国芳集团：公司存在整体业绩下降风险

国芳集团近日在证监会网站披露招股说明书，拟在上海证券交易所上市，保荐机构是西南证券股份有限公司。

2014年至2016年，受宏观经济增速放缓、零售行业竞争、网络购物冲击、购物卡消费金额下降等因素影响，发行人营业收入及净利润均呈下降趋势，具体 变动情况如下：

其中，2015年及2016年，宁夏购物广场店、西宁国芳百货店、国芳百货西 固店处于亏损状态。业绩下滑的主要原因是：宏观经济增速放缓、零售行业竞争、 网络购物冲击等因素影响；购物卡消费金额下降；报告期内期间费用率上升等因 素。 发行人业绩未来趋势：根据最近三年财务报告，2015年公司销售收入及净 利润同比下降幅度最大；2016年，公司销售收入及净利润与上年同期比，下降 幅度缩小，发行人业绩下降趋势收敛。2017 年1-6 月，公司营业收入、归属于母 公司所有者的净利润已超过上年同期数。 针对业绩下降风险，发行人采取的应对措施：探索零售模式创新，努力贴近 消费潮流，提高顾客的购物体验，完成向精品百货升级；使用微信公众号结合会 员大数据，进行精准营销；将东方红广场店先试先行，且已取得成效的措施向其 他店推广。 鉴于面临的经营风险，公司已基于宏观零售环境及各门店具体情况实施针对 性的应对策略。但仍存在因百货零售行业竞争加剧、宏观经济增速放缓、网络购 物迅速发展、购物卡消费金额下降等而导致公司整体门店业绩下滑的风险。 报告期内，发行人所处的行业经营环境未发生重大变化，具体如下： 1、国家相关政策持续支持零售业发展。2012 年，商务部发布《关于“十二 五”时期促进零售业发展的指导意见》，该意见提出“十二五”时期发展目标，商品零售规模保持稳定较快增长，社会消费品零售总额年均增长15%，零售业增 加值年均增长15%。2016 年11 月 11 日，商务部等 10 部门联合发布《国内贸易 流通“十三五”发展规划》提出“十三五”时期国内贸易流通发展目标，即总体 规模稳步扩大、现代化水平明显提升、企业竞争力显著提高、发展协调性进一步 增强、营商环境明显改善。 2、社会消费品零售总额及零售业销售总额持续增长、电子商务快速发展。 2013 年至 2015 年，我国社会消费品零售总额同比增长为 15.47%、11.96%、 10.68%；零售业销售总额同比增长为 18.03%、12.34%、3.27%。同时，电子商务 快速发展，艾瑞咨询数据显示，2016 年中国网络购物市场交易规模达 4.7 万亿， 同比增长 24.7%；根据国家统计局数据，2016 年全年社会消费品零售总额为 33.23 万亿，网络购物交易额占社会消费品零售总额的比重达到 14.14%，比 2015 年提 高 1.5 个百分点。 保荐机构认为，发行人所处的行业经营环境未发生重大变化，发行人符合《首 次公开发行股票并上市管理办法》第三十条的规定。