2017年上半年，A股传媒版块在2016年熊市的阴霾下进一步调整。截至2017年7月17日，传媒（申万）指数年内跌幅达到-20%，但在随后一个月，指数涨幅达到7.7%。这一个月各个子板块在事件催化下，均出现可观的涨幅。方正富邦基金认为，这一系列刺激和上涨并不是偶然，而是市场开始重新认识到传媒互联网行业仍然处于高景气度、具备巨大发展空间。
7月27日，电影《战狼2》上映，仅4小时便票房破亿，目前正踩着无数被打破的记录走向50亿大关，成为国内票房冠军。据网络报道，7月腾讯旗下手游《王者荣耀》月流水再破记录，预计超过30亿元；8月9日，公开信息显示，苏宁旗下聚力传媒以7.6-8亿元的价格签下一部电视剧的播放权。这一系列惊人的数字不是天方夜谭，而是传媒互联网企业不断积累的价值终于爆发。
传媒板块再次进入加速成长期，关注子行业爆发增长带来的投资机会
根据2017年2月6日国家统计局发布的数据，中国规模以上文化及相关产业企业营收增长7.5%，远超去年GDP增速6.7%。10个相关子行业同比均实现增长，其中文化休闲娱乐服务、文化艺术服务和文化艺术法服务增速更是达到19%、22%和30%。而文化部对文化产业的目标是在2020年实现产业增加占GDP比例达到10%以上，这意味着未来几年文化产业的增加值将经历连续、高速、不间断的增长。
回溯各个行业的历史成长，传媒板块中仍有大量子行业处于成长期，并将借助互联网和科技的迭代呈现出可观的成长性。以广告媒体为例，虽然2017年上半年报纸和杂志媒体的广告投放同比出现31%和23%的下滑，但网络广告、电梯海报、楼宇广告和影院广告媒体均出现10%以上的同比增长。
综合来看，2016年中国总体广告支出较2015年全年增长了13%，几乎是GDP增速的两倍。这里体现的是科技进步带来的媒体更替，在媒体渠道转移中形成的结构性变化。仅关注即将被淘汰的子行业是不理性的，更应该看到传媒行业整体的发展和结构调整中，子行业的爆发式增长带来的投资机会。
科技和创新是成长的来源，成长是永恒的投资主题
互联网和移动互联网的普及，在极大程度上降低了文化产品的传播成本。对传媒而言，从纸媒到广播，到电视，再到互联网，每一轮技术进步都为消费者提供了更便捷、更丰富的文化内容产品。每一轮革新，也都在造就新一批技术驱动的优质企业和它们带来的投资机会。科技和创新是经济成长的不可抹去来源，而成长也是投资永恒的主题。尤其在基础设施完善后，内容的创造和传播速度将快速提升，让产业进入快速成长期。
过去一年半，传媒版块经历了痛苦的“洗泡沫”过程。政策监管不断趋严，抹去的是投机取巧的劣质企业，给优质企业留下更大的市场空间。外延并购也不再是上市公司增长的主要来源，内生增长等基本面因素将重新主导企业股价的表现。只有当泡沫破裂，资本市场才能发现真正优质企业的价值。高速成长的传媒行业一定会培育出一批优秀的传媒企业。
因此，互联网普及率刚刚超过50%的中国文化传媒产业，投资正当时。（来源：方正富邦基金）
本文来源：网易财经
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赵强_NF3972
