人民币汇率双向波动 外贸企业：正加强学习应对

（原标题：涉外收付和结售汇29个月首现“双顺差” 面对汇率波动，外贸中小企寻求应对方略）

导读

“说实话，过去从来没有经历过短时间内汇率波动如此巨大的情况，原来人民币会持续上涨和去年底今年初人民币会持续下跌的思维已经不适应了。”山东地区一家从事毛纺织进出口的企业负责人表示，“实际上，中国企业，尤其是中小企业正在加强学习，了解如何应对汇率波动。”

十月的外汇占款和结售汇维持了九月的“转正”趋势。

11月16日，国家外汇管理局公布的数据显示，继今年九月结售汇差额实现28个月以来的首次顺差后，十月的结售汇维持了顺差趋势 ，且顺差达到183亿元。环比九月，扩大了164亿。

中国人民银行最新公布的外汇占款数据也显示，十月外汇占款同样连续两个月获得正增长，环比增加20.98亿元至21.51万亿元。

“十月份顺差数据进一步扩大，外汇储备和外汇占款也同步改善，这主要受人民币汇率预期的影响。”中国民生银行首席研究员温彬表示，“今年以来，随着中国经济企稳向好以及人民币汇率形成机制进一步完善，人民币兑美元汇率由贬值预期转向升值预期，目前处于合理均衡水平。我认为下一阶段上述相关指标亦将保持相对稳定。”

此外，银行代客远期结汇签约822亿元，远期售汇签约1236亿元，远期净售汇414亿元。21世纪经济报道记者采访多家有涉外收付业务的企业了解到，9月、10月美元兑人民币汇率相对稳定且有小幅上涨，总体符合企业的心理价位预期，因此部分企业选择增加远期购汇进行套利和避险。

厦门地区一家大型外贸企业的负责人告诉21世纪经济报道记者，企业已经在9月人民币兑美元汇率约6.5的时候买入了美元远期外汇头寸。“增加远期购汇并不是说企业看空人民币，一是这个价格实在诱人，二是美联储缩表预期加强，美元指数上涨，企业增加远期购汇本身也是一种合理的避险方式。”

而在外汇的批发市场方面，央行公布的外汇占款也显示外汇占款出现了小幅度的正增长，表明央行较少干预汇市，汇率的变化可自发调节外汇市场供求。

结售汇与涉外收付双顺差

外汇局公布的数据显示，10月银行结售汇顺差持续扩大至183亿元。其中，银行代客结汇8184亿元人民币，售汇7683亿元人民币，结售汇顺差501亿元人民币；银行自身结汇340亿元人民币，售汇658亿元人民币，结售汇逆差318亿元。从结售汇项目表中可以看出，资本结构改善的来源主要是服务贸易结售汇逆差显著缩小370亿元和10月个人购汇需求回落。

21世纪经济报道记者根据外汇管理局公布的数据统计，十月，衡量非金融企业和个人结汇意愿的结汇率为62.9%，较前三季度略增0.1个百分点；而购汇意愿进一步回落，十月售汇率为61.6%，较前三季度下降4.5个百分点。

国家外汇管理局新闻发言人在10月份跨境资金流动情况答记者问中表示，当前市场主体涉外收支行为更加稳定有序，推动外汇供求自主平衡。首先，市场结汇率提高、售汇率降低；其次，企业货物贸易、利用外资、跨境融资等主要渠道外汇流入继续增长，10月银行代客货物贸易结售汇顺差同比增长42%，外商直接投资资本金结汇环比和同比均呈现增长，跨境融资回升。第三，个人购汇更趋平稳。

另一方面，今年10月，银行代客涉外收付额也由负转正，从9月逆差17亿美元变为顺差1亿美元，也是银行结售汇和银行代客涉外收入29个月以来首次出现双顺差。

一位北京地区的外汇交易员告诉21世纪经济报道记者，银行涉外收付差额更能反映货币在实际交易中的使用情况，涉外的收入大于支出，对人民币汇率是一个积极信号，表明有实际交易行为的外汇供求情况发生了改变。“本月涉外收付转为顺差的一大原因是直接投资顺差的扩大，这和中国监管部门强调企业走出去要合规有很大关系。”该分析师表示。

中小企应对波动压力增强

一年之内，人民币经历了从唱空触底，到出乎市场意料的大涨，又到目前双向波动的过山车格局。

“说实话，过去从来没有经历过短时间内汇率波动如此巨大的情况，原来人民币会持续上涨和去年底今年初人民币会持续下跌的思维已经不适应了。”山东地区一家从事毛纺织进出口的企业负责人表示，“实际上，中国企业，尤其是中小企业正在加强学习，了解如何应对汇率波动。”

“今年年初我们组织了当地几十家中小外贸企业进行汇率波动应对方式的学习，又聘请了多位市场经济专家来帮助预测人民币趋势，虽然押错宝认为人民币会下跌从而选择在2月进行远期购汇，造成了利润减少，但至少表明我们是在学习进步的。”上述企业负责人表示，“远期结售汇是中小企业应对汇率波动的常用方式，我们又在9月购买了约70万美元的6个月远期头寸，既是觉得汇率不错可以接受，也是为明年的进货做准备。”

一家深交所中小板上市的企业财务部负责人告诉21世纪经济报道记者，前几年在欧元汇率较低，且国外融资成本低的情况下，公司在境外融资了大量欧元，但并未采取套期保值操作。随着欧元汇率的抬升，造成了不少的汇兑损失，实际财务成本反而提高。“以前不太懂汇率套保，但经历后才明白汇率变化对企业影响多大。”该负责人表示，“近期境内资金成本上涨，而现在的汇率价格和境外融资成本都还不错，我们有计划到美国进行融资，现在也正在选择合适的套期保值工具和机构。”

此外，还可以看出9月初远期售汇业务所需提取的外汇风险准备金率从20%下调为0后，到10月，该政策调整对远期结售汇影响在逐步减弱。“当月远期购汇签约规模快速攀升至1827亿元，较9月增加172%，10月回落至1236亿元，远期净购汇规模回落至414亿元。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，“美联储加息缩表对现阶段中国央行资产负债表的影响弱化，更难以影响中国货币政策的方向，年内人民币兑美元汇率窄幅双向波动。”