816港股通选秀来袭：调入调出名单预测

（原标题：816港股通选秀来袭：调入调出名单预测）

本文来源为“翩翩看天下”作者天风海外。

又到港股通选秀季：恒生指数公司宣布将于8月16日收市后公布半年度恒生综合指数(HSCI)成分股检讨结果，结果将于9月4日生效。也就是说一批新星将纳入到港股通标的名单中来，这些潜在的标的股有可能受到南下资金的亲赖，有潜在上涨的可能。反过来说，饮恨被调出的标的则可能面临港股通资金卖出的风险。

我们在4月9日的港股策略报告中已详细介绍了港股通调进调出策略，具有增加投资机会和防范风向的重大意义，反响热烈。

谁是下一个IGG、美图、周黑鸭?潜在调入名单预测

话不多说先上图，我们预测本次可能调入港股通的潜在名单如下：

我们预测的依据包括：

(1)12个月平均市值需大于50亿港元;

(2)股权集中度不高，我们标准是流通市值/总市值需>30%，第一大股东占比需<70%左右;

(3)流通性好，我们标准是日均交易额一般在500万港元以上;

(4)公司治理和财政状况较好;

(5)行业平均分布，公司关注度较高，有一定的品牌影响力。

潜在调出名单预测

我们预测的依据主要是12个月平均市值小于50亿港元。

港股通调整规则是什么?

整体来讲，港股通调整是依据恒指大中小型指数纳入标准而变化的。也就是恒指先调，然后港股通后变。因此了解恒指调整的原则最为关键。

恒指大中小型指数纳入标准 ：

大中小型恒生指数主要参考市值和成交额来区分标准，即：

(1)必须在选股范畴中位列总市值前百分之九十(大型指数标准)/十五(中型指数标准)/五(小型指数标准)之列(市值乃指过去12个月的平均市值);

(2)必须在选股范畴中位列成交额前百分之九十(大型指数标准)/十五(中型指数标准)/五(小型指数标准)之列(成交额乃指将过去24个月的成交总额分为八个季度各自作出评估);

(3)必须在联交所上市满24个月或符合相关指引。

值得注意的是，恒生指数公司选择纳入指数的标准显然不仅仅只是看企业市值的大小，而是综合考虑行业平均分布(能源、电讯、金融、地产建筑、资讯科技等)、流通性、股本结构(股权不能过度集中)、公司治理和财政状况等多方面的情况。因此，一些知名公司由于各方面原因并不能被纳入到恒指当中。

在了解了恒指的纳入标准后，港股通调整规则为：

港股通包括以下范围内的股票： (1) 大多数恒生综合大型指数成分股; (2) 大多数恒生综合中型指数成分股; (3) 恒生综合小型股指数成分股，且成分股定期调整考察截止日前12个月港股平均市值不低于50亿港元，上市时间不足十二个月的按实际上市时间计算市值; (4) A+H股上市公司在联交所上市的H股

此外，值得注意的是，有一些情形是不能被纳入港股通中： (1) A+H股在上交所和深交所的企业中，A股企业被实施风险警示、被暂停上市或退市整理期的企业; (2) 在香港交易所中，以非港元报价交易的股票; (3) 交易所规定的其它特殊情形的股票; 简单来说，港股通最关键的标准在于纳入恒生综合大中型指数，以及考察期内市值满足50亿港元以上的综合小型指数。

此外，新股快速准入规则在港股通调整中也十分重要：对于刚上市的优质新股，恒指也给予了快速准入的规则。新上市公司只要符合以下成交量准则，即可在下一次成分检讨时被选入股指成分股： 若新上市证券在第一个交易日收市后之总市值排名位列恒生综合指数现有的成份股前10%(以成份股数目计算)，该证券将会于定期检讨之间被纳入恒生综合指数及其分类指数中。这种快速准入通常在新股上市后的第10个交易日收市后执行，并在下一次成分检讨时被选入股指成分股。 2017年2月的调整后，恒指依照新股快速准入规则纳入了华润医药、美图公司、周黑鸭和招商证券四只股票。

上次调整的结果怎么样?

恒指上次大调整在2月10日，港股通在3月6日调整。我们搜集了港股通调入调出标的在3月6日2个月内的表现，可谓是冰火两重天：

下图中我们搜集了3月6日以来，调入港股通的23只标的2个月内的表现，可以看出整体是优于大盘的，其中美图、IGG、周黑鸭、中国龙工和超威动力格外抢眼。港股是一片低估值洼地，估值偏低的原因之一在于市场关注度较少。如果说港股通为414只股票(最新调整统计)搭建了一座舞台的话，那么恒指、港股通调整则是一台选秀节目。美图、周黑鸭、IGG这些是大众瞩目的口碑新秀，自然而然地增加了关注度，进而提振了估值和股价。

港股通标的调整后，被调出的股票且仍属于联交所上市股票的，则不得通过港股通买入，只可以卖出。从我们整理的18只被调出股票的表现来看可谓是冰火两重天。对于港股通投资者来讲，由于这些给调出的股票只能卖出，我们发现包括前海健康、恒腾网络、中国新金融、国农控股、百灵达国际等，都经历了较大的跌幅。另外，鉴于港股通投资者没有工具进行做空，因此对于可能会给踢出港股通的企业(一般表现是12个月的平均市值小于50亿)，我们建议可以先行退出，避免踩踏卖出的风险。

投资者如何及时查看调整信息?

港股通跟随恒指的变动而调整。每年恒指分别在3月和9月进入检查期，6个月后在2月和8月公布调入、调出和市值变动的股票。此外，恒指在每月都会不定期的进行个股的调入、调出的整理，主要针对不符合市值、停盘的、不符合交易量的、以及业绩出现问题企业。

投资者可以在恒生指数官网及时查看恒指调整名单，官网如下：

http://www.hsi.com.hk/HSI-Net/HSI-Net

投资者可以在深圳交易所和上海交易所及时查看港股通调整名单，官网如下：

http://www.szse.cn/main/szhk/ggtywxx/ywtz/

http://www.sse.com.cn/services/hkexsc/disclo/announ/

风险提示：以上针对港股通名单预测仅是天风海外团队根据一定条件自行判断，真实名单需在8月16日和9月4日在恒指、上交所、深交所网站上核实。(编辑：刘瑞)