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国债期货持续走弱

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(原标题:国债期货持续走弱)

⊙记者 孙忠 ○编辑 浦泓毅

⊙记者 孙忠 ○编辑 浦泓毅

国庆长假后,虽然市场资金面并不紧张,但是国债期货走势疲弱,并出现了下半年以来最大的周跌幅。

国庆长假期间披露的9月PMI等数据超出了市场预期。受此影响,市场资金普遍对期债保持观望态势。而长假后的首个交易日,央行并没有进行公开市场操作,让市场感觉资金宽松或难以实现。

在此背景下,周一国债期货开盘便大幅度下挫,其中十年期国债期货主力合约T1712大跌0.34%,为一周最大单日跌幅。此后,虽然市场有所盘整,但是多头难有作为。

周五,市场期待的9月进出口数据亮相,大大超出此前市场的预期。因此国债期货尾盘再度跳水。

截至周五收盘,国债期货十年期主力合约T1712收报94.615元,周跌幅0.6%;五年期主力合约TF1712收报97.25元,周跌幅0.46%。这也是两大合约下半年以来最大的周跌幅。

“其实本周五央行巨额续做了MLF,但是期债尾盘仍出现了跳水,说明市场担忧的并非资金面。”国泰君安期货分析师王洋认为。

本周资金面并非十分紧张。据Wind资讯统计,本周公开市场有3000亿元逆回购到期,周五还有840亿元的MLF到期。央行本周共开展800亿逆回购,并在周五超量续作1年期MLF4980亿元。本周央行实现了资金净投放。

本周银行间质押式回购利率DR001和DR007都有不同程度下降。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,短期品种利率下降明显,显示短期资金面较为宽松。具体来看,隔夜Shibor下降33个基点至2.6050%,7天Shibor下降11个基点至2.8516%。因此,从银行间质押式回购利率和Shibor走势,可以看出本周短端资金面较为宽松。

不过,华安证券宏观首席分析师徐阳认为,尽管短期资金面较为宽松,但多重因素利空国债期货市场。首先,从资金面来看,从MLF一月水平来看,MLF的投放基本覆盖月到期水平,但排除MLF操作,明显看出流动性并非十分宽裕。

更重要的是,从已公布的宏观数据来看,9月份经济可能出现同比增速的反弹。其中,9月六大煤电集团日均耗煤量同比增速相比8月份上升明显,中国9月进出口增速双双回升。进口继续超预期大增,反映出内需较为强劲,也使债市在一定程度上承压。

展望后市,10月下旬缴税和国债缴款的压力较大,未来流动性依然值得关注。

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