网易财经8月21日讯 今日中国联通复牌，全天一字板，截至收盘涨停报8.22元，全天成交额达1.79亿元。换手率仅达0.10%。
停牌逾4个月的中国联通A股，今日复牌后开盘即封“一字板”涨停。
8月21日，作为央企混改头炮的中国联通复牌后，便迎来资金追捧。当日早间9点20分A股集合竞价时，中国联通便因巨量买单封住涨停板。
申万宏源今日发布中国联通点评认为，中国联通作为混改排头兵，其方案不仅具有标杆意义，而且对公司长期发展形成实质性利好，是公司成长强心剂。
混改目标即是解决联通长期发展一直未解决的核心问题。纵观我国电信业体制改革和联通发展历史，“破垄断、促竞争、提效率”是行业发展主线，联通核心问题不在于资源技术禀赋缺失而在于机制体制问题。与之前联通经历的变革不同的是，本次混改的目标即是“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”，旨在改革公司机制体制，建立市场化激励机制。混改方案有众多超预期元素。
战略投资者总体持股比例较高，同时优化董事会结构和探索经理层市场化选聘机制。混改后战略投资者持股合计超过35%，公司与战略投资者形成利益共同体。董事会引入4名民营企业代表，加强经理层建设，公司自上而下进行体制改革，改革力度前所未有。
建立股权激励机制，解锁期条件确定公司发展量化目标。公司向核心员工授予限制性股票，以业绩为导向优化薪酬分配机制激发员工活力。同时公司设立明确量化的股权激励解锁条件，以营收、利润、ROE三个维度为考核指标，设立同比增速以及与行业平均增速水平对应的发展目标，使得公司发展路径更明确。
能力提升带动营收反转，同时保证成本控制带动利润反转，提升公司盈利能力。公司与互联网及垂直行业公司合作加快业务创新，2017H1已初现创新商业模式成效，未来创新业务成为公司快速成长动力。募集资金用于4G、5G和创新业务项目建设，提高公司竞争实力，同时降低公司财务费用改善利润及现金流，未来销售费用、管理费用有望降低。
相对估值比较联通红筹更具吸引力，联通A股受估值、情绪、资金等多维度影响存在20%以上上涨空间。通过与国际电信运营商、联通红筹、A股大盘股相对估值比较，同时考虑到联通A股停牌期间大盘涨幅约10%，预测下半年国企改革持续催化预期，资金注入H股有望提高AH股折算比例降低溢价，中国铁塔的上市有望提升15%~25%A股联通的内含价值等因素，判断联通A股存在20%以上上涨空间。
本文来源：网易财经
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