从规律性来看，每到年底资金面偏紧，加上年内涨幅较大，部分资金面临获利了结。从消息 面上看，市场认为美国大概率将在12月加息，而加息将对香港流动性和利率带来一定的影响，资金有一定观望情绪。此外，A股市场走势疲弱也给港股市场带来了 一定的压力。不过市场人士表示，阶段性的调整并不会改变港股市场长期上行的趋势，因为港股上行的两个核心逻辑并没有改变。一方面由于内地经济基本面向好， 企业盈利预期增速；另一方面，港股市场横向与全球主要资本市场相较，估值仍然偏低。

高盛中国首席策略分析师刘劲津表示，今年恒指表现强劲，MSCI中国指数连续11个月获得正回报，他预计，明年MSCI中国企业盈利增长达14%，将继续支持股市，预测明年底恒指或可挑战32000点。

建银国际在最新2018年投资策略报告中表示，香港市场2017年的强劲涨势将延续至2018年上半年，同时波动性和成交量会增强。以债券市场为代表的流动性注入，将在未来数月把恒生指数推升至新的高点，恒生指数有可能在2018年上半年达到大约34500点的高位。