权重翻空白马跌停 谁会是A股反弹“急先锋”

（原标题：权重翻空白马跌停 谁会是A股反弹“急先锋”）

11月27日沪指在24日的小幅反弹后，再次出现低开低走，逐步向3300点回撤。而两市的行业板块出现普跌，白马股持续回调，前期的市场热点个股出现跌停潮。股指出现破位下行的趋势，那么市场调整的底部在哪里呢？在此前已经充分调整的中小创，在本轮调整之后能否扛起反弹的大旗？投资者又该怎样应对？为此，《每日经济新闻》记者采访了多位私募机构人士。

沪指周一再度下行

11月23日股指的一根大阴线，使得很多投资者犹如遭受晴天霹雳。然而在24日市场小幅反弹后，27日沪指继续低开低走，收盘下跌近1%，逐步向3300点回撤。深成指走势更弱，重挫近2%，日K线显示四连跌。

海通证券策略分析师荀玉根曾在11月26日发布研报指出，最近一周A股继续下跌，这是10月底以来市场调整的发酵。其次是利率上行已经从国债扩散到信用债，股市回调从高估绩差股蔓延到绩优白马股，调整进入路程中段，后期可能出现情绪恶化的错杀。短期谨慎、耐得住抄底冲动，中期乐观、等得起未来机会。

对于行情的变化，云溪基金总经理阳勇告诉《每日经济新闻》记者，从消息面来看，最近贵州茅台，中国平安炒得过火，受到媒体质疑，白马股行情降温情理之中。资金面上看，年底机构结账，基金调仓，市场在获利盘打压下，需要反复震荡。

广东辰阳投资基金经理潘怡昌则认为，实际上从上周开始，以贵州茅台为代表的大盘白马股开始出现境外投资机构的密集抛压，随后境内机构开始在该板块上抢抛，接下来个人投资者和融资盘又出现短周期的“踩踏”行为，由于上述板块对指数影响较大，故形成了27日的破位。

也有不愿具名的私募人士向《每日经济新闻》记者指出，目前推动指数上涨的大蓝筹多处于高位，市场追高意愿不足，解禁股压力、市场缺乏赚钱效应等多重因素导致调整，沪指逐步向3300点靠拢，预计大盘将进入磨底阶段。

权重股成做空主力

值得注意的是，11月27日，A股的行业板块呈现普跌格局，而权重个股成为调整中做空的主要力量，当日保险股和银行股拖累指数，而通讯、航空、芯片等前期热门股则大幅杀跌，白马股持续回调甚至出现跌停潮，如中兴通讯、比亚迪跌停，京东方A、天齐锂业、中国联通、烽火通信、华大基因、赣锋锂业等跌超8%以上。

在27日跌停的白马股几乎都是今年的牛股，如中兴通讯今年涨幅超115%，京东方A今年涨幅达84.45%，天齐锂业今年涨幅达88.84%、赣锋锂业今年以来涨幅超160%。对此有私募人士指出，以贵州茅台为代表的白马股，前期股价频繁创出新高，严重透支未来的潜力，导致获利盘踩踏式出逃，股价出现调整，拖垮指数重心下移。

上海千波资产束其全则告诉《每日经济新闻》记者，首先今年是白马股的单边行情，多数机构因此获利颇丰。临近年末，机构获利了结、兑现利润的预期强烈，造成了白马股高位放量回调，市场的炒作主线受阻。白马股炒作的核心是业绩的可确定性，对于估值仍处在较低水平的白马股，下跌之后仍有机会，相反估值处在高位的白马股则要注意回调风险。

其次是解禁潮来袭，近期一些个股公布减持公告后，股价都出现了大幅下挫。而未来两个月，巨额的减持就是市场的“达摩克利斯之剑”，投资者避险情绪升温。第三是对资金流动性的担忧，年底美联储加息预期叠加银行资金回笼需求，市场对流动性趋紧的担忧渐起。但是指数大跌不改中期走强格局，新的机会将在下跌中酝酿。

小盘股能否成反弹先锋

此前市场呈现的是“二八”分化行情，甚至是“一九”行情，随着白马股崛起，伴随而来的是大批小盘股的沉沦。短期沪指回调已经接近3300点整数关口，这里是近期新高前的重要突破口，也或将是此次调整的主要支撑位置，短期对指数调整或有一定的抑制作用。而中小创由于调整在先，近期也表现出对下跌的抵抗，是否会成为反弹的先锋呢？

对此上海千波资产束其全对《每日经济新闻》记者表示，实际上部分中小创股票的估值已经跌至历史低位，随着宏观经济逐步回暖，企业业绩逐步改善，中小创股票的投资机会正在显现。总体来看，白马股估值不低，小盘股估值探底且业绩改善，机构兑现利润资金流出白马股，指数回落大小盘股同步下跌，这些都是市场风格转换的必要条件。因此中小创个股有机会在指数企稳后率先反弹。

而广东辰阳投资基金经理潘怡昌认为，从短期来看，由于前期下跌已较为充分，且部分资金存在对风格轮动的预期，中小创在白马股调整之时显得更为抗跌，甚至出现反弹。但从长期来看，指望板块内出现简单的同涨同跌现象是不切实际的。