委外撤离季：国泰润鑫纯债获百亿净申购

（原标题：委外撤离季冰火两重天： 900亿“巨无霸”谢幕 国泰润鑫纯债获百亿净申购）

无论是协会刚刚披露的三季度资管数据，还是基金三季报数据，都显示，委外撤离公募的趋势还在延续。

其中，最具代表性的无疑是今年年度“巨无霸”——工银瑞信丰淳规模的急剧缩水。这只足以载入基金史册的900亿规模巨无霸，在三季度后被机构一举赎回了891.54亿份，而这距其成立才刚满两个季度。

尽管自9月以来，不少新发定制基金的出现显现除了委外资金回流的迹象，但相比撤退之势，这样的回流显然难以扭转委外撤离公募的大方向。

“巨无霸”不再

委外撤离公募的趋势仍在延续。

11月3日，中国基金业协会披露的数据显示，公募基金非货币公募基金月均规模排名前20名的公司，在三季度月均规模普遍出现下滑。其中，工银瑞信、鹏华、广发、博时、招商等多家公司非货币基金规模缩水均在百亿元以上，缩水最严重的是排名第一的工银瑞信，其二季末的非货币月均规模为3312.59亿元，而三季度下滑至2483.2亿元，缩减了829.39亿元。

此外，有多家基金公司专户规模也出现了大幅缩水。三季度专户月均规模排名前20强的公司中，华夏、天弘、建信和中信建投四家公司规模缩水超过百亿，其中缩水最多的华夏基金由二季度的月均3567.69亿元降至三季度的月均2880.32亿元，缩水近700亿元。

华南一位公募人士向记者表示，“非公募月均规模或专户规模缩水比较严重的，极有可能是由于委外资金撤退造成的。尤其是一些规模缩水数百亿元的公司，机构赎回的可能性非常大。”

实际上，从基金三季报中也能清晰地窥见委外资金撤离的痕迹。据Wind数据统计显示，三季度非货币基金中，被赎回最多的普遍为机构定制基金。其中，有4只基金被赎回份额在百亿以上，分别是工银瑞信丰淳、工银瑞信恒泰纯债、工银瑞信恒享纯债以及广发景盛纯债，这4只基金均为中长期纯债型基金。

被赎回最多的工银瑞信丰淳是今年2月28日成立的一只超级“巨无霸”基金，其曾创下短短三日募集到909.55亿份的记录，刷新了基金史上单只基金发行规模之最，是今年基金市场上最赫赫有名的基金之一。然而，在三季度工银瑞信丰淳被一举赎回了891.54亿份，份额急剧缩水，规模也骤降至18.13亿。其规模波动之剧烈，正是由于机构资金撤离所致。

同样，工银瑞信恒泰纯债、工银瑞信恒享纯债以及广发景盛纯债也都是典型的委外基金，二季末机构投资者的持有比例均为100%，这三只基金分别被赎回了287.2亿份、147.55亿份和103.3亿份，均遭到了较大程度的机构赎回。

若从二季末机构投资者持有比例在90%以上的基金整体情况来看，1456只（分份额统计，下同）机构持有占比在90%以上的基金中，三季度被赎回份额达千万份以上的有496只，占比达34.07%；被赎回超过1亿份的有264只，占比达18.13%；而被赎回10亿份以上的有34只，除两只指数基金外，其余均为债券型基金。

深圳一位负责委外业务的公募人士向记者直言，“我们公司前段时间确实遭到了机构客户的赎回，虽然我们一直在和客户沟通，希望能够保住存量，但沟通并不意味着有效，因为银行也要面临年终考核，而且去杠杆的动作还在继续，他们在这方面也有压力。”

“新水”难寻

尽管委外撤离公募的大趋势有所延续，但在大量委外资金从存量基金撤离的同时，亦有部分委外资金选择了反方向的操作。

以三季度申赎情况来看，非货币基金中，获得净申购达10亿份以上的共有64只，其中债券型基金有26只。此外，申购排名前10的基金中，有6只为中长期纯债型基金，份额增加最多的是国泰润鑫纯债，获得了102.18亿份的净申购。

具体来看，国泰润鑫纯债今年4月开始发行，直至7月4日才正式成立，成立时规模仅有2亿元。但在今年三季度，国泰润鑫纯债先是被一家机构申购了99.92亿份又被赎回了99.92亿份；同时又被另一机构申购了99.92亿份，至报告期末该机构的份额占比为97.79%，国泰润鑫纯债也因此从一只刚达成立规模线的小基金，化身为百亿规模的机构定制基金。

此外，在9月以来成立的新基金中，发起式定制债基成立的数量较此前几个月明显增多，诸如中银信享定期开债等个别规模50亿的基金，在短短2日内就结束募集，这也被不少市场人士视为委外资金回流的迹象。

不过，委外增量相对撤离量而言，仍是极少数。在去杠杆延续的大背景下，基金公司整体对于维系这方面业务态度都略为悲观。

华南一位渠道部人士表示，“即便有增量也都是银行系基金公司的，尤其在年末有的基金公司股东可能会有比较强的冲规模的意愿，对旗下的基金公司有所支持，其余公司想要拓展增量太难，因为去杠杆还远远没有结束。”

而一位大型银行总行资管人士也向记者表示，“公司委外业务的运作模式与此前相同，但在规模上已经有所收缩，目前并无扩大这方面业务的计划。”

事实上，在委外新规发酵的这半年多时间里，一些非银行系中小基金公司在发展上已经受到了较大的冲击。

华南一家小型公募人士直言，“本身我们今年也想靠发展机构业务来壮大自身，但委外新规出来后我们这些小公司几乎完全没法做了，一没股东支持二没业绩背书，再加上今年债市这种情况，公司整体压力非常大。”