港股上周经调整后回勇，基金一哥贝莱德（黑）认为，三大原因将可刺激大市将续走强：（一）外资低配，（二）中国经济复苏较预期强劲及（三）险资续南下；其中内银股将接棒，成推升大市主要动力。
贝莱德中国投资策略师陆文杰接受专访时表示，环球投资者对中国前景仍悲观，故中资股配置很低，以MSCI新兴市场指数为例，中国股市配置比重由之前低配400基点，变成低配300基点，距离平配还远，对中港股市前景偏乐观。‘只要宏观环境不发生巨变，环球央行不大幅收水，中国经济不崩塌，西方资金还会继续东来。’
外资低配中资股料加仓追表现
他称，今年来大部分流入港股的外资都是被动式或区域性基金，他们不是买中资股ETF进行指数性加仓，就是对整个亚太区作部署而被迫加仓中资股，主动寻优质回报股票的基金很少，故目前推动港股上升的主要动力还是南下资金，日均流入约10亿至15亿元。‘南下资金大趋势还未改变，未来还有更多保险基金南下投资港股。’
港股上半年表现最好的是科网，内房及汽车股，陆文杰指出，外资对中国经济仍有疑虑，所以资金首选那些业务弹性较好，直接受益于经济复苏及不太受宏观政策影响的行业，因此科网等盈利高速增长板块便跑赢，当肯定经济平稳复苏后，投资者的风险偏好才会发生变化，流入盈利表现较滞后的内银股。
内地经济稳带挈内银股助升市
‘其他行业利润好转后，银行利润才会反映出来。’他称，年初以来企业盈利预测不断调升，最新预测为MSCI中国指数盈利预测增长18%，反映市场对企业盈利充满信心。他认为，内银股上半年在去杠杆环境下息差收窄，下半年才有明显好转，加上水泥及钢铁等受益于经济复苏的行业利润有改善，偿还债务的压力变小，也有助改善银行的财政状况，故此内银股在息差扩阔，估值合理，前期没有涨很多及资产质素改善四大支持下，‘中资金融板块下半年很有机会’，偏好大型银行及保险股。
科网股今年领涨，陆文杰称，不是所有科网股的盈利每年都有30%至40%的增长，选股时要选那些在技术，平台及用户方面有明显优势，同时未来3年盈利前景较佳的科网股，不要拣选那些过于倚赖单一公司产品周期，缺乏创新力及新产品的股份。
来源：香港经济日报
本文来源：网易财经综合
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