蒙娜丽莎IPO"微笑"过会:拟登深交所 招商证券保荐

（原标题：蒙娜丽莎IPO“微笑”过会：拟登深交所 招商证券保荐）

证监会10月31日晚间发布的《第十七届发审委2017年第22次会议审核结果公告》显示，蒙娜丽莎集团股份有限公司(以下简称“蒙娜丽莎”)首发申请获通过，保荐机构为招商证券。

公开资料显示，蒙娜丽莎是一家铝 诟咂分式 陶瓷产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业。此前披露的招股书显示，蒙娜丽莎拟在深交所公开发行3943万股，计划募集资金15.08亿元，用于超大规格陶瓷薄板及陶瓷薄砖生产线技术改造、总部生产基地绿色智能制造升级改造等项目。

发审委会议主要关注了蒙娜丽莎以下几个问题：

1、报告期内蒙娜丽莎工程业务收入连续大幅增长，2016年以来，工程业务收入占比已超过50%。2016年数据显示，来自前5大客户的收入占比42.19%，主要是来自地产公司的工程业务收入。公司多数工程业务合同将于2017年底到期。此外，报告期内工程业务客户广州恒大材料设备有限公司一直是发行人的前五大客户，2016度上升为第一大客户，报告期内公司对该客户的结算条件及信用期多次进行调整。(1)结合工程业务模式的特点以及下游地产行业的发展趋势，蒙娜丽莎需说明工程业务的稳定性和可持续性；(2)蒙娜丽莎需就报告期内多次调整对广州恒大客户结算条件及信用期的原因及合理性予以说明，并说明是否存在通过信用政策的调整刺激销售的情形。

2、招股说明书披露，蒙娜丽莎2017年上半年主要原材料和能源价格，除电力价格下降外，其余均有所上升，但产品单位成本均有所下降；自产产量与上年同期基本持平的情况下，坯料单耗下降3%；销售价格略有下降的情况下，毛利率反而有所上升。蒙娜丽莎需说明相关原因，是否具有合理性。

3、2014-2016年末，蒙娜丽莎存货账面价值分别为69,616.09万元、71,622.77万元和67,245.91万元，占各期末流动资产的比例分别为55.23%、50.07%和41.61%，存货规模较大。(1)蒙娜丽莎需说明存货高企的原因，结合产品适销情况、存货消化情况说明存货跌价准备计提的合理性，并与同行业公司进行比较分析差异。(2)公司与主要经销商的交易为买断式经销，保荐代表人需结合蒙娜丽莎存货余额、经销商销售额等因素，就主要经销商经销库存保有量的合理性、发行人是否存在向经销商铺货提前确认收入等问题发表核查意见。

4、华耐力家建材有限公司是蒙娜丽莎报告期经销业务第一大客户(销售占经销业务比例分别为20.8%、19.51%、22.55%、24.49%)。2015年12月，蒙娜丽莎、华夏银行、华耐力家三方签订《未来提货权融资业务合作协议书》。蒙娜丽莎披露该协议已于2016年9月终止且未继续签约。蒙娜丽莎需说明终止上述协议后，与华耐力家的业务开展情况。

5、建筑陶瓷行业总体产能过剩，竞争较为激烈，同时又具有高耗能、高污染特征。国家发改委产业结构调整目录明确将建筑陶瓷分为鼓励类、限制类、淘汰类三类产品。蒙娜丽莎需说明建筑陶瓷行业产能过剩情况，国家产业政策对于建筑陶瓷产品结构调整和发展的重点要求，说明公司产品是否符合国家产业政策要求。