“高送转”行情遇冷 高分红料更受捧

（原标题：“高送转”行情遇冷 高分红料更受捧）

近期“高送转”概念遇冷。分析人士表示，监管部门向来鼓励现金分红，有稳定分红能力且能“高分红”的上市公司将更受市场青睐。

“高送转”遇冷

证监会新闻发言人12月1日对“高送转”做出表态，其后披露高送转预案的两家上市公司股价不涨反跌，与此前“高送转”受到市场热捧形成鲜明对比。

证监会新闻发言人高莉12月1日表示，“送转股”本身是公司根据自身状况实施的自主行为。但部分公司将“高送转”作为掩护限售股解禁、大股东减持出逃的工具，并常常伴生内幕交易、操纵市场等违法行为，不仅严重损害了中小投资者的合法权益，还破坏了资本市场的“三公”原则，对此需要从严监管。

以重要股东减持为例，根据对2016年年报及预告、2017年半年报及预告、2017年年报预告的情况统计，共有210家公司披露“高送转”预案。在以预案披露日为分界线的前后半年时间内，有91家公司披露重要股东减持计划，占比43.33%；有39家公司的时间间隔在一个月内，占比18.57%；有25家公司在披露高送转预案的同时披露减持计划。

面对强监管，“高送转”情况明显减少。截至12月11日，2017年年报披露前推出“高送转”预案的上市公司只有4家，而去年同期多达13家。同时，市场对“高送转”概念的追捧有所降温。拉长时间看，“高送转”预案点燃的行情多为昙花一现。

前述210家“高送转”公司呈现以下特点：一是中小创是“高送转”主力，占比超过70%。在210家公司中，上交所主板公司有45家，创业板公司有79家，中小板公司有76家，“中小创”占比达73.81%。二是次新股占比较高。51家为次新股，占比达24.28%。三是部分“高送转”公司业绩缺乏稳定性。

高分红板块可期

招商证券首席策略分析师张夏认为，“高送转”这种对投资者没有实质收益的行为不受监管部门欢迎，监管部门向来比较鼓励现金分红。分红可以鼓励投资者长期持有上市公司股票。上市公司坚持分红派息，往往释放出企业对未来盈利的乐观预期和对现金流管理自信的信号。

东方财富Choice统计显示，截至12月11日，1990年以来沪深两市共有3114家上市公司实施现金分红，分红总额合计6.65万亿元，股利支付率（分红总额占净利润的比例）为30.08%。近十年的数据显示，除2014年和2015年分红总额增速低于10%外，其余年份均在10%以上，2016年达16.18%。

上海云荣浙兴投资中心合伙人汤浩表示，未来A股会有一批蓝筹股高分红。高派息率将成为好公司的重要特征，派息率将成为机构选择投资标的重要指标。A股能持续做到高分红的公司不多，预计未来会有一个新的板块概念，那就是高分红板块。

A股既有稳定分红的上市公司，也有一毛不拔的“铁公鸡”。1990年以来，分红超过5次的上市公司有1991家，超过10次的有815家，超过15次的有348家，超过20次的有49家。在剔除次新股后，A股有33家上市公司从未分红，其中31家公司上市超过10年，22家上市超过20年。

统计数据显示，分红次数越多的上市公司更抗跌。分红次数由高到低依次排名在前100位、前101位—前200位、前201位—前300位、前301—前400位四个档次的公司，今年以来股价平均涨幅分别为-1.17%、-1.92%、-4.85%、-5.83%。前述33家“铁公鸡”的股价今年以来平均跌幅高达25%。

张夏表示，分红可以使投资者的持股期限变长，很多上市公司股息率超过一年甚至三年期银行定期存款利率。统计显示，目前有136家上市公司的股息率连续三年高于一年期银行定存基准利率（1.5%）；有32家公司的股息率连续三年高于三年期银行定存基准利率（2.75%）。