赵薇夫妇被禁入证券市场5年 业内称处罚并不重

网易财经11月9日讯 祥源文化（600576）今日晚间公告，公司收证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，万家文化（已更名为祥源文化）、龙薇传媒、黄有龙、赵薇、赵政、孔德永涉嫌信息披露违法违规案已由证监会调查完毕，证监会依法拟作出行政处罚和市场禁入。

证监会拟决定，对万家文化责令改正，给予警告，并处60万元罚款；对孔德永给予警告，并处30万元罚款；对龙薇传媒责令改正，给予警告，并处60万元罚款；对黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款。此外，证监会拟决定:对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取5年证券市场禁入措施。

高杠杆收购引关注 赵薇放弃收购

2016年12月23日，万家集团将其持有的18,500万股公司流通股股份转让给龙薇传媒，占公司股份总数的29.135%。转让完成后，第一大股东将变更为龙薇传媒，实际控制人将变更为赵薇。

根据当时的股份转让协议，赵薇可以用6000万自有资金撬起30亿收下万家文化，杠杆高达51倍。龙薇传媒方面曾表示，质押标的为本次收购的上市公司股份。而赵薇向西藏银必信资产管理有限公司借款15亿元，“担保措施为赵薇个人信用担保。”

对于赵薇高杠杆收购，市场一片哗然。

2017年2月13日，万家文化公告表示对上述股份转让协议作出调整，将转让给龙薇传媒的股份总数由原先的1.85亿股（占公司总股本的29.135%）调整为3200万股（占公司总股本的5.04%），转让总价款调整为5.29亿元。调整后的交易龙薇传媒将全部以现金形式进行支付。

2月16日，万家文化、龙薇传媒等在对上交所问询函的回复中披露，龙薇传媒在1月20日被A银行（根据今日公告，融资方应为中信银行杭州分行）告知，该项目融资方案最终未获批准，龙薇传媒判断无法按期完成融资计划。

2017年3月29日， 龙薇传媒与万家集团协商一致，双方同意终止该次交易。

此外，关于这则收购消息的报道声音集中在该次收购与“明天系”之间可能存在的关系上。不过，今年1月份，明天控股曾在微信公众号发布声明，表示“明天控股没有参与万家文化的股权投资，也没有参与龙薇文化对万家文化的股权收购”，并否认了“西藏银必信公司为‘明天系’旗下非上市公司”的说法。根据网易财经此前报道，虽然明天控股曾发声明表示与去年底的收购和西藏银必信无关，但西藏银必信与“明天系”或有过交集。

龙薇传媒信批存虚假记载及重大遗漏

祥源文化今日晚间公告显示，证监会认为，在控股权转让过程中，龙薇传媒通过万家文化在2017年1月12日、2月16日公告中披露的信息存在虚假记载、误导性陈述及重大遗漏。首先，龙薇传媒在自身境内资金准备不足，相关金融机构融资尚待审批，存在极大不确定性的情况下，以空壳公司收购上市公司，且贸然予以公告，对市场和投资者产生严重误导。

其次，龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏，这其中包括：第一，龙薇传媒在2017年1月12日的问询函回复中称向金融机构质押融资15亿元，披露融资金额与中信银行融资方案中拟向龙薇融资30亿元的实际情况不符。 第二，龙薇传媒在2017年1月12日的问询函回复中披露的款项支付方式为确定的步骤、确定的金额，未完整披露款项支付方式将随金融机构的审批情况进行动态调整的情况。第三，龙薇传媒未在公告中明确金融机构融资款项存在的巨大不确定性，存在重大遗漏。

另外，龙薇传媒未及时披露与金融机构未达成融资合作的情况。2017年1月12日，龙薇传媒通过万家文化在给上交所问询函的回复中称，金融机构股票质押融资审批流程预计于2017年1月31日前完成。证据显示，2017年1月23日，万家集团、龙薇传媒知晓其向中信银行杭州分行的融资计划未通过中信银行总行审批。截至2017年1月31日，龙薇传媒并没有与任何金融机构达成融资合作。

此外，龙薇传媒对无法按期完成融资计划原因的披露存在重大遗漏。龙薇传媒在通过万家文化的2017年2月16日公告中将无法按期完成融资计划归因于金融机构融资审批失败，未披露在应支付第二笔股权转让款时，银必信未准备足够资金的事实，存在重大遗漏。

最后，龙薇传媒关于积极促使控股权转让交易顺利完成的信息披露存在虚假记载、误导性陈述。 2017年1月12日，龙薇传媒通过万家文化在给上交所问询函的回复中 称，“若龙薇传媒未能及时足额取得金融机构股票质押融资，龙薇传媒将积极与万家集团进行沟通以使本次交易顺利完成，同时继续寻求其他金融机构股票质押融资。” 证据显示，在中信银行审批失败之后龙薇传媒未积极与万家集团沟通，没有再联系过其他金融机构寻求融资，信息披露存在虚假记载、误导性陈述。

严重影响市场秩序  赵薇夫妇被禁入5年

在这份《行政处罚及市场禁入事先告知书》中，证监会方面多次用到“误导”“严重误导”等表达。直言“其行为因其名人效应等因素叠加，严重误导市场及投资者，引发市场和媒体的高度关注，致使万家文化股价大幅波动，严重扰乱了正常的市场秩序。”

涉案期间，万家文化股价大幅波动。万家文化2016年11月28日停牌，停牌时万家文化股价为18.83元。2017年1月12日复牌后，万家文化连续两个交易日涨停，第三、第四个交易日继续收涨，最高涨至25.00元，涨幅高达32.77%。

2017年2月8日，万家文化再次停牌，停牌时股价为20.13元，停牌期间公告股东股份转让比例由29.135%变更为5%。2月16日复牌后，当日下跌8.49%， 第二个交易日下跌6.89%。4月1日(休市)，万家文化公告《解除协议》，次一交易日下跌2.39%，后续该股持续下跌。6月2日，万家文化股价跌至最低点8.85元。

2017年11月9日万家文化收于9.32元／股，较1月17日股价最高点25元下跌62.72% 。

《告知书》指出，在本次控股权转让过程中，龙薇传媒未进行资金的充分筹备，在境内可支付资金有限的情况下，运用高杠杆收购境内上市公司，在股权转让协议签署后才着手寻求金融机构融资。2016年12月23日至2017年4月1日，短时间内，控股权转让事项不断变更，由控股权转让变更为5%股权转让，后又完全终止股权转让，且双方不追究任何违约责任。

“上述行为造成万家文化股价大幅波动，引起市场和媒体高度关注，严重影响了市场秩序，损害了中小投资者的信心，影响了市场的公平、公正、公开。”

对于最终作出的处罚，上海市华荣律师事务所合伙人许峰告诉网易财经，他认为上述处罚比较合适。

香颂资本董事沈萌对网易财经表示，现在资本市场上乱象丛生，如果处罚太轻，就没有办法为现在新的监管体系树立权威，所以此次证监会作出的处罚并不重。

同时，沈萌认为，证监会对赵薇夫妇收购案一事的处罚，也是在表态鼓励360重组上市后，对希望通过重组上市谋取不正当利益的行为再敲警钟，同时也给可能放行360带来的并购重组非理性热潮降降温。（网易财经 马莉 王文华wangwenhua@corp.netease.com ）