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（原标题：摩根士丹利下调通用汽车评级）
摩根斯坦利汽车分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）25日将通用汽车的股票评级从“增持”下调至“中性”。他在报告中表示：“下调评级代表了我们的观点，即公司股票可能跑得太快了。”
乔纳斯在2016年9月上调了通用汽车的评级，自那以来，该股股价上涨了53%，是整个市场回报率的两倍多。6月，他对通用汽车的态度曾更加乐观，称将通用旗下公司分别估值时，股票的价值要高得多。
通用汽车24日公布了好于预期的销售业绩，对此乔纳斯表示，通用汽车最近出售欧宝/沃克斯豪尔欧洲子公司后，可能会采取进一步措施来增加价值。他表示：“我们认为，通用汽车的股东结构（即缺乏政府、家族等类型的投资者）在全球汽车行业中是独一无二的，并使得战略替代话题成为更与管理层和董事会相关的考虑因素。”
但乔纳斯说，这些战略变化现在可能已经反映在股价飙升里了。
通用汽车最近几周的股价上涨了35%，使通用汽车的企业价值倍数（EV/EBITDA）在2018年的预测中达到了4.6倍。相比之下，福特的企业价值倍数为3.7倍，菲亚特克莱斯勒为1.8倍。宝马(BMW)和戴姆勒(Daimler)等德国高端品牌的企业价值倍数分别为2.3倍和3.7倍。
乔纳斯对汽车销售周期景气度也不太乐观，表示这也会给通用汽车带来压力。他认为，去年美国汽车销量达到近1800万辆，到2019年将降至1500万辆。（鲍丹丹）
本文来源：中国证券报·中证网
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钟齐鸣_NF5619
