在市场对经济见顶的担忧中，上证指数近三个月震荡走高，尤其是8月以来加速上涨，强势站稳3300点。在广发基金武幼辉看来，A股市场的“任性”其实来源于经济的韧性。经济结构正在发生积极变化，将支撑企业盈利继续向好。投资者应该淡化经济在短周期内的波动，更加关注中周期的积极变化。下半年投资机会比上半年好，关键在于市场对经济韧性的认识增强。此外，二季度金融严监管的政策状态有所缓和，也改善了市场的流动性和风险偏好。
“主板盈利慢牛”是武幼辉对于市场整体趋势的判断。他认为，A股将会延续2016年以来“主板盈利慢牛”的走势。在结构上，金融股、周期股和消费白马股将会轮流表现，而创业板在业绩增速下滑的压力下，近期的上涨更多源于风险偏好提升后的反弹，真正的见底可能要等到明年中期前后。
展望下半年，招行基金贾成东认为，经济增速预计经过一季度的高点之后将继续如期放缓，资本市场风险偏好或将进一步下降，预计A股市场将维持窄幅震荡的格局。
中欧基金认为，往后一年大概率不会发生大面积的债务危机。同时，在外围科技股的带动下，市场对创业板公司股权的问题变得不那么敏感，创业板风险偏好或会有所上升。而近日上证综指突破年初以来的震荡区间，进一步给市场情绪打了一剂强心针。下一阶段有可能出现市场整体风格的切换，即从周期、价值逐步切换至成长科技类。
寻找业绩稳定增长的公司
近期，股市频频迎来增量活水，各大权重指数连续收红，投资者最为关注的，莫过于后市热点在哪里？招商基金贾成东表示，预计下半年A股市场将维持窄幅震荡的格局，将坚持从基本面的角度出发，在继续配置家电、定制家具、食品饮料和消费电子板块股票的基础上，寻找业绩稳定增长的偏消费类公司并长期持有，以获取更好的收益，并规避市场调整所带来的风险。
中欧基金认为，短期内金融科技板块的行情相对确定，由于前期跌幅较大，该板块或已积累了一定的安全边际，大概率将成为行情启动的领头羊。
华商基金张博炜认为，9月陆续公布的经济数据或将明显提升市场对于周期股的风险偏好，周期股当前仍处于较好的做多时间窗口之中，对于冲击成本较小的产品仍有一定的操作空间。
南方基金李佳亮表示，今年下半年将维持上半年市场震荡中缓慢上行逻辑不变。继续关注结构性机会，在选股配置上，逐渐转向二线蓝筹及部分优质创业板股票。在细分行业方面，可重点关注TMT板块的缓跌筑底后的低位反转机会，以及有色金属行业2浪回踩后的趋势延续机会。在当前存量资金博弈的A股市场，跷跷板效应长期存在。中小创经历长时间的低迷后，复苏的可能性很大，随着市场风险偏好回升，未来有可能接棒“漂亮50”成为下一阶段的热点。
广发基金表示，投资者应该关注存在产业链逻辑的支撑、拥有技术壁垒，或者资源壁垒的真成长公司，比如新能源汽车产业链和苹果产业链的相关个股。
景顺长城环保优势基金经理杨锐文则认为，现在是成长股轮涨的大好时机，并特别强调了新消费、新科技、大环保这三大领域存在的重大机会。在杨锐文看来，成长股轮涨机会最大的就是电子板块。
摩根士丹利华鑫基金表示，后续需要关注供给侧改革、人民币升值，以及价格上升压力传导等关键因素对经济数据的进一步影响。在经济复苏逐渐被认可的背景下，“十九大”召开前，市场维稳预期增强，上周主题投资类的个股表现活跃，市场的风险偏好进一步上升。
本文来源：投资者报
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