BAT的A股“互联网+”

（原标题：BAT的A股“互联网+”）

记者 邵好 编辑 孙放

昨日晚间，中国联通混改方案终于出炉，国内互联网巨头几乎悉数亮相，共同成为此轮混改最亮眼的战略投资者。

作为混改的标杆式案例，百度、阿里、腾讯（合称BAT）的出现并不意外。方案显示，中国联通A股公司拟向BAT等战略投资者定向增发超过90.37亿股，募集不超过617.25亿元。交易完成后，BAT等战投持有中国联通的股权比例将达到35.19%（包括联通集团另外转让的19亿股）。

在分析人士看来，此次参与联通混改，对BAT投资A股市场有着里程碑式的示范意义。此前数年间，BAT早已在A股市场刮起一阵阵资本旋风，大举入股十余家公司，成为实际控制人或战略投资者；同时还与A股公司频繁合作，2016年以来披露的各种合作已多达130余起。

在国企改革政策支持及自身实力增强的背景下，昔日“牛刀小试”的BAT已升格为规模宏大的国企改革的参与者。而作为互联网产业的领军者，BAT也将为混改转型、创新驱动带来更多活力。

阿里：买买买不停歇

靠电商起家的阿里从来都是鼓励“买买买”，作为阿里当家人，马云对A股的投资同样令人眼花缭乱。据记者不完全统计，目前马云、阿里直接或间接持股的A股上市公司已多达十余家。

最早也最知名的案例当属恒生电子。2014年4月，马云持股99.1365%的浙江融信收购了恒生电子控股股东恒生集团100%股权，从而掌舵恒生电子；2015年6月，马云等人将浙江融信股权转让给蚂蚁金服，恒生电子从而成为蚂蚁金服旗下公司。

在定增方面，阿里同样表现抢眼。2016年6月，苏宁云商完成292亿元的定增方案，其中，阿里旗下的淘宝获配18.61亿股，持股比例达到19.99%，一举成为公司的第二大股东。

2016年11月，三江购物发布公告称，公司拟引入阿里泽泰作为战略投资者，以加速实现战略升级。通过协议受让、参与定增、认购可交换债的方式，阿里泽泰将拿下三江购物逾30%股权，成为重要的二股东。

马云个人也通过旗下公司积极参股A股公司。2015年5月，华数传媒宣布定增收官，云溪投资斥资65.36亿元获得了华数传媒20%股权。根据方案，史玉柱、云煌投资为普通合伙人，其中，云煌投资的实际控制人正是马云。同年3月，光线传媒发布了最新的股权变动说明书，阿里创投以参与定增的方式获得了光线传媒8.78%的股权，一跃成为公司的第二大股东，阿里创投的股权结构与浙江融信类似，马云直接持有80%的股权。

除了直接入股，马云还通过参与pre-IPO的方式布局。在圆通速递2016年3月借壳大杨创世的方案中，阿里创投、云峰新创赫然出现在标的公司的股东榜之中，其在2015年通过参与增资进驻，交易前已持有圆通速递12%和8%的股权。

腾讯：低调、务实、不减持

与阿里相比，腾讯在A股市场的布局明显低调许多，截至目前，仅入股了四维图新、华谊兄弟、顺网科技、掌趣科技、刚泰控股等公司，最新的持股比例均维持在个位数，不过入股之后鲜有套现减持。

最新的案例当属入股掌趣科技，掌趣科技今年6月20日晚间公告，实际控制人姚文彬拟通过大宗交易转让5541.75万股，占公司总股本的2%，受让方为腾讯产投的全资子公司林芝腾讯。掌趣科技借此引入重要战略合作伙伴腾讯。

早在2011年11月，腾讯便入股了网吧软件行业龙头顺网科技，斥资1.3亿元拿下后者526万股股份，成为当时公司的第四大股东。转眼近6年过去了，腾讯仍持有公司3.81%的股权，在股东榜上的位置也上升至第二位。

此外，2014年6月，腾讯以股权转让的方式，从中国四维手中获得了四维图新7800万股，转让单价为15.04元/股，转让总价款为11.73亿元，就此成为四维图新的二股东。有业内人士分析认为，交易完成后，腾讯将与四维图新在地图业务、车联网、O2O等业务上实现更好的整合。

情况的确如此，2015年8月，四维图新披露称，公司已联合腾讯共同推出车载互联网整体解决方案趣驾WeDrive。2016年12月，腾讯、四维图新及新加坡政府投资公司联合收购了德国地图服务提供商Here的10%股权。

除在二级市场买入股份外，腾讯还通过参与定增的方式入股华谊兄弟和刚泰控股。2015年8月，腾讯携阿里、平安参与了华谊兄弟的定增，将持股比例从此前的4.84%提升至8.06%，位列第二大股东；2016年初，腾讯参与了刚泰控股的定增发行，斥资1.8亿元获得2261.31万股股票。

百度：多合作，少下手

不同于阿里、腾讯以股权建立纽带的合作模式，百度与A股公司的联系更多存在于战略合作层面，如其自动驾驶计划Apollo生态，便囊括多家A股合作伙伴。

据百度集团总裁兼首席运营官陆奇介绍，Apollo生态拥有超过50个初始合作伙伴，其中包括13家国内汽车制造商和两家世界级的汽车制造商，各类供应商和晶片公司、传感器公司、地图公司、云服务公司、创业公司、研究机构等。

据悉，中兴通讯、长安汽车、长城汽车、福田汽车、东风汽车、路畅科技、金龙汽车等A股上市公司，以及新三板神州优车等都是该生态的合作伙伴。凭借着技术优势，百度在今年6月还与农业银行签署战略合作协议，共建“金融科技联合实验室”，在智能金融服务领域进行深度研究。

据记者不完全统计，2016年至今，百度与A股公司签订的合作协议已达十数项，在合作伙伴选择方面，其几乎都是瞄准行业中的龙头企业。

例如，2016年6月，中国太保宣布，旗下子公司太保产险与百度正式签署战略合作协议，共同发起设立新的互联网保险公司。2016年7月，完美世界宣布与百度旗下文学业务展开合作，对百度文学注资并实现控股。2016年11月，百度与南方航空签署战略合作框架协议，双方将开展全方位深层次战略合作，促进“智能+交通”与南航融合发展，借助云计算、人工智能和大数据技术手段，为用户打造一站式的智能出行服务平台。