掌阅科技：让阅读无处不在

（原标题：掌阅科技：让阅读无处不在）

——掌阅科技股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

掌阅科技股份有限公司董事长、总经理 成湘均先生

掌阅科技股份有限公司副总经理、董事会秘书、财务负责人 杨 卓先生

华泰联合证券有限责任公司保荐代表人 姚玉蓉女士

华泰联合证券有限责任公司保荐代表人 张 鹏先生

掌阅科技股份有限公司

董事长、总经理成湘均先生致辞

尊敬的各位投资者朋友、各位网友：

大家好！

欢迎大家参加掌阅科技股份有限公司首次公开发行A股的网上路演推介活动，首先，我代表掌阅科技的董事会以及全体员工，对广大投资者和各界朋友表示衷心的感谢，并向参加本次网上交流的朋友们表示热烈的欢迎。

掌阅科技股份有限公司成立于2008年9月，是一家专注于提供互联网数字阅读服务的互联网文化企业，主要通过互联网向广大用户发行销售数字阅读产品，同时围绕数字阅读产业，在原创文学版权运营，电子阅读器硬件产品的研发及销售等上下游领域，积极布局，为国内外用户提供高品质的阅读体验和全方位的数字娱乐文化服务。

“让阅读无处不在”是全体掌阅人的使命。9年来，我们怀揣着“做全球最专业的阅读平台”的美好愿景，坚持“正直，务实，专注，创新”的价值观，对“阅读”这件事从来不敢懈怠。掌阅科技始终把用户和合作伙伴的口碑放在第一位，在快速发展的移动互联网领域，专心打磨数字阅读产品，秉持工匠精神，不断追求极致与突破，才取得了今天的成绩。目前，在数字阅读领域，“掌阅”移动手机应用的覆盖率和活跃率持续领先，拥有庞大的忠实用户群体，“掌阅”手机应用的月度活跃用户数量已经达到1亿人，成为国内领先的数字阅读平台。

此次发行上市是掌阅科技一次重要的跃进，今后我们将继续致力于做好阅读这件看似平凡，但影响深远的事业。未来，公司将以数字阅读平台为基础，进一步在内容创作、内容分发、内容衍生开发等多板块进行产业布局，从而实现整合产业链上下游的泛文化娱乐资源，最终形成读者、粉丝、作者、内容提供方、内容衍生相关方的互相促进和良性循环。

今天，通过本次网上投资者交流会，我们衷心地希望广大投资者能够对掌阅科技有一个全方位的深入了解。我们也真诚地希望各界朋友能够畅所欲言，积极对我们建言献策，提出宝贵的意见建议。我们会积极坦诚地与大家充分交流、沟通，并在未来以优秀的业绩回报广大投资者的厚爱。

最后，再次感谢各界朋友的关注与关心！也希望新老朋友们能够在“掌阅”上享受读书的快乐！欢迎大家踊跃提问。谢谢大家！

华泰联合证券有限责任公司

保荐代表人姚玉蓉女士致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、网民朋友们：

大家好！

非常荣幸今天能够受邀参加掌阅科技股份有限公司首次公开发行股票并在上海证券交易所上市的网上投资者交流会。作为掌阅科技本次发行股票的保荐机构和主承销商，在此，我谨代表华泰联合证券有限责任公司，欢迎大家积极参与、热烈提问！

掌阅科技是一家主要提供数字阅读服务和其他增值服务的企业。公司在互联网数字阅读行业取得了优异的成绩，获得了“中国版权最具影响力企业奖”、“全国版权示范单位”等荣誉奖项，是国家新闻出版广电总局首批新闻出版业科技与标准的重点实验室。在和公司通力合作的过程中，我们看到的是一家向社会传播优秀阅读作品，弘扬中华民族传统文化的优秀企业。作为掌阅科技的保荐机构，我们很高兴能为大家推荐这家专注、纯粹、用心做好阅读，致力于为用户打造“随身携带的图书馆”的公司。

未来，华泰联合将一如既往履行保荐机构的责任，坚持做好持续督导工作，确保掌阅科技在经营管理、信息披露上做到合法合规。希望通过本次交流会，能让更多投资者深入了解掌阅，同时认识到掌阅科技的投资价值。

最后，预祝掌阅科技首次公开发行A股投资者交流会取得圆满成功。谢谢！

掌阅科技股份有限公司

副总经理、董事会秘书、财务负责人

杨卓先生致结束词

尊敬的各位嘉宾、投资者、各位网友：

掌阅科技首次公开发行股票的网上路演即将结束，首先非常感谢上证路演中心、中国证券网给我们提供了这个与各界投资者朋友交流的平台，也很感谢投资者朋友们在这三个小时的路演过程中，给我们提供了许多宝贵的建议意见。同时我们也再次感谢华泰联合证券以及其他所有为掌阅科技发行上市作出努力的中介机构。通过这三个小时的网上交流，相信大家对掌阅科技的主营业务、行业地位、经营理念、发展规划等情况都有了一定的了解，也对公司未来的发展有了更多的信心与期望。

掌阅科技即将登上资本市场的舞台。对我们来说，上市是新的起点，也意味着更高的要求和更大的责任。我们会兢兢业业，认真谨慎地做好每一步。今后，我们将一如既往地致力于为用户提供优质的阅读产品和服务，坚持以用户的体验和利益为企业发展的基石，在文化内容领域持续耕耘，以创新的形态，展现中国文化的魅力。

书籍是在时代的波涛中航行的思想之船，它小心翼翼地把珍贵的货物运送给一代又一代。我们今后将严格按照有关规定，合法经营，把握好航行的方向，用优质的产品与投资者架起沟通的桥梁。最后，希望各位朋友一如既往地关注和支持掌阅科技，期待与各位投资者共同分享掌阅科技成长和收获的喜悦。谢谢大家！

经营篇

问：公司的主营业务是什么？

成湘均：公司主营业务为互联网数字阅读服务及增值服务业务，以出版社、版权机构、文学网站、作家为正版图书数字内容来源，对数字图书内容进行编辑制作和聚合管理，面向互联网发行数字阅读产品，同时从事网络原创文学版权运营，电子书阅读器硬件产品研发及销售等增值服务。

问：请介绍一下公司的竞争优势。

成湘均：（1）庞大的用户规模和忠实稳定的数字阅读读者群体。“掌阅”目前月活跃用户数量达1亿人，已经成为用户规模市场领先的数字阅读平台。（2）丰富的数字版权资源。截至2017年3月31日，公司拥有数字内容513439册，优质重磅书覆盖率达70%，其中出版优质重磅书覆盖率达80%，重点杂志覆盖率达90%，优质漫画覆盖率达65%。（3）优秀的研发实力及技术创新能力。截至2017年3月31日，已完成版本迭代68次，不断优化产品细节及性能的同时，在业内率先实现了3D仿真翻页、护眼模式等技术创新的产品应用，并在文档识别、转化、续读技术以及数字内容的精装排版等方面形成了核心技术优势，处于行业先进地位。（4）成熟稳定的数字阅读运营体系。（5）高效优质的数字内容制作水平。公司具备了丰富的数字内容制作经验，自“掌阅”正式上线运营以来，累计制作电子书籍65万余册，其中精装电子书10万册。

问：请介绍一下公司的收入模式。

成湘均：（1）数字阅读服务业务的收入模式是用户在数字阅读平台“掌阅”等产品中，充值购买虚拟货币“阅饼”，并消费“阅饼”购买图书、杂志等数字内容。（2）版权产品业务中，公司通过运营采购所获得的网络原创文学版权，向阅读、影视等各类文化娱乐类客户输出其内容价值和IP价值，从而获取版权销售收益。（3）硬件产品业务的收入直接来源于公司硬件产品的销售。

问：公司主要服务的消费群体有哪些？

成湘均：公司提供的互联网数字阅读服务业务的主要消费群体是移动互联网用户，版权产品业务的主要消费群体是数字阅读平台及影视公司等文化娱乐产品制作商，硬件产品业务的主要消费群体是数字阅读人群。

问：请分析一下公司的资产周转能力。

杨卓：报告期内，公司的应收账款周转率持续提高，显示出公司收现能力逐年增强。2016年公司硬件产品业务发展速度较快，硬件产品销量和收入均大幅增长，存货周转率显著提升，为5.04。

问：公司的偿债能力如何？

杨卓：随着营业收入的快速增长，公司应收账款余额也相应增长，但是应收账款余额增速显著低于营业收入增速，2014年至2016年应收账款账面价值占当期营业收入的比例分别为13.88%、11.04%、10.49%，应收账款周转次数分别为9.36次、9.93次、12.20次，周转次数不断上升，显示公司良好的收现能力。

问：报告期内公司具有哪些经常性的关联交易？

姚玉蓉：（1）采购商品、接受劳务的关联交易。杭州趣阅和南京墨阅成为公司关联方后，公司与杭州趣阅和南京墨阅之间存在采购商品、接受劳务的关联交易。（2）销售商品、提供劳务的关联交易。公司全资收购深圳掌阅合并日之前，公司与深圳掌阅之间存在销售商品、提供劳务的关联交易。（3）公司与关键管理人员的报酬。

行业篇

问：互联网数字阅读服务行业有哪些行业壁垒？

成湘均：（1）用户资源壁垒；（2）内容资源壁垒；（3）运营壁垒；（4）技术壁垒；（5）政策壁垒。

问：请介绍一下国内同行业的公司。

成湘均：目前国内从事互联网数字阅读服务的主要提供商有QQ阅读、起点读书、百度阅读、多看阅读、塔读文学、咪咕阅读、天翼阅读、沃阅读、京东阅读等。

问：请介绍一下行业的竞争状况。

成湘均：（1）行业市场化程度。互联网数字阅读是互联网信息技术行业和数字出版行业交叉形成的细分行业，市场化程度主要受以下两方面影响： 互联网信息技术行业是高度市场化的竞争性行业； 数字出版行业蓬勃发展，传统出版产业数字化转型带来市场化契机。（2）行业资源的竞争情况： 网络原创文学内容数量众多，同质化严重，精品内容稀缺； 传统出版文学内容数字化程度不断加深，为数字阅读未来发展贡献重要内容资源； 互联网领域高度竞争，用户资源争夺激烈。

问：请介绍一下公司所处行业的技术壁垒。

成湘均：数字阅读企业在平台开发、内容制作等环节涉及到大量技术应用，技术先进程度和更新速度关系到服务质量和运营效率，技术门槛在不断提高。阅读平台的大量出现带来了产品的同质化趋势，这就要求数字阅读企业在平台开发方面不断加强技术创新，通过极致体验和创新功能在激烈市场竞争中脱颖而出。数字阅读内容多样性的大幅度提升要求与之匹配的数字化编辑制作技术，同时也在很大程度上决定了数字阅读企业的内容资源整合能力。例如图片、声音等多媒体阅读元素的普及需要更为先进的设计排版和浏览展示方式，已非传统文字编辑制作工具所能满足。

问：请介绍一下行业的竞争特点和发展趋势。

成湘均：数字阅读企业主要在渠道、内容、产品三个方面进行竞争，三个方面互相支撑，互相促进。（1）数字阅读企业的渠道能力主要体现在通过自有渠道或与外部渠道合作的方式构建流量来源，获取忠实稳定、付费习惯良好的用户群体，从而形成企业商业化运营的基础。渠道竞争的发展趋势是随着我国互联网行业人口红利的减退，用户获取成本提高，用户质量变得更为重要，拥有用户规模优势和质量优势的数字阅读企业更容易建立竞争壁垒，而其他企业则由于难以短期积累大量优质用户，在竞争中处于不利地位。（2）内容资源的竞争能力是数字阅读企业长久保持用户黏性和盈利能力的重要环节。数字阅读企业通过持续的版权投入，与各类版权方建立合作关系，为用户提供质量优秀、数量丰富的数字阅读内容，提升用户黏性并保持其竞争优势。内容端的竞争未来将主要集中在发展内容生产平台，打造独家内容，以及针对优秀IP深度运营，在影视等泛文化娱乐领域挖掘其衍生价值等方面。（3）数字阅读企业在产品方面的竞争表现为技术创新和运营经验积累所带来的用户体验提升和运营效率提高。未来，数字阅读产品在满足用户功能、审美等需求的基础上，能否为用户提供更加精准、个性化的服务，从而进一步挖掘用户价值，是决定其能否在激烈的市场竞争中脱颖而出的一项关键能力。

问：请介绍一下公司所处行业的内容资源壁垒。

成湘均：数字阅读企业所提供的服务核心是内容，拥有了优质内容的一方不仅可以降低用户获取成本，还能够通过挖掘内容资源的衍生价值，深度运营IP等创新模式进一步提升自身服务的商业价值，从而实现用户规模和单位用户价值贡献的双重提升。从近期各互联网细分行业的发展状况可以看出，在涉及到内容服务的领域中，内容能力的争论和竞争已经愈演愈烈，部分市场高度稀缺的精品内容已经成为“非卖品”，这类独家内容在行业竞争中正成为企业的核心竞争力。同时，随着我国知识产权保护体系的逐步完善，盗版内容打击力度的大幅度加强，正版数字阅读内容的价值也得到了明显提升。内容资源壁垒已经成为数字阅读行业的主要壁垒之一。

发行篇

问：请介绍一下本次募投项目的情况。

成湘均：本次募集资金将投资于以下项目：（1）数字阅读资源平台升级项目；（2）数字阅读技术平台升级项目；（3）数字阅读海外开发项目。若实际募集资金不足，不足部分由公司自筹解决。

问：本次募集资金运用对公司资本结构有何影响？

张鹏：本次发行完成后，公司将引入较大比例的社会公众股东，实现公司投资者的多元化，有利于进一步完善公司的法人治理结构，规范公司经营活动，增强公司经营决策的合理性。

问：如何保障本次募集资金的安全和高效使用？

张鹏：公司已经根据相关法律法规制定了《掌阅科技股份有限公司募集资金管理制度》。公司将按照募集资金管理制度，将募集资金存放于经公司董事会决定的专户集中管理，严格履行募集资金使用的相关审批程序，做到专款专用。同时，公司将制定科学完善的项目投资管理体系，在科学测算和合理调度的基础上，合理安排项目投资的进度和金额，保障募集资金的安全和高效使用。

问：本次募集资金运用对公司净资产收益率及每股收益有何影响？

张鹏：本次发行完成后，公司净资产和股本规模会出现较大增长，将导致净资产收益率和每股收益有所下降。但随着募集资金投资项目的实施，公司的战略布局将得以进一步展开，数字阅读服务业务的内容生产、内容供应能力将得到明显提升，公司的盈利能力将随着项目预期收益的实现而显著增强，净资产收益率和每股收益有望逐渐上升，最终强化公司长期的持续盈利能力和市场竞争力。

文字整理 倪丹

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